Mauteinnahmen-Anleihe
Was ist eine Mauteinnahmenbürgschaft?
Der Begriff Mauteinnahmenanleihe bezieht sich auf eine kommunale Anleihe,. die Kapital- und Couponzahlungen aus Mauteinnahmen leistet . Das Kapital von Anleihegläubigern wird zum Bau von Projekten verwendet, und das daraus generierte Geld – Einnahmen aus Mautstraßen – wird verwendet, um sie zurückzuzahlen. Diese Anleihen sind eine Unterkategorie von Autobahn- und Transportanleihen, die zu den meisten Investment-Grade - Anleihen des Marktes gehören. Trotzdem sind (Maut-)Einnahmen-Kommunalanleihen bei weitem nicht so beliebt wie General Obligation (GO) Bonds.
Eine Mauteinnahmenanleihe verstehen
Eine Mauteinnahmenanleihe ist eine Art kommunale Sicherheit,. die normalerweise zur Finanzierung des Baus eines öffentlichen Projekts wie einer Brücke, eines Tunnels oder einer Schnellstraße verwendet wird. Es kann auch geplante Infrastrukturerneuerungsprojekte wie Raststätten und Parks entlang von Mautstraßen finanzieren. Anleihegläubigern wird ihr Kapital samt Zinsen bis zu einem bestimmten Fälligkeitsdatum zugesagt. Einnahmen aus Mautgebühren, die von Nutzern des öffentlichen Projekts gezahlt werden, zahlen die Anleihegläubiger zurück .
Mauteinnahmenanleihen werden in der Regel von staatlichen Verkehrsbehörden oder Turnpike-Kommissionen ausgegeben . Mauteinnahmen-Anleihen (und Einnahmen-Kommunalanleihen im Allgemeinen) unterscheiden sich von allgemeinen Obligationenanleihen , die Einnahmen aus mehreren Steuerquellen beziehen GO-Anleihen .
Anleger sollten sich darüber im Klaren sein, dass diese Anleihen, wie der Name schon sagt, stark von den damit verbundenen Erträgen abhängig sind. Sie werden nicht durch die ausstellende Regierung oder ihre Einnahmequellen (normalerweise Steuern) gedeckt. Das heißt, wenn die Einnahmen sinken (so unwahrscheinlich das auch sein mag), also wenn die Maut wegfällt oder nicht mehr erhoben werden kann, können die Emittenten ihre Anleihegläubiger nicht bezahlen.
Wie oben erwähnt, stellen diese Anleihen Mittel für neue Mautstraßen und zur Verbesserung bestehender Straßen bereit. Ein weiterer Grund, warum Kommunen Mauteinnahmenanleihen ausgeben, besteht darin, Regierungen die Möglichkeit zu geben, Verbindlichkeiten zu diversifizieren und selbst auferlegte Grenzen für Staats- oder Bezirksschulden zu vermeiden.
Besondere Überlegungen
Mauteinnahmenanleihen sind eine Unterkategorie von Autobahn- und Transportanleihen. Diese Gruppe umfasst eine größere Kategorie von Schuldtiteln, sogenannte Kommunalobligationen, die den Großteil aller ausstehenden Investment-Grade-Anleihen ausmachen .
Die Laufzeiten von Mauteinnahmenanleihen unterscheiden sich von herkömmlichen Anleihen. Diese Anleihen werden in der Regel nach 20 oder 30 Jahren fällig, wobei viele davon gestaffelte Laufzeiten aufweisen. Als solche gelten sie im Allgemeinen als Serienanleihen. Bei einer Serienanleihe wird ein Teil der ausstehenden Schulden zu bestimmten Terminen fällig, bis die Anleihe bis zum Enddatum vollständig fällig ist. Anleiheemittenten geben in der Regel Mauteinnahmen-Anleihen in Einheiten von 5.000 USD aus
Mauteinnahmen-Anleihen vs. General Obligation (GO)-Anleihen
Nicht alle Bindungen werden gleichermaßen hergestellt. Wie oben erwähnt, sind Einnahmenanleihen, einschließlich Mauteinnahmenanleihen, mit einem größeren Risiko verbunden, da sie nicht durch das volle Vertrauen und die Kreditwürdigkeit der ausgebenden staatlichen Stelle abgesichert sind. Wenn die Einnahmequelle versiegt, kann der Emittent seinen Gläubigern das Kapital und/oder die Zinsen nicht zahlen. Diese Anleihen sind bei Anlegern nicht wirklich beliebt, obwohl fast zwei Drittel der Anleihen auf dem Markt Ertragsanleihen sind .
