Avgiftsobligation

Vad är en tullintäktsobligation?

Begreppet tullintäktsobligation avser en kommunal obligation som gör huvud- och kupongbetalningar från tullintäkter . Kapital från obligationsinnehavare används för att bygga projekt, och pengar som genereras från dem – intäkter från vägtullar – används för att betala tillbaka dem. Dessa obligationer är en underkategori av motorvägs- och transportobligationer, som är bland majoriteten av marknadens obligationer med investeringsklass . Trots detta faktum är kommunobligationer (avgifts-)intäkter inte alls lika populära som obligationer med allmänna förpliktelser (GO).

Förstå en avgiftsförbindelse

En avgiftsinkomstgaranti är en typ av kommunal säkerhet som normalt används för att finansiera byggandet av ett offentligt projekt, till exempel en bro, en tunnel eller en motorväg. Det kan också finansiera planerade projekt för förnyelse av infrastrukturen,. som rastplatser och parker längs betalvägar. Obligationsinnehavarna utlovas sin kapitalbelopp tillsammans med ränta vid en viss förfallodag. Intäkter från vägtullar som betalas av användare av det offentliga projektet betalar tillbaka obligationsinnehavarna

Avgiftsinkomstobligationer utfärdas vanligtvis av statliga transportbyråer eller turnpike-kommissioner. Vägavgiftsobligationer (och intäktskommunala obligationer i allmänhet) skiljer sig från obligationer med allmänna förpliktelser,. som drar intäkter från flera skattekällor. Eftersom tullinkomstobligationer är beroende av en enda inkomstström har de större risk och de betalar mer ränta än liknande GO obligationer .

Investerare bör vara medvetna om att dessa obligationer är starkt beroende av de tillhörande intäkterna, som namnet antyder. De stöds inte av den utfärdande regeringen eller dess inkomstström (vanligtvis skatter). Detta innebär att om intäkterna sjunker (hur osannolikt det än kan vara) – det vill säga om vägtullar elimineras eller inte längre kan tas ut – kan emittenter inte betala sina obligationsinnehavare.

Som nämnts ovan tillhandahåller dessa obligationer finansiering för nya avgiftsbelagda vägar och för att förbättra befintliga vägar. En annan anledning till att kommuner utfärdar obligationer för vägtullar är att tillåta regeringar att diversifiera sina skulder och undvika självpåtagna gränser för statens eller länets skulder.

Särskilda överväganden

Tullinkomstobligationer är en underkategori av motorvägs- och transportobligationer. Denna grupp omfattar en större kategori av räntebärande värdepapper som kallas kommunala inkomstobligationer, som utgör majoriteten av alla utestående obligationer av investeringsgrad .

Förfallodatum skiljer sig för tullintäktsobligationer från traditionella obligationer. Dessa obligationer tenderar att förfalla efter 20 eller 30 år, med många med förskjutna förfallodatum. Som sådana anses de i allmänhet vara serieobligationer. Med en serieobligation förfaller en del av den utestående skulden vid vissa datum tills obligationen är helt förfallen vid slutdatumet. Obligationsemittenter utfärdar vanligtvis tullintäktsobligationer i $ 5 000 enheter

Toll Revenue Bonds vs General Obligation (GO) Bonds

Alla obligationer skapas inte lika. Som nämnts ovan kommer intäktsobligationer, inklusive avgiftsobligationer, med större risk eftersom de inte backas upp av den utfärdande statliga enhetens fulla tro och kredit . Om intäktsströmmen torkar kan emittenten inte betala sina borgenärer kapitalbeloppet och/eller räntan. Dessa obligationer är inte riktigt så populära bland investerare, även om nästan två tredjedelar av obligationerna på marknaden är intäktsobligationer .

Liksom andra intäktsobligationer stöds inte avgiftsobligationer av den utfärdande statliga enhetens fulla tro och kredit.

Generella obligationsobligationer, å andra sidan, är bland de vanligaste i investerarportföljer. Människor som innehar dessa obligationer är garanterade återbetalning, eftersom regeringen har makten att beskatta sina medborgare för att få in intäkter .

Pengar som samlas in från försäljning av obligationer kan dock, oavsett typ, användas för att tillhandahålla finansiering för olika projekt, såsom infrastruktur. De som är utfärdade av statliga enheter, oavsett om de är lokala, statliga eller federala, är normalt befriade från inkomstskatt på federal nivå.

Fördelar och nackdelar med tullintäkter

Obligationer ger investerare en säker och säker investeringsform, särskilt när de kombineras med en mängd olika värdepapper, såsom aktier, börshandlade fonder (ETF), fonder och kontantkonton, bland andra.

Investerare kan använda tullinkomstobligationer specifikt för att diversifiera sina ränteinnehav. Många kommunala obligationsfonder, till exempel, strö in avgiftsintäkter obligationer som erbjuder bra risk kontra belöning.

Många riktar sig till vägtullsobligationer i stater med sunda balansräkningar och gynnsamma ekonomiska trender, eftersom detta relaterar till en transportmyndighets förmåga att göra kapitalbetalningar på lång sikt.

Kritik mot avgiftsobligationer

Vissa skattebetalare ser dock avgiftsobligationer som ett ineffektivt finansieringsmedel. Pennsylvania Turnpike, landets första motorväg, som först gick från Irwin till Carlisle, tillhandahåller en fallstudie av turnpike- skulder.

Pennsylvania Turnpike planerade ursprungligen att pensionera all sin skuld 1954, när den väl hade återbetalat obligationer som användes för konstruktion. Turnpike fortsätter dock att samla in vägtullar till denna dag. År 2020 kostade det 53,50 USD för en passagerarbilist för en enkelresa längs Turnpikes hela spann, om bilister betalade kontant .

Statens turnpike-system lade till några ytterligare vägar. Men en anledning till de fortsatta avgifterna längs huvudspännet, hävdar kritiker, är att Pennsylvania Turnpike Commission, och de tjänstemän som den skapade, skulle upphöra att existera om skulden någonsin var helt betald. En bok som heter When the Levee Breaks: The Patronage Crisis at the Pennsylvania Turnpike, the General Assembly & the State Supreme Court, skriven av William Keisling, beskriver Pennsylvania Turnpikes påstådda historia av korruption,. slöseri och nepotism, finansierad av tullintäkter obligationer

Höjdpunkter

• Vägavgiftsobligationer använder vägtullintäkter som obligationen finansierade för att återbetala emissionens kapitalbelopp och kupong.

– Pengar som samlas in från avgiftsobligationer används för att finansiera nya och befintliga offentliga projekt som motorvägar.

• De förfaller vanligtvis inom 20 till 30 år och emitteras i $5 000 enheter.

– De här obligationerna är bara en typ av kommunobligationer.

• Intäktsobligationer är beroende av en enda inkomstström, vilket innebär att de bär mer risk, men de betalar också en högre ränta än liknande obligationer för allmän drift.