ETF sulla volatilità inversa

Che cos'è un ETF sulla volatilità inversa?

Exchange Traded Fund (ETF) a volatilità inversa è un prodotto finanziario che consente agli investitori di acquisire esposizione alla volatilità e quindi di proteggersi dal rischio di portafoglio, senza dover acquistare opzioni. Finché la volatilità rimane bassa, gli investitori possono vedere un rendimento sostanziale, poiché un ETF a volatilità inversa è essenzialmente una scommessa che il mercato rimarrà stabile.

• Un Exchange Traded Fund (ETF) a volatilità inversa è un prodotto finanziario che consente agli investitori di scommettere sulla stabilità del mercato.

• Usano spesso il Cboe Volatility Index (VIX), che misura la percezione degli investitori di quanto sia rischioso l'indice S&P 500, come benchmark.

• Se l'indice di riferimento di un ETF a volatilità inversa aumenta, il fondo perde valore.

• I gestori di questi fondi negoziano futures, contratti per acquistare o vendere un bene o un titolo a un'ora ea un prezzo prestabiliti, per produrre i loro rendimenti.

Come funzionano gli ETF sulla volatilità inversa

I prezzi dei titoli sono raramente dormienti. Spesso, basta una piccola pepita di informazioni affinché le valutazioni si muovano al rialzo o al ribasso. Questi movimenti, comunemente indicati come volatilità , forniscono liquidità e consentono agli investitori di realizzare un profitto. Sono anche più comuni in alcune risorse rispetto ad altre. Un titolo altamente volatile colpisce rapidamente nuovi massimi e minimi e generalmente si muove in modo irregolare. Un titolo a bassa volatilità, invece, è uno il cui prezzo rimane relativamente stabile.

Gli ETF a volatilità inversa utilizzano spesso il Cboe Volatility Index,. o VIX, come benchmark. Quando la fiducia degli investitori è alta, indici come il VIX, il cosiddetto "indice della paura" progettato per misurare la percezione degli investitori di quanto sia rischioso l' indice S&P 500,. mostrano numeri bassi. Se invece gli investitori pensano che le quotazioni delle azioni diminuiranno o che le condizioni economiche peggioreranno, il valore dell'indice aumenta.

Indici come il VIX non possono essere investiti direttamente, quindi è necessario utilizzare i derivati per catturare la loro performance. Nel caso di un ETF a volatilità inversa che replica il VIX, i gestori shortano i future sul VIX in modo che il rendimento giornaliero sia -1 volte il rendimento dell'indice. I gestori vogliono che un calo dell'1% nel VIX si traduca in un aumento dell'1% nell'ETF. In altre parole, l'ETF perde un certo valore se i futures venduti aumentano e guadagna se non lo fanno.

A differenza degli investimenti convenzionali, il cui valore si muove nella stessa direzione del benchmark sottostante, i prodotti inversi perdono valore man mano che i loro benchmark guadagnano.

Se l'indice replicato da un ETF a volatilità inversa aumenta del 100% in un giorno, il valore dell'ETF potrebbe essere completamente cancellato, a seconda di quanto ha replicato l'indice. Alcuni tracking error sono comuni in quanto questi ETF non replicano completamente il rendimento negativo di un indice, ma piuttosto quello negativo del rendimento di una combinazione dei suoi futures a breve termine.

Storia degli ETF sulla volatilità inversa

Gli ETF a volatilità inversa sono stati presentati al pubblico in un momento in cui le economie globali stavano iniziando a riprendersi dalla crisi finanziaria del 2008. Negli Stati Uniti, il periodo di ripresa economica successivo alla recessione è stato caratterizzato da disoccupazione in calo, crescita costante del prodotto interno lordo (PIL) e bassi livelli di inflazione.

Un periodo di relativa calma nel mercato azionario si è rivelato una benedizione per gli investitori di ETF a volatilità inversa. L'anno 2017 è stato particolarmente gratificante, con alcuni di questi prodotti che hanno ottenuto rendimenti superiori al 50%.

Poi è arrivato il 5 febbraio 2018. Essendo stato a livelli estremamente bassi, il VIX è improvvisamente tornato in vita quel giorno, registrando un aumento di oltre il 110%. Gli investitori che hanno acquistato ETF a volatilità inversa il venerdì precedente hanno visto scomparire la maggior parte del valore, poiché stavano scommettendo che la volatilità sarebbe diminuita e non aumentata.

Critiche agli ETF sulla volatilità inversa

Ci sono diversi aspetti negativi degli ETF a volatilità inversa. Uno è che non sono così convenienti quando si scommette contro una posizione su un orizzonte più lungo perché si ribilanciano alla fine di ogni giornata. Gli investitori che vogliono assumere una posizione inversa rispetto a un particolare indice farebbero probabilmente meglio a cortocircuitare un fondo indicizzato.

Un'altra trappola è che questi fondi tendono ad essere gestiti attivamente. Gli ETF che hanno un individuo o un team che prendono decisioni sull'allocazione del portafoglio sottostante costano di più rispetto alle loro controparti passive. Le maggiori spese operative riducono il patrimonio del fondo e, di conseguenza, i rendimenti degli investitori.

Anche la complessità può essere un problema. I prodotti basati sulla cartolarizzazione della volatilità sono tutt'altro che banali e sono generalmente molto più complicati dell'acquisto o della vendita di azioni. Questo potrebbe non essere realizzato dagli investitori al dettaglio,. che difficilmente leggono un prospetto, per non parlare della comprensione della complessità dei titoli e dell'indicizzazione.

Infine, vale la pena sottolineare che la maggior parte degli investimenti convenzionali ha teoricamente un potenziale di rialzo illimitato,. lasciando gli ETF inversi a rischio di una perdita completa di valore.