سندات حصيلة الإيرادات
ما هو سندات تحصيل الرسوم؟
يشير مصطلح سند عائدات الرسوم إلى السند البلدي الذي يجعل مدفوعات الكوبون والأصول الأولية من عائدات الرسوم. يتم استخدام رأس المال من حملة السندات لبناء المشاريع ، ويتم استخدام الأموال المتولدة منهم - إيرادات الطرق السريعة - لسدادها. هذه السندات هي فئة فرعية من سندات الطرق السريعة والنقل ، والتي تعد من بين غالبية السندات ذات الدرجة الاستثمارية في السوق. على الرغم من هذه الحقيقة ، فإن السندات البلدية ذات الإيرادات (الحصيلة) ليست شائعة مثل سندات الالتزام العام (GO).
فهم سندات حصيلة الإيرادات
سند عائدات الرسوم هو نوع من الضمان البلدي الذي يستخدم عادة لتمويل بناء مشروع عام ، مثل جسر أو نفق أو طريق سريع. يمكنه أيضًا تمويل مشاريع تجديد البنية التحتية المخطط لها ، مثل محطات الاستراحة والمتنزهات على طول الطرق ذات الرسوم. يتم وعد حاملي السندات بأصلهم إلى جانب الفائدة في تاريخ استحقاق معين. الإيرادات من الرسوم المدفوعة من قبل مستخدمي المشروع العام تسدد لحاملي السندات .
سندات الإيرادات من قبل وكالات النقل الحكومية أو عمولات Turnpike. تختلف سندات الإيرادات (وسندات الإيرادات البلدية ، بشكل عام) عن سندات الالتزام العام ، التي تجني عائدات من مصادر ضريبية متعددة. نظرًا لأن سندات إيرادات الرسوم تعتمد على تدفق واحد من الدخل ، فإنها تنطوي على مخاطر أكبر وتدفع فوائد أكثر من مماثلة. سندات GO .
يجب أن يدرك المستثمرون أن هذه السندات تعتمد بشكل كبير على الإيرادات المرتبطة بها ، كما يوحي الاسم. لا يتم دعمهم من قبل الحكومة المصدرة أو مصدر إيراداتها (عادة الضرائب). وهذا يعني أنه في حالة انخفاض الإيرادات (على الرغم من احتمال حدوث ذلك) - أي إذا تم إلغاء الرسوم أو لم يعد من الممكن تحصيلها - فلن يتمكن المُصدرون من الدفع لحاملي السندات.
كما هو مذكور أعلاه ، توفر هذه السندات التمويل للطرق الجديدة ذات الرسوم ولتحسين الطرق القائمة. سبب آخر لإصدار البلديات لسندات الإيرادات هو السماح للحكومات بتنويع الالتزامات وتجنب القيود المفروضة ذاتيًا على ديون الولاية أو المقاطعة.
إعتبارات خاصة
سندات عائدات الرسوم هي فئة فرعية من سندات الطرق السريعة والنقل. تتألف هذه المجموعة من فئة أكبر من سندات الدين تسمى سندات الإيرادات البلدية ، والتي تشكل غالبية السندات المستحقة ذات الدرجة الاستثمارية .
تختلف تواريخ الاستحقاق لسندات إيرادات الرسوم من السندات التقليدية. تميل هذه السندات إلى النضج بعد 20 أو 30 عامًا ، ويتميز العديد منها بتواريخ استحقاق متداخلة. على هذا النحو ، فهي تعتبر عمومًا بمثابة سندات تسلسلية. مع السند التسلسلي ، يستحق جزء من الديون المستحقة في تواريخ معينة حتى يتم استحقاق السند بالكامل بحلول تاريخ الانتهاء. يُصدر مُصدرو السندات عادةً سندات إيرادات رسوم في 5000 وحدة .
سندات حصيلة الإيرادات مقابل سندات الالتزامات العامة (GO)
لا يتم إنشاء جميع السندات بالتساوي. كما هو مذكور أعلاه ، فإن سندات الإيرادات ، بما في ذلك سندات الإيرادات ، تأتي مع مخاطر أكبر لأنها غير مدعومة بالإيمان الكامل والائتمان من الكيان الحكومي المُصدر. إذا جف تدفق الإيرادات ، لا يمكن للمُصدر أن يدفع لدائنيه المبلغ الأصلي و / أو الفائدة. هذه السندات لا تحظى بشعبية كبيرة بين المستثمرين ، على الرغم من أن ما يقرب من ثلثي السندات في السوق هي سندات إيرادات .
