Akıllı Beta

Akıllı Beta Nedir?

Akıllı beta yatırımı, pasif yatırımın faydalarını ve aktif yatırım stratejilerinin avantajlarını birleştirir.

Akıllı betanın amacı, geleneksel aktif yönetimden daha düşük ve düz endeks yatırımından marjinal olarak daha yüksek bir maliyetle alfa,. daha düşük risk veya çeşitlendirmeyi artırmaktır. Optimum şekilde çeşitlendirilmiş bir portföyün en iyi yapısını arar. Aslında akıllı beta, verimli piyasa hipotezi ile değer yatırımının bir birleşimidir. Akıllı beta yatırım yaklaşımı, hisse senetleri, sabit getirili, emtialar ve çoklu varlık sınıfları gibi popüler varlık sınıfları için geçerlidir. Ekonomist Harry Markowitz,. ilk olarak modern portföy teorisi üzerine yaptığı çalışmalarla akıllı Beta'yı teorileştirdi.

Akıllı Beta Açıklaması

piyasa değerine dayalı endekslere alternatif endeks oluşturma kurallarının kullanımını vurgulayan bir dizi yatırım stratejisi tanımlar . Akıllı beta, yatırım faktörlerini veya piyasa verimsizliklerini kurallara dayalı ve şeffaf bir şekilde yakalamayı vurgular. Akıllı betanın artan popülaritesi, portföy risk yönetimi ve faktör boyutları boyunca çeşitlendirme arzusunun yanı sıra, riske göre ayarlanmış getirileri üst sınır ağırlıklı endekslerin üzerinde artırma arayışıyla bağlantılıdır.

volatilite,. likidite, kalite, değer, büyüklük ve momentum gibi alternatif ağırlıklandırma şemalarını da göz önünde bulundurarak pasif olarak endeksleri takip etmeye çalışır . Bunun nedeni, akıllı beta stratejilerinin, dizin kurallarının belirlenmiş ve şeffaf olması bakımından tipik dizin stratejileri gibi uygulanmasıdır. Bu fonlar, S&P 500 veya Nasdaq 100 Endeksi gibi standart endeksleri takip etmez , bunun yerine piyasanın sömürü için fırsat sunan alanlarına odaklanır.

Akıllı Beta Stratejilerini Seçme

Bazı yöneticiler değer yaratan ve ekonomik olarak sezgisel akıllı beta fikirlerini belirleme konusunda kuralcı olsa da, yatırımcıların hedefleri ihtiyaçlarına göre farklı olabileceğinden, akıllı bir beta yatırım stratejisi geliştirmeye yönelik tek bir yaklaşım yoktur. Öz sermaye akıllı betası, piyasa değeri ağırlıklı karşılaştırma ölçütlerinin yarattığı verimsizlikleri ele almayı amaçlar . Fonlar, örneğin kısa vadeli kazançlar arayan yatırımcıların yarattığı yanlış fiyatlandırmaya odaklanarak bu riski yönetmek için tematik bir yaklaşım benimseyebilir.

piyasa değeri yerine kazanç veya defter değeri gibi temellere göre ağırlıklandıran bir endeks oluşturmayı veya takip etmeyi de seçebilirler .

Alternatif olarak, yöneticiler, gelecekteki oynaklık varsayımlarına dayalı bir endeksin oluşturulmasını içeren akıllı beta için risk ağırlıklı bir yaklaşım kullanabilir. Örneğin, bu, geçmiş performansın bir analizini ve bir yatırımın getirisine göre riski arasındaki korelasyonu içerebilir. Yönetici, endekste kaç varsayım oluşturmaya istekli olduklarını değerlendirmelidir ve farklı korelasyonların bir kombinasyonunu varsayarak endekse yaklaşabilir.

Akıllı Beta Popülerliği

Akıllı beta fonları tipik olarak vanilya emsallerinden daha yüksek ücretler alsa da, yatırımcılar arasında popüler olmaya devam ediyor. ETF.com tarafından bildirilen FactSet verilerine göre , Şubat 2019 itibariyle, geçtiğimiz yıl piyasaya çıkan tüm ETF'lerin yaklaşık üçte birini oluşturan 77 yeni akıllı beta borsa yatırım fonu (ETF) piyasaya sürüldü. Akıllı beta fonları aynı zamanda yönetim altındaki varlıklarda (AUM) daha önemli bir artış sağladı ve vanilya fonları için %4,3'e kıyasla %10,9'da büyüdü. Toplamda, akıllı beta fonları toplam kümülatif varlıklarda 2016'da 616 milyar dolardan 880 milyar dolara komuta ediyor.

Akıllı Beta Fonları Örneği

Aşağıdaki üç ETF'nin her biri, sırasıyla değer, büyüme ve temettü takdiri arayan farklı bir akıllı beta stratejisi kullanır:

Öncü Değer Endeksi Fonu ETF Hisse Senedi ETF (VTV), CRSP ABD Büyük Sermaye Değeri Endeksini takip eder. Değeri, defter fiyatı (P/B), ileriye dönük fiyat-kazanç (ileri F/K), tarihsel F/K, temettü-fiyat ve fiyat-satış dahil olmak üzere çeşitli temel oranları kullanarak değeri belirler. Fonun Nisan 2019 itibariyle AUM'da 77.25 milyar doları var.

Nisan 2019 itibarıyla 42,73 milyar dolarlık net varlıkla iShares Russell 1000 Growth ETF (IWF), Russell 1000® Growth Index'e benzer getiriler sağlamayı amaçlamaktadır. Temel, bileşenleri üç temel faktöre dayalı olarak seçer: deftere göre fiyat,. orta vadeli büyüme tahminleri ve hisse başına satış büyümesi.

Öncü Temettü Takdir Endeksi Fonu ETF Hisseleri (VIG), benzer yatırım sonuçlarını Nasdaq ABD Temettü Kazananlar Seçim Endeksine döndürmeyi amaçlıyor. Fon, son 10 yılda temettü ödemelerini artıran firmaları seçiyor ve varlıklarını piyasa değerine göre ağırlıklandırıyor. Nisan 2019 itibarıyla VIG'in AUM değeri 40,94 milyar ABD dolarıdır.

Öne Çıkanlar

2019'da akıllı beta fonları toplam kümülatif varlıklarda 880 milyar doları yönetiyor.
Akıllı beta stratejileri, oynaklık, likidite, kalite, değer, boyut ve momentum gibi alternatif ağırlıklandırma şemalarını kullanabilir.
Akıllı beta, pasif yatırımın faydalarını ve aktif yatırım stratejilerinin avantajlarını birleştirmeyi amaçlar.
Akıllı beta, yatırım faktörlerini veya piyasa verimsizliklerini kurallara dayalı ve şeffaf bir şekilde yakalamayı vurgular.
Akıllı beta, geleneksel piyasa değerine dayalı endekslere alternatif endeks oluşturma kuralları kullanır.