Empréstimos Baseados em Valores Mobiliários

O que é empréstimo baseado em títulos?

O termo empréstimo com base em títulos (SBL) refere-se à prática de fazer empréstimos usando títulos como garantia. Os empréstimos baseados em títulos fornecem acesso imediato ao capital que pode ser usado para praticamente qualquer finalidade, como compra de imóveis, compra de propriedades como joias ou carros esportivos ou investimento em um negócio. As únicas restrições a esse tipo de empréstimo são outras transações baseadas em títulos, como compra de ações ou reembolso de um empréstimo de margem.

Entendendo os empréstimos baseados em títulos

Geralmente oferecidos por grandes instituições financeiras e bancos privados,. os empréstimos baseados em títulos estão disponíveis principalmente para pessoas que possuem um grau significativo de riqueza e capital. As pessoas tendem a buscar empréstimos baseados em títulos se quiserem fazer uma grande aquisição de negócios ou se quiserem executar grandes transações, como compras de imóveis. Esses empréstimos também podem ser usados para cobrir pagamentos de impostos, férias ou bens de luxo.

Veja como funciona o processo. Os credores determinam o valor do empréstimo com base na carteira de investimentos do mutuário. Em alguns casos, o emissor do empréstimo pode determinar a elegibilidade com base no ativo subjacente. Pode acabar aprovando um empréstimo baseado em uma carteira composta por notas do Tesouro dos EUA em vez de ações. Uma vez aprovados, os títulos do mutuário — a garantia — são depositados em uma conta. O credor torna-se um penhor nessa conta. Se o mutuário entrar em default, o credor pode confiscar os títulos e vendê-los para recuperar suas perdas.

Na maioria dos casos, os mutuários podem obter dinheiro em apenas alguns dias. Também é relativamente barato - a taxa cobrada dos mutuários é geralmente variável com base na taxa de oferta interbancária de 30 dias de Londres (LIBOR). As taxas de juros são tipicamente dois a cinco pontos percentuais acima da LIBOR, dependendo da soma.

As taxas de juros dos empréstimos baseados em títulos são geralmente baseadas na LIBOR de 30 dias.

Também conhecido como empréstimo baseado em títulos ou empréstimo sem finalidade, o empréstimo baseado em títulos tem sido uma área de forte crescimento para os bancos de investimento desde a crise financeira global. De fato, as contas e saldos de empréstimos baseados em títulos aumentaram desde 2011, facilitados pelo aumento constante das ações e taxas de juros baixas recordes. Esse crédito é popular porque tende a ser mais fácil de obter e requer muito menos documentação do que um empréstimo tradicional.

Empréstimos Baseados em Valores Mobiliários vs. Empréstimos em Valores Mobiliários

O empréstimo baseado em títulos é separado e distinto do empréstimo de títulos. Empréstimo de títulos é o ato de emprestar títulos a uma empresa de investimento ou banco. Exemplos incluem ações ou outros derivativos. Enquanto o empréstimo baseado em títulos envolve o uso de títulos como garantia para um empréstimo, esse tipo de empréstimo exige garantia na forma de dinheiro ou uma carta de crédito em troca do título em questão. O empréstimo de títulos normalmente não envolve investidores individuais. Em vez disso, ocorre entre corretores de investimento e/ou revendedores que concluem um acordo que descreve a natureza do empréstimo – os termos, duração, taxas e garantias.

Vantagens e Desvantagens do Empréstimo Baseado em Valores Mobiliários

Vantagens

O empréstimo baseado em títulos tem uma série de benefícios para o mutuário. Previne a necessidade de venda de valores mobiliários, evitando assim um fato gerador para o investidor e garantindo a continuidade da estratégia de investimento do investidor.

Conforme observado acima, o SBL oferece acesso a dinheiro em alguns dias a taxas de juros mais baixas com grande flexibilidade de reembolso. Essas taxas geralmente são muito mais baixas do que as linhas de crédito home equity (HELOCs) ou segundas hipotecas. Essas vantagens são compensadas pela volatilidade inerente das ações que as torna uma escolha menos do que ideal para garantia de empréstimo e o risco de liquidação forçada se o mercado cair e o valor da garantia cair. No entanto, o SBL funciona melhor quando usado por curtos períodos de tempo em situações que exigem uma quantidade significativa de dinheiro rapidamente, como uma emergência ou um empréstimo-ponte.

O SBL também oferece vários benefícios ao credor. Ele oferece um fluxo de renda adicional e lucrativo sem muito risco adicional. A liquidez dos títulos usados como garantia e os relacionamentos existentes – tipicamente com indivíduos de alto patrimônio líquido (HWNIs) que usam a linha SBL – também atenuam muito do risco de crédito associado aos empréstimos tradicionais.

Desvantagens e Riscos

Os empréstimos baseados em títulos podem ser vantajosos para mutuários e mutuantes nas circunstâncias certas. Mas seu uso crescente gerou preocupação devido ao seu potencial de risco sistemático. Por exemplo, um relatório do Morgan Stanley de 2016 afirmou que as vendas de empréstimos garantidos por títulos somaram US$ 36 bilhões – um aumento de 26% em comparação com o ano anterior. À medida que as taxas de juros continuam a aumentar, os especialistas financeiros estão cada vez mais preocupados com a possibilidade de vendas incendiárias e liquidações forçadas quando o mercado mudar.

O empréstimo de títulos não é monitorado pela Securities and Exchange Commission (SEC) nem pela Financial Industry Regulatory Authority (FINRA), embora ambas alertem continuamente os investidores sobre os riscos envolvidos nesse mercado. Em abril de 2017, o Morgan Stanley resolveu um caso no qual o principal regulador de valores mobiliários de Massachusetts acusou o banco de incentivar os corretores a empurrar o SBL em casos em que não era necessário e, com isso, ignorar os riscos envolvidos.

Exemplo de Empréstimo Baseado em Valores Mobiliários

Digamos que um indivíduo queira fazer uma grande reforma em sua casa no valor de US$ 500.000. Eles primeiro entram em contato com o banco para um empréstimo padrão no valor total e a taxa de porcentagem anual (APR) cotada é de 5%. No entanto, como ela tem uma carteira de ações de empresas de primeira linha no valor de US$ 1.000.000, ela pode penhorar esses títulos contra o empréstimo e receber uma taxa de juros melhor com uma TAEG de 3,25%.

O credor vê os títulos prometidos como outra camada de proteção e, portanto, oferece uma taxa de juros muito menor para essa proteção. O mutuário gosta desse cenário porque a carteira de ações permite que ele tome emprestado a uma taxa mais baixa, mantendo as ações investidas. O investidor também recebe o empréstimo mais rápido do que receberia com um empréstimo padrão.

Destaques

• Os empréstimos baseados em títulos fornecem capital para ajudar as pessoas a comprar imóveis, bens pessoais ou investir em um negócio.

• O credor torna-se um penhor após o devedor depositar seus títulos em uma conta especial.

• Esses tipos de empréstimos geralmente são oferecidos a indivíduos de alto patrimônio por grandes instituições financeiras e bancos privados.

• Os mutuários se beneficiam de fácil acesso ao capital, taxas de juros mais baixas e maior flexibilidade de reembolso, além de evitar a necessidade de vender seus títulos.