스마트 베타

스마트 베타란?

스마트 베타 투자는 패시브 투자 의 장점과 액티브 투자 전략의 장점을 결합한 것입니다.

스마트 베타의 목표는 기존의 액티브 관리보다 낮고 스트레이트 인덱스 투자보다 약간 높은 비용으로 알파 를 획득하거나 위험을 낮추거나 분산을 늘리는 것입니다. 최적으로 분산된 포트폴리오의 최상의 구성을 추구합니다. 실제로 스마트 베타는 효율적 시장 가설 과 가치 투자의 조합입니다. 스마트 베타 투자 접근 방식은 주식, 채권, 상품 및 다중 자산 클래스와 같은 인기 있는 자산 클래스에 적용됩니다. 경제학자 Harry Markowitz 는 현대 포트폴리오 이론에 대한 작업을 통해 스마트 베타를 처음으로 이론화했습니다.

스마트 베타 설명

시가 총액 기반 지수 에 대한 대체 지수 구성 규칙의 사용을 강조하는 투자 전략 세트를 정의합니다 . 스마트 베타는 규칙 기반의 투명한 방식으로 투자 요인이나 시장의 비효율성 을 포착하는 것을 강조합니다. 스마트 베타의 인기 증가는 포트폴리오 위험 관리 및 요인 차원에 따른 다각화에 대한 열망과 관련이 있으며, 한도 가중 지수보다 위험 조정 수익률 을 높이려는 노력과 관련이 있습니다.

변동성,. 유동성, 품질, 가치, 크기 및 모멘텀과 같은 대체 가중치 체계를 고려하면서 지수를 수동적으로 따르려고 합니다 . 스마트 베타 전략은 인덱스 규칙이 정해져 있고 투명하다는 점에서 일반적인 인덱스 전략과 같이 구현되기 때문입니다. 이 펀드는 S&P 500 또는 Nasdaq 100 지수 와 같은 표준 지수를 추적하지 않고 대신 이용 기회를 제공하는 시장 영역에 초점을 맞춥니다.

스마트 베타 전략 선택

일부 관리자는 가치를 창출하고 경제적으로 직관적인 스마트 베타 아이디어를 식별하는 데 규범적이지만 투자자의 목표는 필요에 따라 다를 수 있으므로 스마트 베타 투자 전략을 개발하는 단일 접근 방식은 없습니다. 에쿼티 스마트 베타는 시가총액 가중 벤치마크로 인해 발생하는 비효율성을 해결하고자 합니다. 펀드는 예를 들어 단기 이익을 추구하는 투자자가 만든 잘못된 가격 책정에 초점을 맞춰 이러한 위험을 관리하기 위해 주제별 접근 방식을 취할 수 있습니다.

시가총액보다는 수익 이나 장부가 와 같은 펀더멘털에 따라 투자에 가중치를 주는 지수를 만들거나 따를 수도 있습니다 .

대안으로, 관리자는 미래 변동성에 대한 가정에 기반한 지수 설정을 포함하는 스마트 베타에 대한 위험 가중 접근 방식을 사용할 수 있습니다. 예를 들어, 여기에는 과거 실적의 분석과 수익 대비 투자 위험 간의 상관 관계 가 포함될 수 있습니다. 관리자는 얼마나 많은 가정을 지수에 구축할 의향이 있는지 평가해야 하며 서로 다른 상관 관계의 조합을 가정하여 지수에 접근할 수 있습니다.

스마트 베타 인기도

스마트 베타 펀드는 일반적으로 바닐라 펀드보다 높은 수수료를 받지만 투자자들에게 계속 인기가 있습니다. ETF.com이 보고한 FactSet 데이터에 따르면 2019년 2월 기준으로 77개의 새로운 스마트 베타 상장지수펀드 (ETF)가 출시되었으며, 이는 지난 해 시장에 출시된 모든 ETF의 약 1/3을 차지합니다. 스마트 베타 펀드는 또한 이 기간 동안 관리 자산 (AUM) 이 더 크게 증가하여 바닐라 펀드의 4.3%에 비해 10.9% 성장했습니다. 전체적으로 스마트 베타 펀드의 총 누적 자산은 8,800억 달러로 2016년 6,160억 달러에서 증가했습니다.

스마트 베타 펀드의 예

다음 세 가지 ETF는 각각 가치, 성장 및 배당금 상승을 추구하는 서로 다른 스마트 베타 전략을 사용합니다.

Vanguard Value Index Fund ETF Shares ETF(VTV)는 CRSP US Large Cap Value Index를 추적합니다. 벤치마크는 장부 가격(P/B), 선행 가격 대비 수익 (선도 P/E), 역사적 P/E, 가격 대비 배당금 및 판매 가격을 포함한 몇 가지 기본 비율을 사용하여 가치를 결정합니다 . 이 펀드의 운용자산은 2019년 4월 기준 772억5000만 달러다.

2019년 4월 기준 순자산이 427억 3000만 달러인 iShares Russell 1000 Growth ETF(IWF)는 Russell 1000® 성장 지수와 유사한 수익을 제공하려고 합니다. 기초자산 은 장부가치,. 중기 성장 예측, 주당 매출 성장 의 세 가지 기본 요소를 기반으로 구성 요소를 선택합니다 .

Vanguard Dividend Appreciation Index Fund ETF Shares(VIG)는 Nasdaq US Dividend Achievers Select Index에 유사한 투자 결과를 반환하는 것을 목표로 합니다. 이 펀드는 지난 10년 동안 배당금을 인상한 기업을 선택하고 보유 주식의 시가총액에 가중치를 부여합니다. 2019년 4월 기준 VIG의 운용자산은 409억 4,000만 달러입니다.

하이라이트

• 2019년 스마트 베타 펀드의 총 누적 자산은 8,800억 달러입니다.

• 스마트 베타 전략은 변동성, 유동성, 품질, 가치, 규모 및 모멘텀과 같은 대체 가중치 체계를 사용할 수 있습니다.

• 스마트 베타는 패시브 투자의 장점과 액티브 투자 전략의 장점을 결합하고자 합니다.

• 스마트 베타는 규칙 기반의 투명한 방식으로 투자 요인이나 시장 비효율성을 포착하는 것을 강조합니다.

• 스마트 베타는 전통적인 시가 총액 기반 지수에 대한 대체 지수 구성 규칙을 사용합니다.