ETF с обратной волатильностью

Что такое ETF с обратной волатильностью?

обратной волатильности (ETF) — это финансовый продукт, который позволяет инвесторам получить доступ к волатильности и, таким образом, застраховаться от рисков портфеля без необходимости покупать опционы. Пока волатильность остается низкой, инвесторы могут получать значительную прибыль, поскольку ETF с обратной волатильностью, по сути, является ставкой на то, что рынок останется стабильным.

• Биржевой фонд с обратной волатильностью (ETF) — это финансовый продукт, который позволяет инвесторам делать ставки на стабильность рынка.

• Они часто используют индекс волатильности Cboe (VIX), который измеряет восприятие инвесторами того, насколько рискованным является индекс S&P 500, в качестве эталона.

• Если эталонный индекс ETF с обратной волатильностью растет, фонд теряет ценность.

• Менеджеры этих фондов торгуют фьючерсами, контрактами на покупку или продажу актива или ценной бумаги в установленное время и по установленной цене, чтобы получить свою прибыль.

Как работают ETF с обратной волатильностью

Цены на ценные бумаги редко бывают бездействующими. Часто все, что требуется, — это небольшая порция информации, чтобы оценки побежали либо вверх, либо вниз. Эти движения, обычно называемые волатильностью , обеспечивают ликвидность и позволяют инвесторам получать прибыль. Они также более распространены в одних активах, чем в других. Сильно волатильная ценная бумага быстро достигает новых максимумов и минимумов и обычно движется хаотично. С другой стороны, ценная бумага с низкой волатильностью — это ценная бумага, цена которой остается относительно стабильной.

волатильностью часто используют индекс волатильности Cboe,. или VIX, в качестве эталона. Когда уверенность инвесторов высока, такие индексы, как VIX, так называемый «индекс страха», который предназначен для измерения восприятия инвесторами того, насколько рискованным является индекс S&P 500,. показывают низкие значения. С другой стороны, если инвесторы думают, что цены на акции упадут или экономические условия ухудшятся, значение индекса возрастет.

Такие индексы, как VIX, нельзя инвестировать напрямую, поэтому необходимо использовать производные инструменты, чтобы зафиксировать их производительность. В случае ETF с обратной волатильностью, который отслеживает VIX, менеджеры продают фьючерсы на VIX так, чтобы ежедневная доходность в -1 раз превышала доходность индекса. Менеджеры хотят, чтобы снижение VIX на 1% привело к увеличению ETF на 1%. Другими словами, ETF теряет часть стоимости, если количество проданных фьючерсов увеличивается, и получает прибыль, если этого не происходит.

В отличие от обычных инвестиций, стоимость которых движется в том же направлении, что и базовый эталон, обратные продукты теряют стоимость по мере роста их эталона.

Если индекс, который отслеживает ETF с обратной волатильностью, вырастет на 100% за один день, ценность ETF может быть полностью уничтожена, в зависимости от того, насколько точно он отслеживает индекс. Некоторая ошибка отслеживания является обычным явлением, поскольку эти ETF не полностью воспроизводят отрицательную доходность индекса, а скорее отрицательную доходность смеси его краткосрочных фьючерсов.

История ETF с обратной волатильностью

ETF с обратной волатильностью были представлены публике в то время, когда мировая экономика только начинала восстанавливаться после финансового кризиса 2008 года. В Соединенных Штатах период восстановления экономики после рецессии характеризовался снижением безработицы, устойчивым ростом валового внутреннего продукта (ВВП) и низким уровнем инфляции.

Период относительного затишья на фондовом рынке оказался благом для инвесторов ETF с обратной волатильностью. 2017 год был особенно плодотворным: доходность некоторых из этих продуктов превысила 50%.

Затем наступило 5 февраля 2018 года. Находясь на чрезвычайно низком уровне, в тот день VIX внезапно ожил, поднявшись более чем на 110%. Инвесторы, купившие ETF с обратной волатильностью в предыдущую пятницу, увидели, что большая часть стоимости исчезла, так как они ставили на то, что волатильность снизится, а не поднимется.

Критика ETF с обратной волатильностью

У ETF с обратной волатильностью есть несколько недостатков. Одна из них заключается в том, что они не так рентабельны, когда делают ставки против позиции на более длительный период, потому что они ребалансируются в конце каждого дня. Инвесторам, которые хотят занять обратную позицию по отношению к определенному индексу, вероятно, будет лучше зашортить индексный фонд.

Еще одна ловушка заключается в том, что этими фондами, как правило, активно управляют. ETF, в которых решение о распределении базового портфеля принимает один человек или команда, стоят дороже, чем их пассивные коллеги. Более высокие операционные расходы снижают активы фонда и, как следствие, доходы инвесторов.

Сложность также может быть проблемой. Продукты, основанные на секьюритизации волатильности,. далеки от ванили и, как правило, намного сложнее, чем покупка или продажа акций. Это может не осознаваться розничными инвесторами,. которые вряд ли прочитают проспект, не говоря уже о понимании сложностей ценных бумаг и индексации.

Наконец, стоит отметить, что большинство традиционных инвестиций теоретически имеют неограниченный потенциал роста,. в результате чего обратные ETF подвергаются риску полной потери стоимости.