Toll Revenue Bond
Mikä on Toll Revenue Bond?
Tietullimaksulla tarkoitetaan kunnallista joukkovelkakirjalainaa , joka suorittaa pää- ja kuponkimaksuja tietullituloista. Joukkovelkakirjojen haltijoiden pääomaa käytetään hankkeiden rakentamiseen, ja niistä syntyvä raha - tietullit - käytetään niiden takaisinmaksuun. Nämä joukkovelkakirjalainat ovat valtatie- ja kuljetuslainojen alaluokka, jotka ovat suurin osa markkinoiden sijoitusluokan joukkovelkakirjalainoista. Tästä tosiasiasta huolimatta (maksu)tulot kunnalliset joukkovelkakirjat eivät ole läheskään yhtä suosittuja kuin yleiset velkakirjat (GO).
Toll Revenue Bond -maksun ymmärtäminen
Tietullimaksu on eräänlainen kunnallinen vakuus,. jota käytetään tavallisesti julkisen hankkeen, kuten sillan, tunnelin tai pikatien, rakentamiseen. Se voi myös rahoittaa suunniteltuja infrastruktuurin uusimishankkeita, kuten taukopaikkoja ja puistoja maksullisten teiden varrella. Joukkovelkakirjojen haltijoille luvataan pääoma ja korko tiettyyn eräpäivään mennessä. Julkisen hankkeen käyttäjien maksamista tiemaksuista saadut tulot maksavat takaisin joukkovelkakirjojen haltijoille
Tietullimaksut laskevat tyypillisesti liikkeeseen valtion kuljetusvirastot tai palkkiot. Tietullimaksut (ja yleensä kunnalliset obligaatiot) eroavat yleisistä velkakirjoista,. jotka saavat tulot useista verolähteistä. Koska tietullimaksut perustuvat yhteen tulovirtaan , niillä on suurempi riski ja ne maksavat enemmän korkoa kuin vastaavat . GO joukkovelkakirjat .
Sijoittajien tulee olla tietoisia siitä, että nämä joukkovelkakirjat ovat voimakkaasti riippuvaisia niihin liittyvistä tuloista, kuten nimestä voi päätellä. Niitä ei tue liikkeeseenlaskijahallitus tai sen tulovirta (yleensä verot). Tämä tarkoittaa, että jos tulot laskevat (miten epätodennäköistä se onkin) – eli jos tietullit poistetaan tai niitä ei voida enää periä – liikkeeseenlaskijat eivät voi maksaa joukkovelkakirjojen haltijoilleen.
Kuten edellä todettiin, nämä joukkovelkakirjat rahoittavat uusia maksullisia teitä ja parantavat olemassa olevia teitä. Toinen syy, miksi kunnat laskevat liikkeeseen tietullivelkakirjoja, on antaa hallituksille mahdollisuus hajauttaa velkojaan ja välttää valtion tai läänin velkaan itse asettamia rajoituksia .
Erityisiä huomioita
Tietullimaksut ovat valtatie- ja kuljetuslainojen alaluokka. Tämä ryhmä käsittää suuremman luokan velkapapereita, joita kutsutaan kunnallisiksi tulovelkakirjoiksi ja jotka muodostavat suurimman osan kaikista liikkeessä olevista sijoitustason joukkovelkakirjoista .
Maksutulolainojen erääntymispäivät eroavat perinteisistä joukkovelkakirjoista. Nämä joukkovelkakirjat erääntyvät yleensä 20 tai 30 vuoden kuluttua, ja monissa lainoissa on porrastettu eräpäivä. Sellaisenaan niitä pidetään yleensä sarjalainoina. Sarjalainalla osa lainasta erääntyy tiettyinä päivinä, kunnes joukkovelkakirjalaina on täysin erääntynyt päättymispäivään mennessä. Joukkovelkakirjalainojen liikkeeseenlaskijat laskevat tyypillisesti liikkeeseen maksutuloja 5 000 dollarin yksiköissä
Toll Revenue Bonds vs. General Obligation (GO) Bonds
Kaikkia joukkovelkakirjoja ei luoda tasapuolisesti. Kuten edellä todettiin, verovakuudet, mukaan lukien tietullimaksut, sisältävät suuremman riskin, koska niitä ei tueta liikkeeseen laskevan valtion tahon täyttä uskoa ja luottoa . Jos tulovirta kuivuu, liikkeeseenlaskija ei voi maksaa velkojilleen pääomaa ja/tai korkoa. Nämä joukkovelkakirjat eivät todellakaan ole niin suosittuja sijoittajien keskuudessa, vaikka lähes kaksi kolmasosaa markkinoilla olevista joukkovelkakirjoista on tulolainoja .
