Menkul Kıymet Bazlı Kredilendirme

Menkul Değerlere Dayalı Kredi Nedir?

Menkul kıymetlere dayalı kredi (SBL) terimi, menkul kıymetleri teminat olarak kullanarak kredi verme uygulamasını ifade eder . Menkul kıymetlere dayalı borç verme, gayrimenkul satın almak, mücevher veya spor araba gibi mülk satın almak veya bir işletmeye yatırım yapmak gibi hemen hemen her amaç için kullanılabilecek sermayeye hazır erişim sağlar. Bu tür borç vermenin tek kısıtlaması, hisse satın almak veya bir marj kredisini geri ödemek gibi diğer menkul kıymet bazlı işlemlerdir.

Menkul Değerlere Dayalı Krediyi Anlama

Genellikle büyük finans kurumları ve özel bankalar aracılığıyla sunulan menkul kıymetlere dayalı krediler, çoğunlukla önemli derecede servet ve sermayeye sahip kişiler tarafından kullanılabilir. İnsanlar, büyük bir işletme satın almak veya gayrimenkul satın alma gibi büyük işlemler yapmak istiyorlarsa, menkul kıymetlere dayalı krediler aramaya eğilimlidirler . Bu tür krediler ayrıca vergi ödemelerini, tatilleri veya lüks malları karşılamak için de kullanılabilir.

İşte süreç nasıl işliyor. Borç verenler, borç alanın yatırım portföyüne dayalı olarak kredinin değerini belirler . Bazı durumlarda, krediyi veren kuruluş, dayanak varlığa dayalı olarak uygunluğu belirleyebilir. Hisse senetlerinden ziyade ABD Hazine bonolarından oluşan bir portföye dayalı bir kredinin onaylanmasıyla sonuçlanabilir. Onaylandıktan sonra, borçlunun menkul kıymetleri – teminat – bir hesaba yatırılır. Borç veren bu hesapta rehin sahibi olur. Borçlu temerrüde düşerse, borç veren menkul kıymetlere el koyabilir ve kayıplarını telafi etmek için satabilir.

Çoğu durumda, borçlular sadece birkaç gün içinde nakit alabilirler. Aynı zamanda nispeten ucuzdur—borçluların ücretlendirildiği oran genellikle 30 günlük Londra Bankalararası Teklif Oranına (LIBOR) dayalı olarak değişkendir. Faiz oranları, tutara bağlı olarak, tipik olarak LIBOR'un yüzde iki ila beş puan üzerindedir.

Menkul kıymetlere dayalı kredilerdeki faiz oranları genellikle 30 günlük LIBOR'a dayanmaktadır.

Menkul kıymetlere dayalı borçlanma veya amaç dışı borç verme olarak da bilinen menkul kıymetlere dayalı borç verme, küresel mali krizden bu yana yatırım bankaları için güçlü bir büyüme alanı olmuştur. Aslında, menkul kıymetlere dayalı borç verme hesapları ve bakiyeleri, hisse senetlerindeki istikrarlı artış ve rekor düzeyde düşük faiz oranları sayesinde 2011'den bu yana artış göstermiştir. Bu tür krediler popülerdir çünkü elde edilmesi daha kolaydır ve geleneksel bir krediye göre çok daha az belge gerektirir.

Menkul Değerlere Dayalı Borç Verme ile Menkul Kıymet Ödünç Verme

menkul kıymet ödünç verme işleminden ayrı ve farklıdır . Menkul kıymet ödünç verme, menkul kıymetleri bir yatırım şirketine veya bankaya ödünç verme eylemidir. Örnekler, hisse senetlerini veya diğer türevleri içerir. Menkul kıymete dayalı krediler, bir kredinin teminatı olarak menkul kıymetlerin kullanılmasını içerirken, bu tür krediler, söz konusu menkul kıymet karşılığında nakit veya akreditif şeklinde teminat gerektirir. Menkul kıymet ödünç verme normalde bireysel yatırımcıları içermez. Bunun yerine, kredinin niteliğini (şartlar, süre, ücretler ve teminat) özetleyen bir anlaşmayı tamamlayan yatırım komisyoncuları ve/veya bayiler arasında gerçekleşir.

Menkul Değerlere Dayalı Kredilendirmenin Avantajları ve Dezavantajları

Avantajlar

Menkul kıymetlere dayalı kredilerin borçlu için bir takım faydaları vardır. Menkul kıymet satma ihtiyacını ortadan kaldırarak yatırımcı için vergiye tabi bir olaydan kaçınır ve yatırımcının yatırım stratejisinin devamını sağlar.

