通行费收入债券

什么是通行费收入保证金？

通行费收入债券是指从通行费收入中支付本金和息票的市政债券。债券持有人的资金用于建设项目，从中产生的钱——收费公路收入——用于偿还。这些债券是公路和交通债券的一个子类别，属于市场上大部分的投资级债券。尽管如此，（收费）市政债券并不像一般义务（GO）债券那么受欢迎。

了解通行费收入债券

通行费收入债券是一种市政担保，通常用于资助公共项目的建设，例如桥梁、隧道或高速公路。它还可以资助计划中的基础设施更新项目，例如收费公路沿线的休息站和公园。债券持有人将在某个到期日之前获得本金和利息。公共项目用户支付的通行费收入偿还债券持有人。

通行费收入债券通常由州交通机构或收费公路委员会发行。通行费收入债券（以及一般的市政收入债券）不同于一般义务债券，后者从多种税收来源中获得收益。由于通行费收入债券依赖于单一的收入来源，因此它们比同类债券具有更大的风险和支付更多的利息GO债券。

投资者应注意，顾名思义，这些债券严重依赖相关收入。它们不受发行政府或其收入来源（通常是税收）的支持。这意味着，如果收入下降（尽管不太可能）——也就是说，如果通行费被取消或无法再收取——发行人将无法向债券持有人付款。

如上所述，这些债券为新建收费公路和改善现有公路提供资金。市政当局发行通行费收入债券的另一个原因是允许政府分散负债并避免对州或县债务自我施加限制。

特别注意事项

通行费收入债券是公路和运输债券的一个子类别。该组包括更大类别的债务证券，称为市政收入债券，占所有未偿投资级债券的大部分。

通行费收入债券与传统债券的到期日不同。这些债券往往在 20 或 30 年后到期，其中许多债券的到期日是交错的。因此，它们通常被认为是系列债券。对于系列债券，部分未偿债务在特定日期到期，直到债券在结束日期完全到期。债券发行人通常以 5,000 美元为单位发行通行费收入债券。

通行费收入债券与一般义务 (GO) 债券

并非所有债券都是平等创建的。如上所述，收入债券，包括通行费收入债券，具有更大的风险，因为它们没有得到发行政府实体的充分信任和信用支持。如果收入流枯竭，发行人就无法向债权人支付本金和/或利息。这些债券在投资者中并不那么受欢迎，尽管市场上近三分之二的债券是收益债券。

与其他收入债券一样，通行费收入债券没有发行政府实体的充分信任和信用支持。

另一方面，一般义务债券是投资者投资组合中最常见的一种。持有这些债券的人有保证还款，因为政府有权对其公民征税以增加收入。

不过，无论是哪种类型，通过出售债券筹集的资金都可用于为不同的项目提供资金，例如基础设施。由政府实体（无论是地方、州还是联邦）发行的那些通常在联邦一级免征所得税。

通行费收入债券的优缺点

债券为投资者提供了一种安全可靠的投资方式，尤其是与各种不同的证券组合时，例如股票、交易所交易基金(ETF)、共同基金和现金账户等。

投资者可以专门使用通行费收入债券来分散其固定收益资产。例如，许多市政债券共同基金投资于提供良好风险回报的通行费收入债券。

资产负债表健康和经济趋势良好的州的通行费收入债券，因为这与运输当局长期支付本金的能力有关。

对通行费收入债券的批评

一些纳税人将通行费收入债券视为一种低效的筹资方式。宾夕法尼亚州收费公路是美国第一条高速公路，它首先从欧文到卡莱尔，提供了收费公路债务的案例研究。

宾夕法尼亚收费公路最初计划在 1954 年偿还所有债务，一旦它偿还了用于建设的债券。然而，收费公路至今仍在收取通行费。在 2020 年，如果驾驶者以现金支付，乘客驾驶者在收费公路的整个跨度上单程旅行的费用为 53.50 美元。

该州的收费公路系统增加了几条额外的道路。但批评人士认为，主要跨度持续收费的一个原因是，如果债务得到全额支付，宾夕法尼亚收费公路委员会及其创造的白领工作将不复存在。由威廉·凯斯林 (William Keisling) 撰写的一本名为 When the Levee Breaks: The Patronage Crisis at the Pennsylvania Turnpike, the General Assembly & the State Supreme Court 的书详细介绍了宾夕法尼亚州收费公路所谓的腐败、浪费和裙带关系的历史，由通行费收入债券。

＃＃强调

通行费收入债券使用债券资助的通行费收入来偿还发行的本金和票面。
从通行费收入债券中筹集的资金用于资助新的和现有的公共项目，如高速公路。
它们通常在 20 到 30 年内成熟，并以 5,000 美元的单位发行。
这些债券只是市政债券的一种。
通行费收入债券依赖单一收入流，这意味着它们承担更多风险，但它们支付的利率也高于类似的一般运营债券。