Geçiş Ücreti Tahvil

Geçiş Ücreti Tahvil Nedir?

Geçiş ücreti bonosu terimi, geçiş ücreti gelirlerinden ana ve kupon ödemeleri yapan bir belediye bonosu anlamına gelir. Tahvil sahiplerinden elde edilen sermaye, projeler inşa etmek için kullanılır ve onlardan elde edilen para -ücretli yol geliri- onları geri ödemek için kullanılır. Bu tahviller, piyasadaki yatırım yapılabilir tahvillerin çoğunluğu arasında yer alan karayolu ve ulaşım tahvillerinin bir alt kategorisidir . Bu gerçeğe rağmen, (ücretli) gelir belediye tahvilleri, genel yükümlülük (GO) tahvilleri kadar popüler değildir.

Geçiş Ücreti Tahvilini Anlama

Geçiş ücreti bonosu, normalde köprü, tünel veya otoyol gibi bir kamu projesinin yapımını finanse etmek için kullanılan bir tür belediye teminatıdır . Ayrıca, ücretli yollar boyunca dinlenme durakları ve parklar gibi planlı altyapı yenileme projelerine de fon sağlayabilir. Tahvil sahiplerine belirli bir vade tarihine kadar anapara ve faizi taahhüt edilir. Kamu projesinin kullanıcıları tarafından ödenen geçiş yollarından elde edilen gelirler , tahvil sahiplerine geri ödenir.

Ücretli gelir tahvilleri genellikle devlet nakliye acenteleri veya paralı komisyonlar tarafından verilir. Ücretli gelir tahvilleri (ve genel olarak gelir belediye tahvilleri),. birden fazla vergi kaynağından gelir alan genel yükümlülük tahvillerinden farklıdır. Ücretli gelir tahvilleri tek bir gelir akışına dayandığından, benzer GO'lardan daha fazla risk taşırlar ve daha fazla faiz öderler . tahviller .

Yatırımcılar, adından da anlaşılacağı gibi, bu tahvillerin büyük ölçüde ilgili gelire bağlı olduğunun farkında olmalıdır. Düzenleyen hükümet veya onun gelir akışı (genellikle vergiler) tarafından desteklenmezler. Bu, gelir düşerse (bu pek olası olmasa da), yani geçiş ücretleri ortadan kalkarsa veya artık tahsil edilemezse, ihraççıların tahvil sahiplerine ödeme yapamayacakları anlamına gelir.

Yukarıda belirtildiği gibi, bu tahviller yeni paralı yollar ve mevcut yolların iyileştirilmesi için finansman sağlamaktadır. Belediyelerin geçiş ücreti tahvili ihraç etmesinin bir başka nedeni de, hükümetlerin yükümlülükleri çeşitlendirmesine ve eyalet veya ilçe borcuna kendi kendine koyduğu sınırlamalardan kaçınmasına izin vermektir .

Özel Hususlar

Geçiş ücreti tahvilleri, karayolu ve ulaşım tahvillerinin bir alt kategorisidir. Bu grup, tüm ödenmemiş yatırım dereceli tahvillerin çoğunluğunu oluşturan, belediye gelir tahvilleri adı verilen daha geniş bir borçlanma senetleri kategorisini içerir .

Ücretli gelir tahvilleri için vade tarihleri, geleneksel tahvillerden farklıdır. Bu tahviller, 20 veya 30 yıl sonra olgunlaşma eğilimindedir ve birçoğu kademeli vade tarihlerine sahiptir. Bu nedenle, genellikle seri tahviller olarak kabul edilirler. Seri tahvilde, vadesi dolana kadar vadesi gelen borcun bir kısmı belirli tarihlerde sona erer. Tahvil ihraççıları tipik olarak 5.000 ABD Doları tutarında ücretli gelir tahvilleri çıkarır .

Geçiş Ücreti Tahvilleri vs. Genel Tahvil (GO) Tahvilleri

Tüm bağlar eşit olarak oluşturulmaz. Yukarıda belirtildiği gibi, geçiş ücreti tahvilleri de dahil olmak üzere gelir tahvilleri, ihraç eden devlet kurumunun tam inancı ve kredisiyle desteklenmedikleri için daha büyük risk taşırlar. Gelir akışı kesilirse, ihraççı alacaklılarına anaparayı ve/veya faizi ödeyemez. Piyasadaki tahvillerin yaklaşık üçte ikisi gelir tahvilleri olmasına rağmen, bu tahviller yatırımcılar arasında pek popüler değil .

