그린스펀 풋
๊ทธ๋ฆฐ์คํ ํ์ด๋?
์จ๋ฐ ๊ทธ๋ฆฐ์คํ ์ด ์ฐ๋ฐฉ์ค๋น์ ๋(Fed) ์์ฅ์ผ๋ก ์ฌ์งํ๋ ๋์ ์ํํ ์ ์ฑ ์ ๋ถ์ฌ๋ ๋ณ๋ช ์ ๋๋ค. ๊ทธ๋ฆฐ์คํ์ด ์ด๋๋ ์ฐ์ค์ ๊ณผ๋ํ ์ฃผ์ ์์ฅ ํ๋ฝ์ ๋ง๋ ๋ฐ ๋งค์ฐ ์ ๊ทน์ ์ด์์ต๋๋ค. ์ด๋ ์ผ๋ฐ ํ ์ต์ ๊ณผ ์ ์ฌํ ์์ค์ ๋ํ ๋ณดํ์ ํ ํํ๋ก ์์ฉํ์ต๋๋ค.
๊ทธ๋ฆฐ์คํ ํ ์ดํดํ๊ธฐ
์ฐ์ค ์์ฅ์ ์ญ์ ํ์ต๋๋ค. ์๊ธฐ ๋ด๋ด ๊ทธ๋ ์์ฅ, ํนํ ์ฃผ์ ์์ฅ์ ๋ถ์ํ๊ธฐ ์ํด ์ฐ์ค์ ๋ฌด๊ธฐ๊ณ ์ ์๋ ์ฐ๋ฐฉ ๊ธฐ๊ธ ๊ธ๋ฆฌ ๋ฐ ๊ธฐํ ์ ์ฑ ์ ์ ๊ทน์ ์ผ๋ก ํ์ฉํจ์ผ๋ก์จ ๋ฏธ๊ตญ ๊ฒฝ์ ๋ฅผ ์ง์ํ๋ ค๊ณ ํ์ต๋๋ค.
๋ณธ์ง์ ์ผ๋ก ๊ทธ๋ฆฐ์คํ ํ์ต์ ์ ์ฐ์ค ํ์ต์ ์ ์ผ์ข ์ ๋๋ค. ์ต์ ์ฉ์ด์ธ "ํ"์ ๋ณํํ "Fed put"์ด๋ผ๋ ์ฉ์ด๋ Fed๊ฐ ๊ฐ์ ํ์ฌ ํน์ ์๊ณ๊ฐ ์ด์์ผ๋ก ์ฃผ์ ์์ฅ์ ํ๋ฝ์ ์ ํํ๋ ์ ์ฑ ์ ์ํํ ๊ฒ์ด๋ผ๋ ์์ฅ์ ๋ฏฟ์์ ๋๋ค. ๊ทธ๋ฆฐ์คํ์ ์๊ธฐ ๋์ ์ฃผ์ ์์ฅ์ด 20% ์ด์ ํ๋ฝํ๋ฉด(์ผ๋ฐ์ ์ผ๋ก ์ฝ์ธ์ฅ ์ ๋ํ๋ ) ์ฐ์ค์ด ์ฐ๋ฐฉ๊ธฐ๊ธ ๊ธ๋ฆฌ๋ฅผ ๋ฎ์ถ๊ฒ ๋ ๊ฒ์ด๋ผ๊ณ ๋๋ฆฌ ๋ฏฟ์์ต๋๋ค. ์ด๊ฒ์ ๋ณดํ์ผ๋ก ๊ฐ์ฃผ๋์์ผ๋ฉฐ ์ฅ๊ธฐ๊ฐ์ ๋น์ฉ์ด ๋ง์ด ๋๋ ์์ฅ ํ๋ฝ์ด ๋ฐ์ํ ๊ฒ์ด๋ผ๋ ํฌ์์์ ๋๋ ค์์ ์ํํ์ต๋๋ค.
