Риск убытков

Что такое риск снижения?

Риск понижения — это оценка потенциальной потери стоимости ценной бумаги, если рыночные условия вызовут снижение цены этой ценной бумаги. В зависимости от используемой меры риск снижения объясняет наихудший сценарий для инвестиций и показывает, сколько инвестор может потерять. Показатели риска снижения считаются односторонними тестами, поскольку возможность получения прибыли не рассматривается.

Понимание риска снижения

Некоторые инвестиции имеют ограниченный риск убытка, в то время как другие имеют бесконечный риск. Покупка акций, например, имеет конечную величину риска снижения, ограниченную нулем. Инвестор может потерять все свои вложения, но не более того. Однако короткая позиция по акциям, осуществляемая посредством короткой продажи,. влечет за собой неограниченный риск снижения, поскольку цена ценной бумаги может продолжать расти бесконечно.

Точно так же длинная позиция по опциону — будь то колл или пут — имеет риск снижения, ограниченный ценой премии опциона, в то время как «чистая» короткая позиция по опциону колл имеет неограниченный потенциальный риск снижения, поскольку теоретически нет предела тому, как далеко запас может подняться.

Опцион «голый колл» считается самой рискованной опционной стратегией, поскольку продавец опциона не владеет ценной бумагой и должен купить ее на открытом рынке для выполнения контракта. Например, если вы продаете колл-опцион со страйком в 1 доллар, а акции вырастают до 1000 долларов к моменту истечения контракта, вам придется купить акции по 1000 долларов и продать их по 1 доллару; не хорошая окупаемость инвестиций

Инвесторы, трейдеры и аналитики используют различные технические и фундаментальные показатели для оценки вероятности снижения стоимости инвестиций, включая исторические показатели и расчеты стандартного отклонения . В целом, многие инвестиции, которые имеют больший потенциал для снижения риска, также имеют повышенный потенциал для положительного вознаграждения.

Инвесторы часто сравнивают потенциальные риски, связанные с конкретными инвестициями, с возможным вознаграждением. Риск падения отличается от потенциала роста,. который представляет собой вероятность увеличения стоимости ценной бумаги.

Пример риска снижения: полуотклонение

Для инвестиций и портфелей очень распространенной мерой риска снижения является отклонение в сторону снижения, также известное как полуотклонение. Это измерение является разновидностью стандартного отклонения в том смысле, что оно измеряет отклонение только плохой волатильности. Он измеряет, насколько велико отклонение в потерях.

Поскольку отклонение вверх также используется при расчете стандартного отклонения, инвестиционные менеджеры могут быть оштрафованы за большие колебания прибыли. Нисходящее отклонение решает эту проблему, фокусируясь только на отрицательных доходах.

Стандартное отклонение (σ), которое измеряет отклонение данных от их среднего значения, рассчитывается следующим образом:

$\begin &\sigma = \sqrt{ \frac{ \sum_^ (x_i - \mu)^2 } } \ &\textbf{где:} \ &x = \text{Точка данных или наблюдение} \ &\mu = \text{Среднее значение набора данных} \ &N = \text{Количество точек данных} \ \end{выровнено}$

с339,3,-1799,3,509,3,-2700,510,-2702 10-0

c3.3,-7.3,9.3,-11,18,-11 H400000v40H1017.7

с-90,5,478,-276,2,1466с-185,7,988,-279,5,1483,-281,5,1485с-2,6,-10,9,-24,9

с-8,0,-12,-0,7,-12,-2с0,-1,3,-5,3,-32,-16,-92с-50,7,-293,3,-119,7,-693,3,-207,-1200

с0,-1,3,-5,3,8,7,-16,30с-10,7,21,3,-21,3,42,7,-32,64с-16,33,-16,33с-26,-26,-26,-26

с76,-153,76,-153с77,-151,77,-151с0,7,0,7,35,7,202,105,604с67,3,400,7,102,602,7,104,

606zM1001 80h400000v40H1017.7z'/> где:<span class="mord" mathnormal">x=<span class="mspace" " style="margin-right:0.2777777777777778em;">Точка данных или наблюдение μ= Среднее значение для набора данныхN=Количество точек данных</ span></spa п>

В формуле отклонения в сторону понижения используется та же самая формула, но вместо среднего значения используется некоторый порог доходности — часто используется безрисковая ставка.

Предположим, что инвестиции имеют следующие 10 годовых доходностей: 10 %, 6 %, -12 %, 1 %, -8 %, -3 %, 8 %, 7 %, -9 %, -7 %. В приведенном выше примере любые доходности, которые были меньше 0%, использовались при расчете отклонения в сторону понижения.

Стандартное отклонение для этого набора данных составляет 7,69%, а отрицательное отклонение этого набора данных составляет 3,27%. Это показывает, что около 40% общей волатильности приходится на отрицательную доходность, и подразумевает, что 60% волатильности приходится на положительную доходность. Разобравшись таким образом, становится ясно, что большая часть волатильности этих инвестиций — это «хорошая» волатильность.

Другие меры снижения риска

Соотношение SFR

Инвесторы и аналитики также иногда используют другие измерения риска снижения. Один из них известен как Критерий безопасности Роя (SFRatio), который позволяет оценивать портфели на основе вероятности того, что их доходность упадет ниже минимального желаемого порога. Здесь оптимальным будет тот портфель, который сводит к минимуму вероятность того, что доходность портфеля упадет ниже порогового уровня.

Инвесторы могут использовать коэффициент SFR для выбора инвестиций, которые с наибольшей вероятностью принесут требуемую минимальную прибыль.

VaR

На уровне предприятия наиболее распространенной мерой снижения риска является, вероятно, Value-at-Risk (VaR). VaR оценивает, сколько компания и ее портфель инвестиций могут потерять с заданной вероятностью при типичных рыночных условиях в течение установленного периода времени, такого как день, неделя или год.

VaR регулярно используется аналитиками и фирмами, а также регулирующими органами в финансовой отрасли для оценки общей суммы активов, необходимых для покрытия потенциальных убытков, прогнозируемых с определенной вероятностью — скажем, что-то может произойти в 5% случаев. Для заданного портфеля, временного горизонта и установленной вероятности p p-VaR можно описать как максимальный расчетный убыток за период, если исключить худшие результаты, вероятность которых меньше *p. *.

Особенности

Некоторые инвестиции имеют бесконечный риск снижения, в то время как другие имеют ограниченный риск снижения.
Примеры расчетов риска ухудшения включают полуотклонение, стоимость под риском (VaR) и коэффициент Роя Безопасность прежде всего.
Риск убытка — это общий термин для обозначения риска убытка при инвестировании, в отличие от симметричной вероятности убытка или прибыли.
Риск снижения – это оценка потенциальной потери стоимости ценной бумаги, если рыночные условия вызовут снижение цены этой ценной бумаги.