証券ベースの貸付

##証券ベースの貸付とは何ですか？

証券を担保として使用して貸付を行う慣行を指します。証券ベースの貸付は、不動産の購入、宝石やスポーツカーなどの不動産の購入、または事業への投資など、ほぼすべての目的に使用できる資本への容易なアクセスを提供します。この種の貸付に対する唯一の制限は、株式の購入や証拠金ローンの返済など、他の証券ベースの取引です。

##証券ベースの貸付を理解する

一般的に大規模な金融機関やプライベートバンクを通じて提供される証券ベースの貸付は、ほとんどの場合、かなりの富と資本を持っている人々が利用できます。大企業を買収したい場合や、不動産購入などの大規模な取引を行いたい場合、人々は証券ベースのローンを探す傾向があります。このようなローンは、税金の支払い、休暇、または高級品をカバーするためにも使用できます。

プロセスの仕組みは次のとおりです。貸し手は、借り手の投資ポートフォリオに基づいてローンの価値を決定します。場合によっては、ローンの発行者が原資産に基づいて適格性を判断することがあります。株式ではなく米国財務省の債券で構成されるポートフォリオに基づいてローンを承認することになる可能性があります。承認されると、借り手の有価証券（担保）が口座に預け入れられます。貸し手はそのアカウントのライエンホルダーになります。借り手が債務不履行に陥った場合、貸し手は有価証券を差し押さえ、売却して損失を取り戻すことができます。

ほとんどの場合、借り手はほんの数日で現金を手に入れることができます。また、比較的安価です。借り手に請求されるレートは、通常、30日間のロンドン銀行間取引金利（LIBOR）に基づいて変動します。金利は通常、合計に応じて、LIBORを2〜5パーセント上回ります。

証券ベースのローンの金利は、通常、30日LIBORに基づいています。

証券ベースの借入または非目的貸付としても知られる証券ベースの貸付は、世界的な金融危機以来、投資銀行にとって力強い成長の分野でした。実際、2011年以降、証券ベースの貸付勘定と残高は急増しており、これは株式の着実な上昇と記録的な低金利に支えられています。このようなクレジットは、従来のローンよりも取得が簡単で、必要な書類がはるかに少ないため、人気があります。

##証券ベースの貸付と証券貸付

証券貸付とは別のものです。証券貸付とは、投資会社や銀行に証券を貸し出す行為です。例としては、株式やその他のデリバティブがあります。有価証券に基づく貸付は、貸付の担保として有価証券を使用することを含みますが、この種の貸付は、問題の有価証券と引き換えに現金または信用状の形で担保を必要とします。証券貸付は通常、個人投資家を含みません。代わりに、ローンの性質（条件、期間、手数料、担保）の概要を説明する契約を締結する投資ブローカーやディーラーの間で行われます。

##証券ベースの貸付の長所と短所

###利点

証券ベースの貸付は、借り手にとって多くの利点があります。それは有価証券を売却する必要性を排除し、それによって投資家にとって課税対象となる出来事を回避し、投資家の投資戦略の継続を確実にします。

上記のように、SBLは、返済の柔軟性が非常に高い低金利で2、3日以内に現金へのアクセスを提供します。これらの金利は、多くの場合、ホームエクイティクレジットライン（HELOC）やセカンドモーゲージよりもはるかに低くなります。これらの利点は、株式の固有のボラティリティによって相殺され、ローン担保の理想的な選択肢とは言えません。また、市場が下落して担保の価値が急落した場合、強制的に清算されるリスクがあります。それでも、SBLは、緊急事態やつなぎ融資など、すぐに多額の現金を必要とする状況で短期間使用すると最適に機能します。

SBLはまた貸し手に多くの利点を提供します。それは多くの追加のリスクなしで追加のそして儲かる収入の流れを提供します。担保として使用される有価証券の流動性およびSBLファシリティを使用する通常は富裕層（HWNI）との既存の関係も、従来の貸付に関連する信用リスクの多くを軽減します。

###デメリットとリスク

証券ベースの貸付は、適切な状況下で借り手と貸し手にとって双方にメリットがあります。しかし、その使用量の増加は、体系的なリスクの可能性があるため、懸念を引き起こしています。たとえば、2016年のモルガンスタンレーのレポートによると、証券担保ローンの売り上げは360億ドルで、前年に比べて26％増加しました。金利が上昇し続けるにつれて、金融専門家は、市場が変わるときに火事の売却と強制的な清算が行われる可能性があることをますます懸念するようになっています。

証券取引委員会（SEC）も金融業界規制当局（FINRA）も追跡していませんが、どちらもこの市場に伴うリスクについて投資家に継続的に警告しています。 2017年4月、モルガンスタンレーは、マサチューセッツ州の最高の証券規制当局が、必要のない場合にSBLをプッシュするようブローカーに奨励したとして銀行を非難し、それに伴うリスクを無視した事件を解決しました。

##証券ベースの貸付の例

ある個人が自宅で50万ドルの大規模な改修をしたいとします。彼らは最初に全額の標準ローンを銀行に問い合わせ、見積もられた年率（APR）は5％です。しかし、彼女は1,000,000ドル相当の優良企業の株式ポートフォリオを持っているので、ローンに対してそれらの証券を差し入れ、APR 3.25％でより良い金利を受け取ることができます。

貸し手は、公約された証券を保護の別の層と見なしているため、その保護に対してはるかに低い金利を提供します。借り手は、株式ポートフォリオにより、投資された株式を維持しながら、より低いレートで借りることができるため、このシナリオが好きです。投資家はまた、通常のローンよりも早くローンを受け取ります。

##ハイライト

-証券ベースの貸付は、人々が不動産を購入したり、個人資産を購入したり、事業に投資したりするのに役立つ資本を提供します。

-借り手が証券を特別口座に預け入れた後、貸し手は貸し手になります。

-これらの種類のローンは、一般的に、大手金融機関やプライベートバンクによって富裕層に提供されます。

-借り手は、資本へのアクセスが容易で、金利が低く、返済の柔軟性が高いというメリットがあり、証券を売却する必要もありません。