๊ทธ๋ฆฐ์คํ ์ ์ฑ ์ ๊ฒฐ๊ณผ๋ ํฌ์์๋ค์ด ์ฃผ์ ์์ฅ์์ ๊ณผ๋ํ ์ํ์ ๊ฐ์ํ๋ ๊ฒฝํฅ์ด ์์ด ์์ฅ ๊ฑฐํ ์ด ๋ฐ์ํ์ฌ ๋๋๋ก ์์ฅ ๋ณ๋์ฑ์ด ๋ ์ปค์ก์ต๋๋ค. ๊ณต๋งค๋์ , ํฌ๊ธฐ์ ๋ฑ ์ ํ๋์ผ๋ก๋ถํฐ ๋ณดํธ๋ฅผ ๋งค์ํด์ผ ํ๋ ๊ฒฝํ ๋ง์ ํฌ์์ ๋ค์ ์ด๋ฌํ ์์ฅ ๊ฑฐํ์ ๋ถ๊ฐํผํ ํ์ด๋ก ์ด๋ฐ๋๋ ๊ณผ๋ํ ์์ฅ ํ๋ฝ์ผ๋ก๋ถํฐ ํฌํธํด๋ฆฌ์ค๋ฅผ ๋ณดํธํ๊ธฐ ์ํด ํ ์ต์ ์ ๋งค์ํ๋ ์ค๋ ๊ธฐ๊ฐ ๊ฒ์ฆ๋ ๊ฑฐ๋ ์ ๋ต์ ์์กดํ์ต๋๋ค. .
๋ณดํธ๋ฅผ ๋ฃ์ด
ํ์ต์ ์ ๊ฐ๊ฒฉ ์ํ์ ํค์งํ๋ ๊ฑฐ๋ ์ ๋ต์ ํ์ฉ๋ ์ ์์ผ๋ฉฐ ๊ฑฐ๋์๋ค์ ํฌํธํด๋ฆฌ์ค ์ ๋ถ์ ์ ์ธ ์ํฅ์ ๋ฏธ์น ์ ์๋ ์์น ์๋ ์์ฅ ๋ณ๋์ฑ์ ์์ํ๊ธฐ ์ํด ์ฌ์ฉํ์ต๋๋ค. ์ด ์ ๋ต์ ํฌ์์๊ฐ ์์ค์ ์ค์ด๊ณ ์ ์ฌ์ ์ผ๋ก ์ด์ต์ ์ป๋ ๋์์ ์ฃผ์ ํฌ์ง์ ์ ์ ์งํ๋ ๋ฐ ๋์์ด ๋ ์ ์์ต๋๋ค.
์๋ฅผ ๋ค์ด, 2000๋ ์์ 2002๋ ์ฌ์ด์ ์ธํฐ๋ท ์ฃผ์์ ๊ฐ๊ฒฉ์ด ๊ธ๊ฒฉํ ํ๋ฝํจ์ ๋ฐ๋ผ ์ผ๋ถ ํฌ์์๋ ์ด ์ ๋ต์ ์ฌ์ฉํ์ฌ ๋ง๋ํ ์ด์ต์ ์ป์์ต๋๋ค. ์ค์ ๋ก ์ด ์์ด๋์ด๋ ์ธํฐ๋ท ์ฃผ์์ ๊ตฌ์ ํ ๋ค์ ๋ช ๋ฌ์ ๊ฑธ์ณ ๊ฐ๊ฒฉ์ด ๊ธ๊ฒฉํ ์์นํ ๋ค์ ์ด์ต์ ์ ์งํ๊ธฐ ์ํด ๋ช ๋ฌ ๊ฐ์ ๋๋ ์ด์ ์ด ์๋ ํ ์ต์ ์ ๊ตฌ์ ํ์ฌ ๋ณดํธํ๋ค๋ ๊ฐ๋ ์ ์นํธํ์ ์ ์์ต๋๋ค. ๊ทธ ์ฃผ์.
๊ทธ๋ฌ๋ Greenspan ํ์ต์ ์ ํน์ ํ ํฌ์๋ ๊ฑฐ๋ ๋ฐฉ๋ฒ์ด ์๋ค๋ ์ ์์ ๊ธฐ์กด์ ํ์ต์ ์ ๋ต๊ณผ ๋ค๋ฆ ๋๋ค. ์คํ๋ ค, ๊ณต์์ ์ผ๋ก ํ์ธ๋ ์ ์ด ์๋ ์ฝ์์ ์ผ๋ฐํ๋ ๊ฐ๋ ์ ๊ทธ๋ฆฐ์คํ์ด ์ด๋๋ ์ฐ์ค์ด ๊ณผ๋ํ ์ฃผ์ ์์ฅ ํ๋ฝ์ ๋ง๋ ๋ฐ ๊ทน๋๋ก ๋ฅ๋์ ์ผ ๊ฒ์ด๋ผ๋ ๊ฒ์ ๋๋ค.
