Облигация с доходом от платы за проезд

Что такое облигация с доходом от платы за проезд?

Термин облигация с доходом от платы за проезд относится к муниципальной облигации , по которой производятся выплаты основной суммы и купона за счет доходов от платы за проезд. Капитал держателей облигаций используется для строительства проектов, а полученные от них деньги — доходы от платных дорог — используются для их погашения. Эти облигации являются подкатегорией дорожных и транспортных облигаций, которые составляют большинство рыночных облигаций инвестиционного уровня . Несмотря на этот факт, (платные) муниципальные облигации с доходом не так популярны, как облигации с общим обязательством (GO).

Понимание облигации с доходом от платы за проезд

Облигация с доходом от платы за проезд — это тип муниципальной гарантии,. которая обычно используется для финансирования строительства общественного проекта, такого как мост, туннель или скоростная автомагистраль. Он также может финансировать запланированные проекты обновления инфраструктуры,. такие как остановки для отдыха и парки вдоль платных дорог. Держателям облигаций обещают их основную сумму вместе с процентами к определенной дате погашения. Доходы от платы за проезд, уплачиваемые пользователями публичного проекта, возвращаются держателям облигаций .

Облигации с доходом от платы за проезд обычно выпускаются государственными транспортными агентствами или комиссиями магистралей. Облигации с доходом от платы за проезд (и муниципальные облигации с доходом в целом) отличаются от облигаций с общими обязательствами,. по которым поступают поступления из нескольких источников налогообложения. GO облигации .

Инвесторы должны знать, что эти облигации сильно зависят от связанного с ними дохода, как следует из названия. Они не поддерживаются правительством-эмитентом или потоком его доходов (обычно налогов). Это означает, что если доход упадет (как бы маловероятно это ни было) — то есть, если пошлины будут отменены или их больше нельзя будет взимать, — эмитенты не смогут платить своим держателям облигаций.

Как отмечалось выше, эти облигации обеспечивают финансирование новых платных дорог и улучшение существующих дорог. Еще одна причина, по которой муниципалитеты выпускают облигации для сбора платы за проезд, заключается в том, чтобы позволить правительствам диверсифицировать обязательства и избежать самоустановленных ограничений на долг штата или округа.

Особые соображения

Облигации с доходом от дорожных сборов являются подкатегорией облигаций для автомагистралей и транспорта. Эта группа включает более крупную категорию долговых ценных бумаг, называемых муниципальными доходными облигациями, которые составляют большую часть всех находящихся в обращении облигаций инвестиционного уровня .

Сроки погашения для облигаций с доходом от платы за проезд отличаются от традиционных облигаций. Эти облигации имеют тенденцию к погашению через 20 или 30 лет, причем многие из них имеют сдвинутые даты погашения. Как таковые, они обычно считаются серийными облигациями. В случае серийной облигации часть непогашенной задолженности погашается в определенные даты, пока облигация не будет полностью погашена к дате окончания. Эмитенты облигаций обычно выпускают облигации с доходом от платы за проезд на сумму 5000 долларов США .

Облигации с доходом от платы за проезд по сравнению с облигациями с общими обязательствами (GO)

Не все облигации создаются одинаково. Как отмечалось выше, облигации доходов, в том числе облигации доходов от платы за проезд, сопряжены с большим риском, потому что они не подкреплены полным доверием и доверием государственного органа-эмитента. Если поток доходов иссякнет, эмитент не сможет выплатить своим кредиторам основную сумму долга и/или проценты. Эти облигации на самом деле не так популярны среди инвесторов, хотя почти две трети облигаций на рынке — доходные облигации .

Как и другие облигации с доходом, облигации с доходом от платы за проезд не обеспечены полным доверием и доверием государственного органа-эмитента.

С другой стороны, облигации с общим обязательством являются одними из наиболее распространенных в портфелях инвесторов. Людям, которые владеют этими облигациями, гарантировано погашение, поскольку правительство имеет право облагать налогом своих граждан для увеличения доходов .

Однако деньги, полученные от продажи облигаций, независимо от их типа, могут быть использованы для финансирования различных проектов, таких как инфраструктура. Те, которые выпускаются государственными органами, будь то местные, государственные или федеральные, обычно освобождаются от подоходного налога на федеральном уровне.

Преимущества и недостатки облигаций с доходом от платы за проезд

Облигации предоставляют инвесторам безопасную и надежную форму инвестиций, особенно в сочетании с различными ценными бумагами, такими как акции, биржевые фонды (ETF), взаимные фонды и денежные счета, среди прочего.

Инвесторы могут использовать облигации с доходом от платы за проезд специально для диверсификации своих активов с фиксированным доходом . Например, многие взаимные фонды муниципальных облигаций выпускают облигации с доходом от платы за проезд, которые предлагают хороший риск по сравнению с вознаграждением.

Многие нацелены на облигации доходов от платы за проезд в штатах со здоровыми балансами и благоприятными экономическими тенденциями, поскольку это связано со способностью транспортного управления производить основные платежи в долгосрочной перспективе.

Критика платных облигаций

некоторые налогоплательщики считают облигации для сбора платы за проезд неэффективным средством финансирования. Пенсильванская магистраль, первая в стране супермагистраль, которая сначала шла от Ирвина до Карлайла, представляет собой пример долговой магистрали.

Пенсильванская магистраль первоначально планировала погасить весь свой долг в 1954 году, как только она погасит облигации, использованные для строительства. Однако Магистраль продолжает взимать плату за проезд по сей день. В 2020 году пассажиру-автомобилисту стоила 53,50 доллара за поездку в один конец по всему пролету магистрали, если автомобилисты платили наличными .

Система магистралей штата добавила несколько дополнительных дорог. Но одна из причин продолжающихся сборов вдоль основного участка, как утверждают критики, заключается в том, что Пенсильванская магистральная комиссия и созданные ею рабочие места для белых воротничков перестанут существовать, если долг когда-либо будет полностью выплачен. В книге под названием «Когда прорывается дамба: кризис покровительства на магистрали Пенсильвании, Генеральная ассамблея и Верховный суд штата»**, написанной Уильямом Кейслингом, подробно рассказывается о предполагаемой истории коррупции,. расточительства и кумовства на магистрали Пенсильвании, финансируемой облигации с доходом от платы за проезд .

Особенности

Облигации с доходом от платы за проезд используют доходы от платы за проезд, финансируемые облигацией, для погашения основной суммы долга и купона выпуска.
Деньги, полученные от облигаций с доходом от платы за проезд, используются для финансирования новых и существующих общественных проектов, таких как автомагистрали.
Обычно срок их погашения составляет от 20 до 30 лет, и они выпускаются в количестве 5000 долларов США.
Эти облигации являются лишь одним из видов муниципальных облигаций.
Облигации с доходом от платы за проезд основаны на одном потоке дохода, что означает, что они несут больший риск, но и по ним выплачивается более высокая процентная ставка, чем по аналогичным облигациям общего назначения.