スマートベータ

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##スマートベータとは何ですか？

パッシブ投資のメリットとアクティブ投資戦略のメリットを兼ね備えています。

スマートベータの目標は、従来のアクティブ運用よりも低く、ストレートインデックス投資よりもわずかに高いコストで、アルファを取得し、リスクを低減し、分散を増やすことです。それは、最適に分散されたポートフォリオの最良の構築を求めています。事実上、スマートベータは、効率的市場仮説とバリュー投資の組み合わせです。スマートベータ投資アプローチは、株式、債券、コモディティ、マルチアセットクラスなどの一般的なアセットクラスに適用されます。経済学者のハリー・マーコウィッツは、現代ポートフォリオ理論に関する彼の研究を通じて、最初にスマートベータを理論化しました。

##スマートベータの説明

時価総額ベースのインデックスに代わるインデックス構築ルールの使用を強調する一連の投資戦略を定義します。スマートベータは、ルールベースの透過的な方法で投資要因や市場の非効率性を捉えることを強調しています。スマートベータの人気の高まりは、ポートフォリオのリスク管理とファクターの次元に沿った分散への欲求に関連しているだけでなく、時価総額加重指数を超えるリスク調整後リターンの強化を目指しています。

ボラティリティ、流動性、品質、価値、サイズ、勢いなどの代替の重み付けスキームも考慮しながら、インデックスを受動的に追跡しようとします。これは、インデックスルールが設定され、透過的であるという点で、スマートベータ戦略が一般的なインデックス戦略のように実装されているためです。これらのファンドは、 S＆P500やナスダック100インデックスなどの標準的なインデックスを追跡しませんが、代わりに、搾取の機会を提供する市場の領域に焦点を合わせます。

##スマートベータ戦略の選択

スマートベータ投資戦略を開発するための単一のアプローチはありません。投資家の目標はニーズに基づいて異なる可能性があるためですが、一部のマネージャーは、価値を創造し、経済的に直感的なスマートベータのアイデアを特定するための規範を持っています。エクイティスマートベータは、時価総額加重ベンチマークによって生じる非効率性に対処しようとしています。ファンドは、たとえば短期的な利益を求める投資家によって引き起こされた誤った価格設定に焦点を当てることによって、このリスクを管理するためにテーマ別のアプローチをとることがあります。

、時価総額ではなく、収益や簿価などのファンダメンタルズに従って投資を重み付けするインデックスを作成または追跡することもできます。

あるいは、マネージャーは、将来のボラティリティの仮定に基づいたインデックスの確立を含む、スマートベータへのリスク加重アプローチを使用する場合があります。たとえば、これには、過去のパフォーマンスの分析と、投資のリターンに対する投資のリスクとの相関関係が含まれる場合があります。マネージャーは、インデックスに組み込む意思のある仮定の数を評価する必要があり、さまざまな相関関係の組み合わせを仮定することでインデックスに近づくことができます。

##スマートベータ人気

スマートベータファンドは通常、バニラファンドよりも高い手数料を引き付けますが、投資家の間で引き続き人気があります。 ETF.comが報告したFactSetのデータによると、 2019年2月の時点で、77の新しいスマートベータ上場投資信託（ETF）が開始されました。これは、過去1年間に市場に出たすべてのETFの約3分の1を占めています。スマートベータファンドはまた、期間中に運用資産（AUM）のより大幅な増加を引き付け、バニラファンドの4.3％と比較して10.9％で成長しました。スマートベータファンドは、2016年の6,160億ドルから、合計で8,800億ドルの累積資産を計上しています。

##スマートベータファンドの例

次の3つのETFはそれぞれ、価値、成長、配当の上昇を求める異なるスマートベータ戦略を使用しています。

ヴァンガードバリューインデックスファンドETFシェアETF（VTV）は、CRSPUSラージキャップバリューインデックスを追跡します。そのベンチマークは、株価純資産倍率（P / B）、株価収益率（Forward P / E）、過去のP / E、配当対価格、株価収益率など、いくつかの基本的な比率を使用して価値を決定します。 2019年4月の時点で、ファンドのAUMは772.5億ドルです。

2019年4月現在の純資産は427.3億ドルで、** iShares Russell 1000 Growth ETF **（IWF）は、Russell1000®GrowthIndexと同様のリターンを提供しようとしています。基礎となるのは、株価純資産倍率、中期成長予測、 1株当たり売上高の成長という3つの基本的な要因に基づいてコンポーネントを選択することです。

** Vanguard Dividend Appreciation Index Fund ETF Shares **（VIG）は、同様の投資結果をNasdaq US Dividend AchieversSelectIndexに返すことを目的としています。このファンドは、過去10年間に配当金の支払いを増やし、時価総額で保有している企業を選択します。 2019年4月の時点で、VIGのAUMは409億4000万ドルです。

##ハイライト

-2019年、スマートベータファンドは累積総資産で8800億ドルを占めています。

-スマートベータ戦略では、ボラティリティ、流動性、品質、価値、サイズ、勢いなどの代替の重み付けスキームを使用する場合があります。

-スマートベータは、パッシブ投資のメリットとアクティブ投資戦略のメリットを組み合わせることを目的としています。

-スマートベータは、ルールベースの透過的な方法で投資要因や市場の非効率性を捉えることを強調しています。

-スマートベータは、従来の時価総額ベースのインデックスに代わるインデックス構築ルールを使用します。