Diğer gelir tahvilleri gibi, ücretli gelir tahvilleri de ihraç eden devlet kurumunun tam inancı ve kredisiyle desteklenmez.

Genel yükümlülük tahvilleri ise yatırımcı portföylerinde en yaygın olanlarıdır. Hükümetin gelir elde etmek için vatandaşlarını vergilendirme yetkisi olduğundan, bu tahvilleri elinde tutan kişilerin geri ödeme garantisi vardır .

Tahvil satışından elde edilen para, türü ne olursa olsun, altyapı gibi farklı projeler için finansman sağlamak için kullanılabilir. Yerel, eyalet veya federal devlet kurumları tarafından çıkarılanlar, normalde federal düzeyde gelir vergilerinden muaftır.

Ücretli Tahvillerin Avantajları ve Dezavantajları

borsada işlem gören fonlar (ETF'ler), yatırım fonları ve nakit hesapları gibi çeşitli menkul kıymetlerle birleştirildiğinde yatırımcılara güvenli ve güvenli bir yatırım şekli sağlar .

sabit gelirli varlıklarını çeşitlendirmek için özel olarak ücretli gelir tahvillerini kullanabilirler . Örneğin, birçok belediye tahvili yatırım fonu, ödüle karşı iyi bir risk sunan ücretli gelir tahvillerini serpiştirir.

bilançoları ve olumlu ekonomik eğilimleri olan eyaletlerde, bir ulaşım otoritesinin uzun vadede anapara ödemelerini yapma kabiliyeti ile ilgili olduğu için, otoyol geçiş geliri tahvillerini hedefliyor.

Ücretli Tahvillerin Eleştirisi

bazı vergi mükellefleri,. geçiş ücreti tahvillerini verimsiz bir fonlama aracı olarak görmektedir. İlk olarak Irwin'den Carlisle'a uzanan, ülkenin ilk süper otoyolu olan Pennsylvania Turnpike, paralı borç konusunda bir vaka çalışması sunuyor.

Pennsylvania Turnpike, başlangıçta 1954'te inşaat için kullanılan tahvilleri geri ödedikten sonra tüm borcunu emekli etmeyi planlıyordu. Ancak, Turnpike bu güne kadar gişeleri toplamaya devam ediyor. 2020'de, sürücülerin nakit ödeme yapması halinde, Turnpike'ın tüm açıklığı boyunca tek yönlü bir yolculuk için bir yolcu sürücüsü için 53.50 dolara mal oldu .

Devletin paralı sistemi birkaç ek yol ekledi. Ancak eleştirmenler, ücretlerin ana dönem boyunca devam etmesinin bir nedeninin, borç tamamen ödenirse Pennsylvania Turnpike Komisyonu'nun ve yarattığı beyaz yakalı işlerin varlığının sona ereceği olduğunu savunuyor. William Keisling tarafından yazılan When the Levee Breaks: The Patronage Crisis at the Pennsylvania Turnpike, the General Assembly & the State Supreme Court adlı kitap, Pennsylvania Turnpike'ın iddia edilen yolsuzluk,. israf ve adam kayırma tarihini ayrıntılarıyla anlatıyor. ücretli gelir tahvilleri .

##Öne çıkanlar

Geçiş geliri tahvilleri, ihraç anaparasını ve kuponunu geri ödemek için tahvilin finanse ettiği geçiş gelirlerini kullanır.
Geçiş ücreti tahvillerinden elde edilen para, otoyollar gibi yeni ve mevcut kamu projelerini finanse etmek için kullanılır.
Genellikle 20 ila 30 yıl içinde olgunlaşırlar ve 5.000 ABD Doları birim olarak verilirler.
Bu tahviller sadece bir tür belediye tahvilidir.
Ücretli gelir tahvilleri tek bir gelir akışına dayanır, bu da daha fazla risk taşıdıkları anlamına gelir, ancak aynı zamanda benzer genel işlem tahvillerinden daha yüksek bir faiz oranı öderler.