Beta inteligente
O que é o Smart Beta?
O investimento beta inteligente combina os benefícios do investimento passivo e as vantagens das estratégias de investimento ativo .
O objetivo do smart beta é obter alfa,. menor risco ou aumentar a diversificação a um custo menor do que o gerenciamento ativo tradicional e marginalmente maior do que o investimento direto em índices. Busca a melhor construção de um portfólio otimamente diversificado. Com efeito, o smart beta é uma combinação de hipótese de mercado eficiente e investimento em valor. A abordagem de investimento beta inteligente se aplica a classes de ativos populares, como ações, renda fixa, commodities e classes de vários ativos. O economista Harry Markowitz primeiro teorizou o beta inteligente por meio de seu trabalho na teoria moderna do portfólio.
Smart Beta explicado
O smart beta define um conjunto de estratégias de investimento que enfatizam o uso de regras alternativas de construção de índices aos índices tradicionais baseados em capitalização de mercado . O beta inteligente enfatiza a captura de fatores de investimento ou ineficiências do mercado de maneira transparente e baseada em regras. A crescente popularidade do smart beta está ligada ao desejo de gerenciamento de risco de portfólio e diversificação ao longo das dimensões dos fatores, bem como à busca de aumentar os retornos ajustados ao risco acima dos índices ponderados pelo limite.
As estratégias de smart beta buscam seguir passivamente os índices, ao mesmo tempo em que consideram esquemas alternativos de ponderação, como volatilidade,. liquidez, qualidade, valor, tamanho e momento. Isso porque as estratégias de smart beta são implementadas como estratégias de índice típicas em que as regras de índice são definidas e transparentes. Esses fundos não rastreiam índices padrão, como o S&P 500 ou o Nasdaq 100 Index, mas concentram-se em áreas do mercado que oferecem oportunidades de exploração.
Selecionando Estratégias Beta Inteligentes
Não existe uma abordagem única para desenvolver uma estratégia de investimento em smart beta, pois os objetivos para os investidores podem ser diferentes com base em suas necessidades, embora alguns gerentes sejam prescritivos na identificação de ideias de smart beta que sejam geradoras de valor e economicamente intuitivas. O beta inteligente de ações procura abordar as ineficiências criadas por benchmarks ponderados pela capitalização de mercado. Os fundos podem adotar uma abordagem temática para gerenciar esse risco, concentrando-se no erro de precificação criado por investidores que buscam ganhos de curto prazo, por exemplo.
Os gestores também podem optar por criar ou seguir um índice que pondere os investimentos de acordo com fundamentos, como lucro ou valor contábil, em vez de capitalização de mercado.
Alternativamente, os gestores podem usar uma abordagem ponderada pelo risco para o smart beta que envolve o estabelecimento de um índice baseado em premissas de volatilidade futura. Por exemplo, isso pode envolver uma análise do desempenho histórico e a correlação entre o risco de um investimento em relação ao seu retorno. O gerente deve avaliar quantas suposições eles estão dispostos a construir no índice e pode se aproximar do índice assumindo uma combinação de diferentes correlações.
Popularidade do Smart Beta
Embora os fundos beta inteligentes normalmente atraiam taxas mais altas do que suas contrapartes vanilla, eles continuam sendo populares entre os investidores. Em fevereiro de 2019, 77 novos fundos negociados em bolsa (ETFs) beta inteligentes foram lançados, o que representa cerca de um terço de todos os ETFs que chegaram ao mercado no ano passado, de acordo com dados do FactSet, conforme relatado pelo ETF.com. Os fundos smart beta também atraíram um aumento mais significativo de ativos sob gestão (AUM) no período, crescendo 10,9% em comparação com 4,3% para fundos vanilla. No total, os fundos beta inteligentes comandam US$ 880 bilhões em ativos cumulativos totais, acima dos US$ 616 bilhões em 2016.
Exemplo de fundos Smart Beta
Os três ETFs a seguir usam uma estratégia de smart beta diferente, buscando valor, crescimento e valorização de dividendos, respectivamente:
O Vanguard Value Index Fund ETF Shares ETF (VTV) acompanha o CRSP US Large Cap Value Index. Seu benchmark determina o valor usando vários índices fundamentais, incluindo preço-livro (P/B), preço-lucro a prazo (P/L a termo), P/L histórico, dividendo-preço e preço-vendas. O fundo tem US$ 77,25 bilhões em AUM em abril de 2019.
Com ativos líquidos de US$ 42,73 bilhões em abril de 2019, o iShares Russell 1000 Growth ETF (IWF) busca fornecer retornos semelhantes ao Russell 1000® Growth Index. O subjacente seleciona componentes com base em três fatores fundamentais: preço-a-livro,. previsões de crescimento de médio prazo e crescimento de vendas por ação.
O Vanguard Dividend Appreciation Index Fund ETF Shares (VIG) visa devolver resultados de investimento semelhantes ao Nasdaq US Dividend Achievers Select Index. O fundo seleciona empresas que aumentaram seus pagamentos de dividendos nos últimos 10 anos e pondera o valor de mercado de suas participações. Em abril de 2019, a VIG tinha AUM de US$ 40,94 bilhões.
Destaques
Em 2019, os fundos beta inteligentes comandam US$ 880 bilhões em ativos cumulativos totais.
As estratégias smart beta podem usar esquemas alternativos de ponderação, como volatilidade, liquidez, qualidade, valor, tamanho e impulso.
Smart beta procura combinar os benefícios do investimento passivo e as vantagens das estratégias de investimento ativo.
Smart beta enfatiza a captura de fatores de investimento ou ineficiências de mercado de forma transparente e baseada em regras.
Smart beta usa regras de construção de índice alternativas aos índices tradicionais baseados em capitalização de mercado.