Kuten muutkin tulovelkakirjat, tietullimaksut eivät ole liikkeelle laskeneen valtion tahon täyttä uskoa ja luottoa.
Yleiset velkakirjat sen sijaan ovat yleisimpiä sijoittajasalkuissa. Ihmisille, joilla on nämä joukkovelkakirjat, taataan takaisinmaksu, koska hallituksella on valta verottaa kansalaisiaan tulojen lisäämiseksi .
Joukkovelkakirjojen myynnistä saaduilla varoilla voidaan kuitenkin tyypistä riippumatta rahoittaa erilaisia hankkeita, kuten infrastruktuuria. Ne, jotka ovat laskeneet liikkeelle valtion yksiköt, olivatpa ne paikallisia, osavaltioita tai liittovaltioita, on yleensä vapautettu tuloverosta liittovaltion tasolla.
Toll Revenue Bonds:n edut ja haitat
Joukkovelkakirjat tarjoavat sijoittajille turvallisen sijoitusmuodon, varsinkin kun ne yhdistetään useisiin erilaisiin arvopapereihin, kuten osakkeisiin, pörssirahastoihin (ETF), sijoitusrahastoihin ja kassatileihin.
Sijoittajat voivat käyttää maksullisia joukkovelkakirjoja erityisesti korkoomistuksensa hajauttamiseen. Esimerkiksi monet kunnallislainarahastot lisäävät joukkovelkakirjalainoja, jotka tarjoavat hyvän riskin vastaan tuoton.
Monet kohdistavat tietullimaksuja osavaltioihin, joiden taseet ovat terveet ja talouskehitys on suotuisa, koska tämä liittyy liikenneviranomaisen kykyyn suorittaa pääoman maksuja pitkällä aikavälillä.
Toll Revenue Bonds -kritiikki
Jotkut veronmaksajat näkevät kuitenkin tietullimaksut tehottomana rahoituskeinona. Pennsylvania Turnpike, maan ensimmäinen supervaltatie, joka kulki ensin Irwinistä Carlisleen, tarjoaa tapaustutkimuksen turnpike- velasta.
Pennsylvania Turnpike suunnitteli alun perin poistavansa kaikki velkansa vuonna 1954, kun se maksoi takaisin rakentamiseen käytetyt joukkovelkakirjat. Turnpike jatkaa kuitenkin tietullien keräämistä tähän päivään asti. Vuonna 2020 matkustajaautoilijalle maksoi 53,50 dollaria yksisuuntaisesta matkasta Turnpiken koko matkan ajan, jos autoilijat maksoivat käteisellä .
Osavaltion kääntöpistejärjestelmä lisäsi muutaman lisätien. Kriitikot väittävät kuitenkin, että yksi syy maksujen jatkumiseen pääjaksolla on se, että Pennsylvania Turnpike Commission ja sen luomat toimihenkilöt lakkaisivat olemasta, jos velka koskaan maksettaisiin kokonaan. William Keislingin kirjoittama kirja When the Levee Breaks: The Patronage Crisis at the Pennsylvania Turnpike, the General Assembly & the State Supreme Court kertoo Pennsylvania Turnpiken väitetystä korruption,. tuhlauksen ja nepotismin historiasta, jonka rahoittaja on tietullimaksut .
Kohokohdat
Tietullivelkakirjalainat käyttävät joukkovelkakirjalainan rahoittamia tietullituloja emission pääoman ja kuponkien takaisinmaksuun.
Tietullimaksuista kerätyillä varoilla rahoitetaan uusia ja olemassa olevia julkisia hankkeita, kuten moottoriteitä.
Ne erääntyvät tyypillisesti 20–30 vuodessa ja niitä lasketaan liikkeeseen 5 000 dollarin yksikköinä.
Nämä joukkovelkakirjat ovat vain yksi kuntalainatyyppi.
Maksutulolainat perustuvat yhteen tulovirtaan, mikä tarkoittaa, että niihin liittyy enemmän riskiä, mutta ne myös maksavat korkeampaa korkoa kuin vastaavat yleistoiminnan joukkovelkakirjat.
