역변동성 ETF

역변동성 ETF란 무엇입니까?

역변동성 상장지수펀드(ETF) 는 투자자가 옵션 을 사지 않고도 변동성에 노출되어 포트폴리오 위험을 헤지할 수 있는 금융 상품입니다 . 역변동성 ETF는 본질적으로 시장이 안정적으로 유지될 것이라는 베팅이기 때문에 변동성이 낮게 유지되는 한 투자자는 상당한 수익을 얻을 수 있습니다.

• 역변동성 상장지수펀드(ETF)는 투자자가 시장 안정성에 베팅할 수 있는 금융 상품입니다.

• 그들은 종종 투자자들이 S&P 500 지수가 얼마나 위험한지를 인식하는 Cboe 변동성 지수(VIX)를 벤치마크로 사용합니다.

• 역변동성 ETF의 벤치마크 지수가 상승하면 펀드의 가치가 하락합니다.

• 이 펀드의 운용사는 수익을 창출하기 위해 선물, 자산 또는 유가 증권을 정해진 시간과 가격에 매매하는 계약을 거래합니다.

역변동성 ETF의 작동 원리

보안 가격은 거의 휴면 상태입니다. 종종 가치 평가가 상승 또는 하락하기 위한 작은 정보 덩어리만 있으면 됩니다. 일반적으로 변동성이라고 하는 이러한 움직임 은 유동성 을 제공하고 투자자가 수익을 낼 수 있도록 합니다. 또한 일부 자산에서는 다른 자산보다 더 일반적입니다. 변동성이 큰 증권은 새로운 최고점과 최저점을 빠르게 기록하고 일반적으로 불규칙하게 움직입니다. 반면에 저변동성 증권은 가격이 비교적 안정적으로 유지되는 증권입니다.

역변동성 ETF는 종종 Cboe 변동성 지수 (VIX)를 벤치마크로 사용합니다. 투자자 신뢰가 높을 때 S&P 500 지수 가 얼마나 위험한지에 대한 투자자의 인식을 측정하기 위해 고안된 소위 "공포 지수"인 VIX와 같은 지수 는 낮은 수치를 보입니다. 반면 투자자들이 주가가 하락하거나 경기가 악화될 것이라고 생각하면 지수 가치가 상승한다.

VIX와 같은 지수는 직접 투자할 수 없으므로 파생상품 을 활용 하여 성과를 포착해야 합니다. VIX를 추적하는 역변동성 ETF의 경우, 운용사는 VIX 선물 을 매도 하여 일일 수익률이 지수 수익률의 -1배가 되도록 합니다. 운용사는 VIX가 1% 하락하여 ETF가 1% 증가하기를 원합니다. 다시 말해, ETF는 매도된 선물이 증가하면 어느 정도 가치를 잃고, 그렇지 않으면 이익을 얻습니다.

가치가 기초 벤치마크와 같은 방향으로 움직이는 기존 투자와 달리 인버스 상품은 벤치마크가 증가하면 가치를 잃습니다.

역변동성 ETF가 추종하는 지수가 하루 만에 100% 상승하면 지수를 얼마나 밀접하게 추종하느냐에 따라 ETF의 가치가 완전히 사라질 수 있다. 일부 추적 오류 는 이러한 ETF가 지수의 마이너스 수익률을 완전히 복제하지 않고 오히려 단기 선물 혼합의 마이너스 수익률을 복제하기 때문에 일반적입니다.

역변동성 ETF의 역사

2008년 금융 위기 에서 회복되기 시작하던 시기에 대중에게 소개되었습니다 . 미국의 경우 경기 침체 이후의 경제 회복 기간에는 실업률 감소, 국내 총생산(GDP) 성장, 낮은 인플레이션이 특징이었습니다.

주식 시장 에서 상대적으로 평온했던 기간은 역변동성 ETF 투자자들에게 축복으로 판명되었습니다. 2017년은 특히 보람 있는 한 해였으며 이러한 제품 중 일부는 50%가 넘는 수익 을 달성했습니다.

그러던 중 2018년 2월 5일이 찾아왔다. 극도로 낮은 수준에 머물렀던 VIX는 그날 갑자기 부활하여 110% 이상 상승했습니다. 지난 금요일에 역변동성 ETF를 구매한 투자자들은 변동성이 증가하지 않고 하락할 것이라고 베팅했기 때문에 가치의 대부분이 사라지는 것을 보았습니다.

역변동성 ETF에 대한 비판

역변동성 ETF에는 몇 가지 단점이 있습니다. 하나는 하루가 끝날 때 균형을 재조정 하기 때문에 더 긴 범위의 포지션에 베팅할 때 비용 효율적이지 않다는 것 입니다. 특정 지수에 대해 인버스 포지션을 취하려는 투자자는 인덱스 펀드 를 공매도하는 것이 더 나을 것 입니다.

또 다른 함정은 이러한 자금이 적극적으로 관리되는 경향이 있다는 것 입니다. 기본 포트폴리오 할당에 대한 결정을 내리는 개인이나 팀이 있는 ETF는 수동적인 ETF보다 운용 비용이 더 많이 듭니다. 더 높은 운영 비용 은 펀드의 자산을 감소시키고 결과적으로 투자자의 수익을 감소시킵니다.

복잡성도 문제가 될 수 있습니다. 변동성 증권화 를 기반으로 하는 상품 은 바닐라와는 거리가 멀고 일반적으로 주식을 사고파는 것보다 훨씬 더 복잡합니다. 이것은 증권 및 인덱싱의 복잡성을 이해하는 것은 고사하고 투자 설명서를 읽을 가능성이 없는 개인 투자자 에게는 실현되지 않을 수 있습니다.

상승 잠재력을 가지고 있어 인버스 ETF를 완전한 가치 손실의 위험에 빠뜨릴 수 있다는 점을 지적할 가치가 있습니다.