料金収入債

##通行料収入債とは何ですか？

通行料収入債という用語は、通行料収入から元本とクーポンの支払いを行う地方債を指します。債券保有者からの資本はプロジェクトの構築に使用され、それらから生成されたお金（有料道路収入）はプロジェクトの返済に使用されます。これらの債券は、市場の投資適格債の大部分に含まれる高速道路および輸送用債券のサブカテゴリです。この事実にもかかわらず、（通行料）地方債は一般義務（GO）債ほど人気がありません。

##通行料収入債を理解する

料金収入公債は、橋、トンネル、高速道路などの公共プロジェクトの建設に資金を提供するために通常使用される地方債の一種です。また、有料道路沿いの休憩所や公園など、計画されているインフラストラクチャの更新プロジェクトに資金を提供することもできます。債券保有者は、特定の満期日までに利息とともに元本を約束されます。公共プロジェクトのユーザーによって支払われた通行料からの収入は、債券保有者に返済されます。

有料道路公債は通常、州の交通機関またはターンパイク委員会によって発行されます。料金収入債（および一般的には収入地方債）は、複数の税源から収入を引き出す一般義務債とは異なります。料金収入債は単一の収入源に依存しているため、リスクが高く、同様のものよりも多くの利子を支払います。 GOボンド。

名前が示すように、投資家はこれらの債券が関連する収益に大きく依存していることに注意する必要があります。それらは、発行政府またはその収入源（通常は税金）によって支えられていません。これは、収入が減少した場合（ただし、そうなる可能性は低い）、つまり、通行料がなくなるか、徴収できなくなった場合、発行者は債券保有者に支払うことができないことを意味します。

上記のように、これらの公債は、新しい有料道路と既存の道路を改善するための資金を提供します。地方自治体が有料収入公債を発行するもう1つの理由は、政府が負債を多様化し、州または郡の債務に対する自主規制を回避できるようにするためです。

##特別な考慮事項

料金収入債は、高速道路と交通機関の債券のサブカテゴリです。このグループは、地方自治体の歳入債と呼ばれるより大きなカテゴリーの債券で構成されており、すべての発行済み投資適格債の大部分を占めています。

料金収入のある債券の満期日は、従来の債券とは異なります。これらの債券は20年または30年後に成熟する傾向があり、多くの債券は時差のある満期日を特徴としています。そのため、それらは一般的にシリアルボンドと見なされます。シリアルボンドでは、債券が終了日までに完全に満期になるまで、未払いの債務の一部が特定の日に満期になります。債券発行者は通常、5,000ドル単位で通行料収入の債券を発行します。

##通行料収入債と一般義務（GO）債

すべての結合が等しく作成されるわけではありません。上記のように、有料の歳入債を含む歳入債は、発行する政府機関の完全な信頼と信用に裏打ちされていないため、より大きなリスクを伴います。収入源が枯渇した場合、発行者は債権者に元本および/または利息を支払うことができません。これらの債券は、市場に出回っている債券の3分の2近くが収益債であるにもかかわらず、投資家の間ではそれほど人気がありません。

他の歳入公債と同様に、有料歳入公債は、発行する政府機関の完全な信頼と信用に裏打ちされていません。

ポートフォリオで最も一般的なものの1つです。政府は歳入を増やすために市民に課税する権限を持っているので、これらの債券を持っている人は返済が保証されています。

ただし、債券の売却で調達した資金は、種類に関係なく、インフラストラクチャなどのさまざまなプロジェクトに資金を提供するために使用できます。地方、州、連邦を問わず、政府機関によって発行されたものは、通常、連邦レベルでの所得税が免除されます。

##通行料収入債の長所と短所

上場投資信託（ETF）、投資信託、現金口座などのさまざまな異なる証券と組み合わせると、投資家に安全で確実な投資形態を提供します。

投資家は、特に債券の保有を多様化するために、有料収入債を使用することができます。たとえば、多くの地方債ミューチュアルファンドは、優れたリスク対報酬を提供する通行料収入の債券に振りかけます。

バランスシートが健全で経済動向が良好な州の通行料収入債を対象としています。これは、運輸当局が長期にわたって元本を支払う能力に関連しているためです。

##通行料収入債の批判

一部の納税者は、通行料収入の債券を非効率的な資金調達手段と見なしています。アーウィンからカーライルまで最初に走った国内初のスーパーハイウェイであるペンシルベニアターンパイクは、ターンパイク債務のケーススタディを提供します。

ペンシルベニアターンパイクは当初、建設に使用された債券を返済した後、1954年にすべての債務を返済することを計画していました。しかし、ターンパイクは今日まで通行料を徴収し続けています。 2020年に、運転手が現金で支払った場合、ターンパイクの全スパンに沿った片道旅行の乗客運転手には53.50ドルの費用がかかりました。

州のターンパイクシステムは、いくつかの追加道路を追加しました。しかし、メインスパンに沿って継続的な料金の理由の1つは、ペンシルベニアターンパイク委員会とそれが作成したホワイトカラーの仕事が、債務が完全に支払われた場合に存在しなくなることであると批評家は主張します。ウィリアム・ケースリングが書いた** Levee Breaks：The Patronage Crisis at the Pennsylvania Turnpike、General Assembly＆State Supreme Court **と呼ばれる本は、Pennsylvania Turnpikeの汚職、浪費、縁故主義の歴史について詳しく説明しています。料金収入の債券。

##ハイライト

-通行料収入債は、発行の元本とクーポンを返済するために、債券が資金を提供した通行料収入を使用します。

-有料収入公債から調達した資金は、高速道路などの新規および既存の公共プロジェクトに資金を提供するために使用されます。

-通常、20〜30年で成熟し、5,000ドル単位で発行されます。

-これらの債券は地方債の一種にすぎません。

-通行料収入の債券は単一の収入源に依存しているため、リスクが高くなりますが、同様の一般的な運用債よりも高い金利が支払われます。