مثل سندات الإيرادات الأخرى ، لا يتم دعم سندات الإيرادات ذات الرسوم بالإيمان الكامل والائتمان من الكيان الحكومي المُصدر.
من ناحية أخرى ، تعد سندات الالتزام العام من أكثر السندات شيوعًا في محافظ المستثمرين. الأشخاص الذين يمتلكون هذه السندات مضمون السداد ، حيث أن الحكومة لديها القدرة على فرض ضرائب على مواطنيها لزيادة الإيرادات .
الأموال التي يتم جمعها من بيع السندات ، بغض النظر عن نوعها ، يمكن استخدامها لتوفير التمويل لمشاريع مختلفة ، مثل البنية التحتية. تُعفى تلك التي تصدرها الكيانات الحكومية ، سواء كانت محلية أو حكومية أو اتحادية ، من ضرائب الدخل على المستوى الفيدرالي.
مزايا وعيوب سندات تحصيل الرسوم
توفر السندات للمستثمرين شكلاً آمنًا ومضمونًا من الاستثمار ، خاصةً عند دمجها مع مجموعة متنوعة من الأوراق المالية المختلفة ، مثل الأسهم والصناديق المتداولة في البورصة (ETFs) والصناديق المشتركة والحسابات النقدية ، من بين أمور أخرى.
يمكن للمستثمرين استخدام سندات إيرادات الرسوم على وجه التحديد لتنويع ممتلكاتهم ذات الدخل الثابت. العديد من صناديق الاستثمار في السندات البلدية ، على سبيل المثال ، يرشون في سندات الإيرادات التي تقدم مخاطرة جيدة مقابل المكافأة.
يستهدف العديد من سندات الإيرادات الرسوم في الولايات التي تتمتع بميزانيات جيدة واتجاهات اقتصادية مواتية ، حيث يرتبط ذلك بقدرة هيئة النقل على سداد مدفوعات رئيسية على المدى الطويل.
انتقاد سندات تحصيل الرسوم
بعض دافعي الضرائب أن سندات الإيرادات ذات الرسوم على أنها وسيلة تمويل غير فعالة. يقدم بنسلفانيا تورنبايك ، أول طريق سريع خارق في البلاد ، والذي امتد لأول مرة من إروين إلى كارلايل ، دراسة حالة عن الديون المستحقة الدفع.
خططت شركة Pennsylvania Turnpike في الأصل للتقاعد من جميع ديونها في عام 1954 ، بمجرد سداد السندات المستخدمة في البناء. ومع ذلك ، يستمر Turnpike في تحصيل الرسوم حتى يومنا هذا. في عام 2020 ، كلف السائق 53.50 دولارًا أمريكيًا لسائق سيارة للركاب في رحلة في اتجاه واحد على طول كامل امتداد Turnpike ، إذا دفع سائقو السيارات نقدًا .
أضاف نظام Turnpike للولاية بعض الطرق الإضافية. لكن أحد أسباب استمرار الرسوم على طول الفترة الرئيسية ، كما يقول النقاد ، هو أن لجنة بنسلفانيا تورنبايك ، ووظائف ذوي الياقات البيضاء التي أوجدتها ، ستتوقف عن الوجود إذا تم سداد الدين بالكامل. كتاب بعنوان ** عندما ينكسر ليفي: أزمة المحسوبية في بنسلفانيا تورنبايك والجمعية العامة والمحكمة العليا للولاية ** ، كتبه ويليام كيسلينج ، يعرض تفاصيل تاريخ بنسلفانيا تيرنبايك المزعوم للفساد والهدر والمحسوبية ، بتمويل من سندات حصيلة الإيرادات .
يسلط الضوء
تستخدم سندات تحصيل الإيرادات الإيرادات التي يمولها السند من أجل سداد رأس المال وقسيمة الإصدار.
يتم استخدام الأموال التي يتم جمعها من سندات عائدات الرسوم في تمويل المشاريع العامة الجديدة والقائمة مثل الطرق السريعة.
تنضج عادةً في غضون 20 إلى 30 عامًا ويتم إصدارها بوحدات 5000 دولار.
هذه السندات هي مجرد نوع واحد من السندات البلدية.
تعتمد سندات الإيرادات ذات الرسوم على تدفق دخل واحد ، مما يعني أنها تنطوي على مخاطر أكبر ، ولكنها أيضًا تدفع سعر فائدة أعلى من سندات التشغيل العامة المماثلة.