์ผ๋ถ์์๋ Greenspan ํ์ต์ ์ ์๋ํ์ง ์์ ๊ฒฐ๊ณผ๊ฐ ํนํ ์๊ธฐ ์ํฉ์์ ํ์ต์ ํ์์ํ ์ ๋ต์ ์์ต์ฑ ์๊ฒ ๋ง๋๋ ๊ฒ์ด๋ผ๊ณ ์ ์ํ์ต๋๋ค. ์๋ ์ฐจํธ๋ ์ ํฌ์์๋ค์ด ๊ทธ๋ฌํ ๊ฐ๋ ์ ์ ์งํ๋์ง์ ๋ํ ์ญ์ฌ์ ์ง์์ ์ ๊ณตํ๋ ๊ฒ ๊ฐ์ต๋๋ค.
์ด ์ฐจํธ๋ 1997๋ ๋ถํฐ ํ๊ท ๋ด์ฌ ๋ณ๋์ฑ ์ด ์ด๋ป๊ฒ ์์นํ๊ธฐ ์์ํ์ฌ 2004๋ ๊น์ง ๊ณ์ ์์นํ๋์ง ๋ณด์ฌ์ค๋๋ค. Greenspan put์ด๋ผ๋ ๋ฌธ๊ตฌ๊ฐ 1990๋ ๋ ํ๋ฐ์ ๋ ๋ง์ด ์ธ๊ธ๋์๊ธฐ ๋๋ฌธ์ ํฌ์์์ ๊ฑฐ๋์๊ฐ ๊ทธ ์ดํ๋ก ์ด๋ฌํ ์ธ์์ ์ ์งํ๋ ๊ฒ์ด ํฉ๋ฆฌ์ ์ผ๋ก ๋ณด์ ๋๋ค. . ๊ทธ๋ฌ๋ Fed๊ฐ ๋ช ์๋ ๋ชฉํ๋ฅผ ๋ฌ์ฑํ๋ ๋ฐฉ๋ฒ์ ๋ํ Greenspan์ ์ฒ ํ์ ํด๋นํ๋ ๊ธฐ๋ณธ ์์๋ ์ด ๋ฌธ๊ตฌ์ ์ฌ์ฉ์ ๋๋ฑํ๊ฒ ๊ธฐ์ฌํฉ๋๋ค.
๊ทธ๋ฆฐ์คํ์ ํ๋
1987๋ ์ฃผ์ ์์ฅ ๋ถ๊ดด ์ดํ์ ๊ทธ๋ฆฐ์คํ์ ์์ฅ์ผ๋ก์ ์๋ฏธ ์๋ ์ฒซ ๋ฒ์งธ ํ๋ ์ค ํ๋๊ฐ ๋ฐ์ํ์ต๋๋ค. ๊ทธ๋ ๊ธฐ์ ๋ค์ด ์๊ธฐ๋ฅผ ํ๋ณตํ ์ ์๋๋ก ์ฆ์ ๊ธ๋ฆฌ๋ฅผ ๋ฎ์ถ์๊ณ ์๊ธฐ๊ฐ ๋ฅ์ณค์ ๋ ์ฐ์ค์ด ๊ฐ์ ํ ๊ฒ์ด๋ผ๋ ์ ๋ก๋ฅผ ๋จ๊ฒผ์ต๋๋ค.
Fed์ ๊ฐ์ ๊ณผ ์ง์์ ๋ํ ์ด๋ฌํ ๊ฐ์ ์ ์ผ๋ฐ์ ์ผ๋ก ๊ฑฐ๋์ ํฌ์๋ฅผ ๋ ๋งค๋ ฅ์ ์ผ๋ก ๋ง๋๋ ์ํ ๊ฐ์๋ฅผ ์ ๋ํ์ต๋๋ค. ๋ฐธ๋ฅ์์ด์ ์ด ์ธ์ ํ ์ ์๋ ๋ฒ์๋ฅผ ๋์ด์๋ฉด์ ์ ๋ฌธ ํฌ์์๋ค์ ํธํฉ์ ๋๋ฆฌ๊ณ ์๋ ์ผ๋ถ ์ฃผ์, ํนํ ์ธํฐ๋ท ๊ด๋ จ ์ฃผ์์ ์ฐธ์ฌํ๋ ๊ฒ์ด ๊ฑด์ ํ ๊ฒฐ์ ์ธ์ง ํฉ๋ฆฌํํ ์ ์์์ต๋๋ค .