Yukarıda belirtildiği gibi, SBL birkaç gün içinde daha düşük faiz oranlarıyla ve büyük bir geri ödeme esnekliğiyle nakite erişim sunar. Bu oranlar genellikle ev sermayesi kredi limitlerinden (HELOC'ler) veya ikinci ipoteklerden çok daha düşüktür. Bu avantajlar, hisse senetlerinin kredi teminatı için ideal bir seçimden daha az olmasına neden olan doğal oynaklığı ve piyasa düşerse ve teminat değeri düşerse zorunlu tasfiye riski ile dengelenir. Bununla birlikte, SBL, acil durum veya köprü kredisi gibi hızlı bir şekilde önemli miktarda nakit talep eden durumlarda kısa süreler için kullanıldığında en iyi sonucu verir .

SBL ayrıca borç verene bir dizi fayda sağlar. Çok fazla ek risk olmadan ek ve kazançlı bir gelir akışı sunar. Teminat olarak kullanılan menkul kıymetlerin likiditesi ve SBL olanağını kullanan tipik olarak yüksek net değerli bireylerle (HWNI'ler) mevcut ilişkiler de geleneksel kredilendirmeyle ilişkili kredi riskinin çoğunu azaltır.

Dezavantajlar ve Riskler

Menkul kıymetlere dayalı borç verme, doğru koşullar altında borç alanlar ve borç verenler için bir kazan-kazan olabilir. Ancak artan kullanımı, sistematik risk potansiyeli nedeniyle endişelere yol açmıştır . Örneğin, 2016 Morgan Stanley raporu, menkul kıymet destekli kredi satışlarının 36 milyar dolar olduğunu ve bir önceki yıla göre %26 artış olduğunu belirtti. Faiz oranları artmaya devam ettikçe, finans uzmanları , piyasa döndüğünde yangın satışları ve zorunlu tasfiyeler olabileceğinden giderek daha fazla endişe duyuyor .

Menkul kıymet ödünç verme, ne Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) ne de Finans Sektörü Düzenleme Kurumu (FINRA) tarafından izlenmez, ancak her ikisi de yatırımcıları bu piyasada yer alan riskler konusunda sürekli olarak uyarır. Nisan 2017'de Morgan Stanley, Massachusetts'in üst düzey menkul kıymetler düzenleyicisinin bankayı komisyoncuları gerekli olmadığı durumlarda SBL'yi zorlamaya teşvik etmekle ve bununla ilgili riskleri görmezden gelmekle suçladığı bir davayı çözdü.

Menkul Kıymet Bazlı Kredi Örneği

Diyelim ki bir kişi evinde 500.000 ABD Doları tutarında büyük bir yenileme yapmak istiyor. Önce bankalarına tam tutar için standart bir kredi için ulaşırlar ve belirtilen yıllık yüzde oranı (APR) %5'tir. Bununla birlikte, 1.000.000 $ değerinde birinci sınıf şirketlerden oluşan bir hisse senedi portföyüne sahip olduğundan , bu menkul kıymetleri krediye karşı rehin edebilir ve %3,25'lik bir APR ile daha iyi bir faiz oranı alabilir.

Borç veren rehinli menkul kıymetleri başka bir koruma katmanı olarak görür ve bu nedenle bu koruma için çok daha düşük bir faiz oranı sunar. Borç alan bu senaryoyu sever çünkü hisse senedi portföyü, hisse senetlerini yatırımda tutarken daha düşük bir oranda borç almalarına izin verir. Yatırımcı ayrıca krediyi standart bir krediyle alacağından daha hızlı alır.

Öne Çıkanlar

Menkul kıymetlere dayalı borç verme, insanların gayrimenkul satın almasına, kişisel mülk satın almasına veya bir işletmeye yatırım yapmasına yardımcı olmak için sermaye sağlar.
Borç alan, menkul kıymetlerini özel bir hesaba yatırdıktan sonra borç veren rehin sahibi olur.
Bu tür krediler genellikle büyük finansal kuruluşlar ve özel bankalar tarafından yüksek net değerli bireylere sunulmaktadır.
Borçlular sermayeye kolay erişimden, daha düşük faiz oranlarından ve daha fazla geri ödeme esnekliğinden yararlanır ve ayrıca menkul kıymetlerini satmak zorunda kalmazlar.