Wie andere Einnahmeanleihen sind Mauteinnahmenanleihen nicht durch das volle Vertrauen und die Kreditwürdigkeit der ausgebenden staatlichen Stelle gedeckt.
Generalobligationen hingegen gehören zu den häufigsten in Anlegerportfolios. Personen, die diese Anleihen halten, wird die Rückzahlung garantiert, da die Regierung die Macht hat, ihre Bürger zu besteuern, um Einnahmen zu erzielen
Das Geld aus dem Verkauf von Anleihen kann jedoch unabhängig von der Art zur Finanzierung verschiedener Projekte, wie z. B. Infrastruktur, verwendet werden. Diejenigen, die von staatlichen Stellen ausgegeben werden, ob auf lokaler, staatlicher oder föderaler Ebene, sind normalerweise auf Bundesebene von der Einkommenssteuer befreit.
Vor- und Nachteile von Mauteinnahmen
Anleihen bieten Anlegern eine sichere Anlageform, insbesondere wenn sie mit einer Vielzahl unterschiedlicher Wertpapiere kombiniert werden, wie unter anderem Aktien, börsengehandelten Fonds (ETFs), Investmentfonds und Geldkonten.
Anleger können Mauteinnahmenanleihen gezielt zur Diversifizierung ihrer festverzinslichen Bestände einsetzen. Viele Investmentfonds für kommunale Anleihen streuen zum Beispiel Mauteinnahmen-Anleihen ein, die ein gutes Risiko-gegen-Ertrag-Verhältnis bieten.
Viele zielen auf Mauteinnahmenanleihen in Staaten mit gesunden Bilanzen und günstigen Wirtschaftstrends ab, da dies mit der Fähigkeit einer Verkehrsbehörde zusammenhängt, Kapitalzahlungen langfristig zu leisten.
Kritik an Mautbürgschaften
Manche Steuerzahler sehen Mautbürgschaften jedoch als ineffizientes Finanzierungsmittel an. Der Pennsylvania Turnpike, der erste Superhighway des Landes, der zuerst von Irwin nach Carlisle führte, bietet eine Fallstudie zu Turnpike - Schulden
Der Pennsylvania Turnpike hatte ursprünglich geplant, alle seine Schulden im Jahr 1954 zu tilgen, nachdem er die für den Bau verwendeten Anleihen zurückgezahlt hatte. Der Turnpike erhebt jedoch bis heute Mautgebühren. Im Jahr 2020 kostete es für einen Personenkraftfahrer 53,50 USD für eine einfache Fahrt entlang der gesamten Spannweite des Turnpike, wenn die Autofahrer bar bezahlten .
Das Turnpike-System des Staates fügte einige zusätzliche Straßen hinzu. Kritiker argumentieren jedoch, dass die Pennsylvania Turnpike Commission und die von ihr geschaffenen Angestelltenjobs aufhören würden zu existieren, wenn die Schulden jemals vollständig bezahlt würden. Ein Buch mit dem Titel When the Levee Breaks: The Patronage Crisis at the Pennsylvania Turnpike, the General Assembly & the State Supreme Court, geschrieben von William Keisling, beschreibt die angebliche Geschichte der Pennsylvania Turnpike mit Korruption,. Verschwendung und Vetternwirtschaft, finanziert von Mauteinnahmen-Anleihen .
Höhepunkte
Mauteinnahmen-Anleihen verwenden Mauteinnahmen, die die Anleihe finanziert, um den Kapitalbetrag und den Kupon der Emission zurückzuzahlen.
Gelder aus Mauteinnahmen werden zur Finanzierung neuer und bestehender öffentlicher Projekte wie Autobahnen verwendet.
Sie haben in der Regel eine Laufzeit von 20 bis 30 Jahren und werden in Einheiten von 5.000 USD ausgegeben.
Diese Anleihen sind nur eine Art von Kommunalobligationen.
Mauteinnahmen-Anleihen hängen von einem einzigen Einkommensstrom ab, was bedeutet, dass sie ein höheres Risiko tragen, aber auch einen höheren Zinssatz zahlen als ähnliche allgemeine Betriebsanleihen.