์ด๋ฌํ ํ๊ฒฝ์์ ์ฃผ๊ฐ๋ ๊ธ๊ฒฉํ ๋ณ๋์ ์ผ์ผ์ผ ํ์ต์ ์ ํฌ์์๋ค์๊ฒ ๋์ฑ ์ธ๊ธฐ ์๋ ๋ณดํ์ผ๋ก ๋ง๋ค ์ ์์ต๋๋ค. ๋ถํ๋ ค์ง ๋ฐธ๋ฅ์์ด์ ๊ณผ ๊ฐ๊ฒฉ ์์น์ ๋ ธ๋ จํ ํฌ์์๋ค์ด ํ์ต์ ๋ณดํธ ๋ฅผ ๊ณ ๋ คํ์ง ์๊ณ ์ฃผ์์ ์ฌ๋ ๊ฒ์ ์ด๋ ต๊ฒ ๋ง๋ค์์ต๋๋ค.
1990๋ ๋ ์ด์ ๊ทธ๋ฆฐ์คํ์ ์ฝ 1993๋ ๊น์ง ์ง์๋๋ ์ผ๋ จ์ ๊ธ๋ฆฌ ์ธํ๋ฅผ ์ํํ์ต๋๋ค. ๊ทธ๋ฆฐ์คํ์ ์ฌ์ ๊ธฐ๊ฐ ๋์ ์ฐ์ค์ด ์ ์ถ๊ณผ ๊ฐ์ ์์ฅ ๋ณ๋ ์ด๋ฒคํธ๋ฅผ ํฌํจํ์ฌ ์ฃผ์ ์์ฅ์์ ์์ฒญ๋ ์ํ ๊ฐ์๋ฅผ ์ง์ํ๊ธฐ ์ํด ๊ฐ์ ํ ์ฌ๋ฌ ์ฌ๋ก๊ฐ ์์์ต๋๋ค. ๊ทธ๋ฆฌ๊ณ ๋์ถ ์๊ธฐ, ๊ฑธํ ์ ์, ๋ฉ์์ฝ ์๊ธฐ, ์์์ ๊ธ์ต ์๊ธฐ, LTCM( ์ฅ๊ธฐ ์๋ณธ ๊ด๋ฆฌ ) ์๊ธฐ, Y2K,. ํนํ 2000๋ ์์ฅ์ ์ ์ ์ ์ด์ ๋ท์ปด ๋ฒ๋ธ ๋ถ๊ดด๊ฐ ์์ต๋๋ค.
์ถ์ฒ: ๋ด์ ํ์์ฆ
์ ๋ฐ์ ์ผ๋ก ๊ทธ๋ฆฐ์คํ ํ์ต์ ์ ์ฐ์ค์ด ์ผ๋ฐ ํ์ต์ ๊ณผ ๋ง์ฐฌ๊ฐ์ง๋ก ๊ณผ๋ํ ์์ฅ ํ๋ฝ์ ๋ํ ๋ณดํ์ ์๋ฌต์ ์ผ๋ก ์ ๊ณตํ ๊ฒ์ผ๋ก ์์๋์๊ธฐ ๋๋ฌธ์ ์ํ ๊ฐ์๋ฅผ ์ฅ๋ คํ๋ ์๋๋ฅผ ์ด์์ต๋๋ค.
์ ์์ฅ ํ๋ฝ์ ๋ง๊ธฐ ์ํด ๊ธ๋ฆฌ ์ธํ๋ฅผ ๊ฐ์ฅ ์์ฃผ ์ฌ์ฉํ์ต๋๋ค . ์์ ์ฐจํธ๋ ๊ทธ๋ฆฐ์คํ์ด ์์ฅ์ง์ ๋งก์ ๊ธฐ๊ฐ ๋์์ ์ฐ๋ฐฉ๊ธฐ๊ธ ๋ชฉํ๊ธ๋ฆฌ์ ์ผ๋ฐ์ ์ธ ํํฅ ์ถ์ธ๋ฅผ ๋ณด์ฌ์ค๋๋ค. ์ฐ์ค์ ๊ธ๋ฆฌ ์ธํ ํจ๊ณผ๋ ํฌ์์๋ค์ด ์ฆ๊ถ ์์ฅ์ ํฌ์ํ๊ธฐ ์ํด ์๊ธ์ ๋ ์ธ๊ฒ ์ฐจ์ ํ๋ ๋ฐ ๋์์ด ๋์๊ณ ์ํ์ ๊ฐ์ํ๋ ํ๊ฒฝ์ ๋ํ์ต๋๋ค.
