smart beta

Vad är Smart Beta?

Smart betainvestering kombinerar fördelarna med passiv investering och fördelarna med aktiva investeringsstrategier.

Målet med smart beta är att få alfa,. lägre risk eller öka diversifieringen till en kostnad som är lägre än traditionell aktiv förvaltning och marginellt högre än rak indexinvestering. Den söker den bästa konstruktionen av en optimalt diversifierad portfölj. I själva verket är smart beta en kombination av effektiv marknadshypotes och värdeinvestering. Den smarta betainvesteringsmetoden gäller populära tillgångsklasser, såsom aktier, räntebärande intäkter, råvaror och multitillgångsklasser. Ekonomen Harry Markowitz teoretiserade först smart Beta via sitt arbete med modern portföljteori.

Smart Beta förklaras

Smart beta definierar en uppsättning investeringsstrategier som betonar användningen av alternativa indexkonstruktionsregler till traditionella börsvärdebaserade index. Smart beta betonar att fånga investeringsfaktorer eller marknadsineffektivitet på ett regelbaserat och transparent sätt. Den ökade populariteten för smart beta är kopplad till en önskan om portföljriskhantering och diversifiering längs faktordimensioner, samt att försöka förbättra riskjusterad avkastning över cap-viktade index.

Smarta betastrategier strävar efter att passivt följa index, samtidigt som man överväger alternativa viktningssystem som volatilitet,. likviditet, kvalitet, värde, storlek och momentum. Det beror på att smarta betastrategier implementeras som typiska indexstrategier genom att indexreglerna är fasta och transparenta. Dessa fonder spårar inte standardindex, såsom S&P 500 eller Nasdaq 100 Index, utan fokuserar istället på områden på marknaden som erbjuder en möjlighet till exploatering.

Välja smarta betastrategier

Det finns ingen enskild metod för att utveckla en smart beta-investeringsstrategi, eftersom målen för investerare kan vara olika baserat på deras behov, även om vissa förvaltare är föreskrivna när det gäller att identifiera smarta betaidéer som är värdeskapande och ekonomiskt intuitiva. Equity smart beta syftar till att åtgärda ineffektivitet som skapas av marknadsvärdevägda riktmärken. Fonder kan ta ett tematiskt tillvägagångssätt för att hantera denna risk genom att fokusera på felpriser som skapas av investerare som till exempel söker kortsiktiga vinster.

Förvaltare kan också välja att skapa eller följa ett index som väger investeringar enligt fundamentala faktorer, såsom resultat eller bokfört värde, snarare än börsvärde.

Alternativt kan förvaltare använda ett riskvägt tillvägagångssätt för smart beta som involverar upprättandet av indexbaserade antaganden om framtida volatilitet. Det kan till exempel innebära en analys av historisk utveckling och korrelationen mellan en investerings risk i förhållande till dess avkastning. Förvaltaren måste utvärdera hur många antaganden de är villiga att bygga in i indexet och kan närma sig indexet genom att anta en kombination av olika korrelationer.

Smart Beta Popularitet

Även om smarta betafonder vanligtvis drar till sig högre avgifter än sina vaniljmotsvarigheter, fortsätter de att vara populära bland investerare. I februari 2019 lanserades 77 nya smart-beta börshandlade fonder (ETF), som står för ungefär en tredjedel av alla ETF:er som kom ut på marknaden under det senaste året, enligt FactSet-data som rapporterats av ETF.com. Smarta betafonder fick också en mer betydande ökning av tillgångar under förvaltning (AUM) under perioden och växte med 10,9 % jämfört med 4,3 % för vaniljfonder. Totalt har smarta betafonder 880 miljarder dollar i totala ackumulerade tillgångar, upp från 616 miljarder dollar 2016.

Exempel på smarta betafonder

Följande tre ETF:er använder var och en olika smart betastrategi för att söka värde, tillväxt respektive utdelningsuppskattning:

Vanguard Value Index Fund ETF Shares ETF (VTV) följer CRSP US Large Cap Value Index. Dess riktmärke bestämmer värdet med hjälp av flera fundamentala nyckeltal, inklusive pris-till-bok (P/B), terminspris-till-vinst (forward P/E), historisk P/E, utdelning-till-pris och pris-till-försäljning. Fonden har 77,25 miljarder USD i AUM i april 2019.

Med nettotillgångar på 42,73 miljarder USD i april 2019 försöker iShares Russell 1000 Growth ETF (IWF) ge liknande avkastning som Russell 1000® Growth Index. Det underliggande väljer komponenter baserat på tre grundläggande faktorer: pris-till-bok,. tillväxtprognoser på medellång sikt och tillväxt per aktie.

Vanguard Dividend Appreciation Index Fund ETF Shares (VIG) syftar till att ge liknande investeringsresultat som Nasdaq US Dividend Achievers Select Index. Fonden väljer ut företag som har ökat sina utdelningar under de senaste 10 åren och marknadsvärde viktar sina innehav. I april 2019 har VIG AUM på 40,94 miljarder dollar.

##Höjdpunkter

• Under 2019 har smarta betafonder 880 miljarder dollar i totala ackumulerade tillgångar.

• Smarta betastrategier kan använda alternativa viktningssystem som volatilitet, likviditet, kvalitet, värde, storlek och momentum.

– Smart beta försöker kombinera fördelarna med passiv investering och fördelarna med aktiva investeringsstrategier.

– Smart beta betonar att fånga investeringsfaktorer eller marknadsineffektivitet på ett regelbaserat och transparent sätt.

• Smart beta använder alternativa indexkonstruktionsregler till traditionella börsvärdebaserade index.