Negativ risk

Vad är en negativ risk?

Nedåtrisk är en uppskattning av ett värdepappers potentiella värdeförlust om marknadsförhållandena leder till en nedgång i värdepapperets pris. Beroende på vilket mått som används, förklarar nedåtrisk ett värsta scenario för en investering och indikerar hur mycket investeraren kan förlora. Nedåtriskmått anses vara ensidiga tester eftersom vinstpotentialen inte beaktas.

##Förstå risken för nedsidan

Vissa investeringar har en begränsad nedåtrisk, medan andra har oändlig risk. Köp av en aktie, till exempel, har en ändlig mängd nedåtrisk gränsad till noll. Investeraren kan förlora hela sin investering, men inte mer. En kort position i en aktie, som uppnås genom en blankning,. innebär emellertid obegränsad nedåtrisk eftersom priset på värdepapperet kan fortsätta att stiga i det oändliga.

På samma sätt har det att vara en lång option - antingen ett köp eller en sälj - en nedåtrisk begränsad till priset på optionens premie, medan en "naken" kort köpoptionsposition har en obegränsad potentiell nedåtrisk eftersom det teoretiskt sett inte finns någon gräns för hur långt en aktie kan klättra.

En naken köpoption anses vara den mest riskfyllda optionsstrategin, eftersom säljaren av optionen inte äger värdepapperet och skulle behöva köpa det på den öppna marknaden för att uppfylla avtalet. Som ett exempel, om du säljer en köpoption med ett lösenpris på $1 och aktien klättrar till $1 000 när kontraktet löper ut, måste du köpa aktien för $1 000 och sälja den för $1; inte en bra avkastning på investeringen

Investerare, handlare och analytiker använder en mängd olika tekniska och grundläggande mätvärden för att uppskatta sannolikheten för att en investerings värde kommer att sjunka, inklusive historisk prestanda och standardavvikelseberäkningar. Generellt sett har många investeringar som har en större potential för nedåtrisk också en ökad potential för positiva belöningar.

Investerare jämför ofta de potentiella riskerna förknippade med en viss investering med möjliga belöningar. Nedåtrisk står i motsats till uppåtpotential,. vilket är sannolikheten för att ett värdepappers värde ökar.

Exempel på nedåtrisk: Semi-avvikelse

Med investeringar och portföljer är ett mycket vanligt mått på nedsidans risk nedsidaavvikelse, som även kallas semi-avvikelse. Detta mått är en variation av standardavvikelsen genom att det mäter avvikelsen för endast dålig volatilitet. Den mäter hur stor avvikelsen i förlusterna är.

Eftersom uppåtavvikelse också används vid beräkningen av standardavvikelsen kan investeringsförvaltare straffas för att ha stora vinstsvängningar. Nedåtavvikelser löser detta problem genom att endast fokusera på negativ avkastning.

Standardavvikelse (σ), som mäter spridningen av data från dess medelvärde, beräknas enligt följande:

$\begin &\sigma = \sqrt{ \frac{ \sum_^ (x_i - \mu)^2 } } \ &\textbf{där:} \ &x = \text \ &\mu = \text{Datauppsättningens genomsnitt} \ &N = \text \ \end$

c339.3,-1799.3,509.3,-2700,510,-2702 l0 -0

c3.3,-7.3,9.3,-11,18,-11 H400000v40H1017.7

s-90,5,478,-276,2,1466c-185,7,988,-279,5,1483,-281,5,1485c-2,6,-10,9,-24,9

c-8,0,-12,-0,7,-12,-2c0,-1,3,-5,3,-32,-16,-92c-50,7,-293,3,-119,7,-693,3,-207,-1200

c0,-1,3,-5,3,8,7,-16,30c-10,7,21,3,-21,3,42,7,-32,64s-16,33,-16,33s-26,-26,-26,-26

s76,-153.76,-153s77,-151.77,-151c0.7,0.7,35.7,202,105,604c67.3,400.7,102,602.7,104,

606zM1001 80h400000v40H1017.7z'/> < span style="top:-4.8663455em;"> < /span>där:x=Datapunkt eller observation < /span>μ= Datauppsättningens genomsnittN=Antal datapunkter</ span></spa n>

Formeln för nedsidans avvikelse använder samma formel, men istället för att använda genomsnittet, använder den någon avkastningströskel - den riskfria räntan används ofta.

Antag följande 10 årliga avkastningar för en investering: 10%, 6%, -12%, 1%, -8%, -3%, 8%, 7%, -9%, -7%. I exemplet ovan användes alla avkastningar som var mindre än 0 % i beräkningen av nedsidans avvikelse.

Standardavvikelsen för denna datauppsättning är 7,69 % och nedsidan av denna datauppsättning är 3,27 %. Detta visar att cirka 40 % av den totala volatiliteten kommer från negativ avkastning och antyder att 60 % av volatiliteten kommer från positiv avkastning. Utbrutet på detta sätt är det tydligt att det mesta av volatiliteten i denna investering är "bra" volatilitet.

Andra mått på nedåtrisk

SFRatio

Andra nedåtriskmätningar används ibland också av investerare och analytiker. En av dessa är känd som Roy's Safety-First Criterion (SFRatio), som gör att portföljer kan utvärderas utifrån sannolikheten att deras avkastning kommer att falla under en lägsta önskad tröskel. Här kommer den optimala portföljen att vara den som minimerar sannolikheten för att portföljens avkastning hamnar under en tröskelnivå.

Investerare kan använda SFRatio för att välja den investering som är mest sannolikt att uppnå en minimiavkastning som krävs.

VaR

På företagsnivå är förmodligen det vanligaste riskmåttet Value-at-Risk (VaR). VaR uppskattar hur mycket ett företag och dess portfölj av investeringar kan förlora med en given sannolikhet, givet typiska marknadsförhållanden, under en viss tidsperiod som en dag, vecka eller år.

VaR används regelbundet av analytiker och företag, såväl som tillsynsmyndigheter inom finansbranschen, för att uppskatta den totala mängden tillgångar som behövs för att täcka potentiella förluster som förutspås med en viss sannolikhet – säg att något sannolikt kommer att inträffa 5 % av tiden. För en given portfölj, tidshorisont och fastställd sannolikhet p kan p-VaR beskrivas som den maximala uppskattade förlusten under perioden om vi exkluderar sämre utfall vars sannolikhet är mindre än *p *.

##Höjdpunkter

– Vissa investeringar har en oändlig mängd nedåtrisk, medan andra har begränsad nedåtrisk.

Exempel på nedåtriskberäkningar inkluderar semi-deviation, value-at-risk (VaR) och Roys Safety First-kvot.

– Nedåtrisk är en allmän term för risken för en förlust i en investering, till skillnad från den symmetriska sannolikheten för en förlust eller vinst.

Nedåtrisk är en uppskattning av ett värdepappers potentiella värdeförlust om marknadsförhållandena leder till en nedgång i värdepapperets pris.