'Fed Puts' ํฌ์คํธ ๊ทธ๋ฆฐ์คํ
2006๋ 2์ 1์ผ, Ben Bernanke ๋ FRB ์์ฅ ์ผ๋ก Greenspan์ ๋์ฒดํ์ต๋๋ค . ๋ฒ๋ํค๋ 2007๋ ๊ณผ 2008๋ ์ ๊ทธ๋ฆฐ์คํ๊ณผ ์ ์ฌํ ์ ๋ต์ ๋ฐ๋์ต๋๋ค. ๊ทธ๋ฆฐ์คํ๊ณผ ๋ฒ๋ํค๊ฐ ์ํํ ๊ธ๋ฆฌ ์ธํ ์๊ธฐ์ ์กฐํฉ์ ์ผ๋ฐ์ ์ผ๋ก ๊ธ์ต ์์ฅ์์ ๊ณผ๋ํ ์ํ ๊ฐ์๋ฅผ ์ง์ํ ๋ฐ ๊ธฐ์ธํฉ๋๋ค. 2008๋ ๊ธ์ต์๊ธฐ ๋น์.
๊ทธ๋ฌ๋ ์๋ ์ฐจํธ์์ ๋ณผ ์ ์๋ฏ์ด ๊ธ์ต ์๊ธฐ ์ดํ 10๋ ๋์ ๊ทธ๋ฌํ ์ ์ฑ ์ ๊ฒฐ๊ณผ๋ ๋ถ๋ช ํ ๊ณผ๋ํ ์ํ์ ์กฐ์ฅํ๋ ๊ฒ์ผ๋ก ๋ณด์ด์ง ์์ต๋๋ค. ๊ทธ๋ฆฐ์คํ๊ณผ ๋ฒ๋ํค๊ฐ ์ํํ ๋์ผํ ์ ์ฑ ์ ํ์ ์์ฅ์ธ ์ฌ๋ ์๋ฐ๊ณผ ์ ๋กฌ ํ์์์๋ ์ด๋ ์ ๋ ๊ณ์๋์์ต๋๋ค. ์ฐจํธ์์ ๋ณผ ์ ์๋ฏ์ด 2008๋ ์ดํ์ ์ญ์ฌ์ ๊ฒฐ๊ณผ๋ ํ๊ท ์ ์ผ๋ก ๊ทธ ์ด์ 10๋ ๋ณด๋ค ์ฃผ์ ๋ฐ ์ต์ ๊ฐ๊ฒฉ์ ๋ณ๋์ฑ์ด ํจ์ฌ ์ ์ ๊ฒ์ผ๋ก ๋ํ๋ฌ์ต๋๋ค.
ํ์ด๋ผ์ดํธ
๊ทธ๋ฆฐ์คํ ํ์ต์ ์ ๊ตฌ์ฒด์ ์ธ ๋งค๋งค์ ๋ต์ ๋ดํฌํ ๊ฒ์ด ์๋์ด์ ๊ทธ๋ฌํ ๊ฐ๋ ์ ์คํจ์ฑ์ ์ ๋์ ์ผ๋ก ์ธก์ ํ ์ ์๋ ๋ฐฉ๋ฒ์ด ์์.
๊ฐ ๊ทธ๋ฆฐ์คํ ํ์ต์ ์ดํ์ ๊ฐ๊ฒฉ ์์ง์์ ๋ํ ์ญ์ฌ์ ๊ฒํ ๋ ์ฐ์ค์ด ์์ผ๋ก๋ ๊ณ์ํด์ ์ฃผ์ ์์ฅ์ ์ง์งํ ๊ฒ์ด๋ผ๋ ์์ฅ์ ๋ฏฟ์์ ๋ท๋ฐ์นจํฉ๋๋ค.
๋ณธ์ง์ ์ผ๋ก ๊ทธ๋ฆฐ์คํ ํ์ต์ ์ ์ฐ์ค ํ์ต์ ์ ์ผ์ข ์ ๋๋ค.
๊ทธ๋ฆฐ์คํ ํ์ ์จ๋ฐ ๊ทธ๋ฆฐ์คํ ์ ์ฐ์ค ์์ฅ์ด ๊ณผ๋ํ ์ฃผ์ ์์ฅ ํ๋ฝ์ ๋ฉ์ถ๊ฒ ํ ์ ์ฑ ์ ๋ถ์ฌ๋ ๋ณ๋ช ์ ๋๋ค.