Prêts sur titres

Qu'est-ce que le prêt sur titres ?

Le terme prêt sur titres (SBL) fait référence à la pratique consistant à accorder des prêts en utilisant des titres comme garantie. Les prêts sur titres offrent un accès immédiat à des capitaux qui peuvent être utilisés à presque n'importe quelle fin, comme l'achat d'un bien immobilier, l'achat d'une propriété comme des bijoux ou une voiture de sport, ou l'investissement dans une entreprise. Les seules restrictions à ce type de prêt sont les autres transactions sur titres comme l'achat d'actions ou le remboursement d'un prêt sur marge.

Comprendre les prêts sur titres

Généralement proposés par l'intermédiaire de grandes institutions financières et de banques privées,. les prêts sur titres sont principalement accessibles aux personnes disposant d'un niveau de richesse et de capital important. Les gens ont tendance à rechercher des prêts fondés sur des titres s'ils veulent faire une acquisition d'entreprise importante ou s'ils veulent exécuter des transactions importantes comme des achats immobiliers. Ces prêts peuvent également être utilisés pour couvrir les paiements d'impôts, les vacances ou les produits de luxe.

Voici comment le processus fonctionne. Les prêteurs déterminent la valeur du prêt en fonction du portefeuille de placement de l'emprunteur. Dans certains cas, l'émetteur du prêt peut déterminer l'admissibilité en fonction de l' actif sous-jacent. Il peut finir par approuver un prêt basé sur un portefeuille composé de bons du Trésor américain plutôt que d'actions. Une fois approuvées, les valeurs mobilières de l'emprunteur — la garantie — sont déposées dans un compte. Le prêteur devient un titulaire de privilège sur ce compte. Si l'emprunteur fait défaut, le prêteur peut saisir les titres et les vendre pour récupérer ses pertes.

Dans la plupart des cas, les emprunteurs peuvent obtenir de l'argent en quelques jours seulement. Il est également relativement bon marché - le taux facturé aux emprunteurs est généralement variable en fonction du taux interbancaire offert à Londres (LIBOR) à 30 jours. Les taux d'intérêt sont généralement de deux à cinq points de pourcentage au-dessus du LIBOR, selon la somme.

Les taux d'intérêt sur les prêts fondés sur des titres sont généralement basés sur le LIBOR à 30 jours.

Aussi connus sous le nom d'emprunts sur titres ou de prêts sans but, les prêts sur titres ont été un domaine de forte croissance pour les banques d'investissement depuis la crise financière mondiale. En fait, les comptes et les soldes de prêts sur titres ont bondi depuis 2011, facilités par la hausse constante des actions et des taux d'intérêt historiquement bas. Ce type de crédit est populaire car il est généralement plus facile à obtenir et nécessite beaucoup moins de documentation qu'un prêt traditionnel.

Prêts sur titres vs prêts de titres

Les prêts sur titres sont séparés et distincts des prêts de titres. Le prêt de titres consiste à prêter des titres à une société d'investissement ou à une banque. Les exemples incluent les actions ou d'autres dérivés. Alors que les prêts sur titres impliquent l'utilisation de titres comme garantie pour un prêt, ce type de prêt nécessite une garantie sous forme d'espèces ou d'une lettre de crédit en échange du titre en question. Le prêt de titres n'implique normalement pas d'investisseurs individuels. Au lieu de cela, il a lieu entre des courtiers en placement et/ou des courtiers qui concluent un accord qui décrit la nature du prêt - les conditions, la durée, les frais et la garantie.

Avantages et inconvénients des prêts sur titres

Avantages

Le prêt sur titres présente un certain nombre d'avantages pour l'emprunteur. Il exclut la nécessité de vendre des titres, évitant ainsi un événement imposable pour l'investisseur et assurant la poursuite de la stratégie d'investissement de l'investisseur.

Comme indiqué ci-dessus, SBL offre un accès à des liquidités en quelques jours à des taux d'intérêt plus bas avec une grande flexibilité de remboursement. Ces taux sont souvent beaucoup plus bas que les marges de crédit sur valeur domiciliaire (HELOC) ou les deuxièmes hypothèques. Ces avantages sont contrebalancés par la volatilité inhérente des actions qui en fait un choix moins qu'idéal pour la garantie de prêt, et le risque de liquidation forcée si le marché chute et que la valeur de la garantie plonge. Néanmoins, SBL fonctionne mieux lorsqu'il est utilisé pendant de courtes périodes dans des situations qui exigent rapidement une somme d'argent importante, comme une urgence ou un prêt relais.

SBL offre également un certain nombre d'avantages au prêteur. Il offre un flux de revenus supplémentaire et lucratif sans trop de risques supplémentaires. La liquidité des titres utilisés comme garantie et les relations existantes - avec généralement des particuliers fortunés (HWNI) qui utilisent la facilité SBL - atténuent également une grande partie du risque de crédit associé aux prêts traditionnels.

Inconvénients et risques

Les prêts sur titres peuvent être avantageux pour les emprunteurs et les prêteurs dans les bonnes circonstances. Mais son utilisation croissante a suscité des inquiétudes en raison de son potentiel de risque systématique. Par exemple, un rapport de Morgan Stanley de 2016 indiquait que les ventes de prêts garantis par des titres s'élevaient à 36 milliards de dollars, soit une augmentation de 26 % par rapport à l'année précédente. Alors que les taux d'intérêt continuent d'augmenter, les experts financiers craignent de plus en plus qu'il puisse y avoir des braderies et des liquidations forcées lorsque le marché se retournera.

Le prêt de titres n'est suivi ni par la Securities and Exchange Commission (SEC) ni par la Financial Industry Regulatory Authority (FINRA), bien que les deux avertissent continuellement les investisseurs des risques liés à ce marché. En avril 2017, Morgan Stanley a réglé une affaire dans laquelle le principal organisme de réglementation des valeurs mobilières du Massachusetts a accusé la banque d'encourager les courtiers à pousser SBL dans les cas où elle n'était pas nécessaire, et cela en ignorant les risques encourus.

Exemple de prêt sur titres

Disons qu'un particulier veut faire des rénovations importantes sur sa maison à hauteur de 500 000 $. Ils contactent d'abord leur banque pour un prêt standard pour le montant total et le taux annuel effectif global (TAEG) indiqué est de 5 %. Cependant, puisqu'elle possède un portefeuille d'actions de sociétés de premier ordre d'une valeur de 1 000 000 $, elle peut mettre en gage ces titres contre le prêt et bénéficier d'un meilleur taux d'intérêt avec un TAP de 3,25 %.

Le prêteur considère les titres mis en gage comme une autre couche de protection et offre donc un taux d'intérêt beaucoup plus bas pour cette protection. L'emprunteur aime ce scénario parce que le portefeuille d'actions lui permet d'emprunter à un taux inférieur tout en gardant les actions investies. L'investisseur reçoit également le prêt plus rapidement qu'il ne l'aurait fait avec un prêt standard.

Points forts

• Les prêts sur titres fournissent des capitaux pour aider les gens à acheter des biens immobiliers, à acheter des biens personnels ou à investir dans une entreprise.

• Le prêteur devient créancier privilégié après que l'emprunteur ait déposé ses titres sur un compte spécial.

• Ces types de prêts sont généralement proposés aux particuliers fortunés par les grandes institutions financières et les banques privées.

• Les emprunteurs bénéficient d'un accès facile au capital, de taux d'intérêt plus bas, d'une plus grande flexibilité de remboursement et évitent également d'avoir à vendre leurs titres.