FNB à volatilité inverse
Qu'est-ce qu'un ETF à volatilité inverse ?
fonds négocié en bourse (ETF) à volatilité inverse est un produit financier qui permet aux investisseurs de s'exposer à la volatilité, et ainsi de se couvrir contre le risque du portefeuille, sans avoir à acheter d' options. Tant que la volatilité reste faible, les investisseurs peuvent voir un rendement substantiel, car un ETF à volatilité inverse est essentiellement un pari que le marché restera stable.
- Un ETF (exchange-traded fund) à volatilité inverse est un produit financier qui permet aux investisseurs de miser sur la stabilité des marchés.
- Ils utilisent souvent l'indice de volatilité Cboe (VIX), qui mesure la perception des investisseurs du niveau de risque de l'indice S&P 500, comme indice de référence.
- Si l'indice de référence d'un FNB à volatilité inverse augmente, le fonds perd de la valeur.
- Les gestionnaires de ces fonds négocient des contrats à terme, des contrats d'achat ou de vente d'un actif ou d'un titre à un moment et à un prix déterminés, pour produire leurs rendements.
Comment fonctionnent les ETF à volatilité inverse
Les prix des titres sont rarement dormants. Souvent, il suffit d'une petite pépite d'information pour que les valorisations se précipitent à la hausse ou à la baisse. Ces mouvements, communément appelés volatilité , fournissent des liquidités et permettent aux investisseurs de réaliser des bénéfices. Ils sont également plus fréquents dans certains actifs que dans d'autres. Un titre très volatil atteint rapidement de nouveaux hauts et bas et évolue généralement de manière erratique. Un titre à faible volatilité, en revanche, est un titre dont le prix reste relativement stable.
Les FNB à volatilité inverse utilisent souvent l' indice de volatilité Cboe,. ou VIX, comme indice de référence. Lorsque la confiance des investisseurs est élevée, des indices tels que le VIX, le soi-disant « indice de la peur » conçu pour évaluer la perception des investisseurs du degré de risque de l' indice S&P 500,. affichent des chiffres faibles. Si les investisseurs, en revanche, pensent que les cours des actions vont baisser ou que les conditions économiques vont se détériorer, la valeur de l'indice augmente.
Les indices tels que le VIX ne peuvent pas être investis directement, il est donc nécessaire d'utiliser des dérivés pour capturer leur performance. Dans le cas d'un FNB à volatilité inverse qui suit le VIX, les gestionnaires vendent des contrats à terme sur le VIX afin que le rendement quotidien soit de -1 fois le rendement de l'indice. Les gestionnaires veulent qu'une baisse de 1 % du VIX se traduise par une augmentation de 1 % de l'ETF. En d'autres termes, l'ETF perd de la valeur si les contrats à terme vendus augmentent et gagne s'ils ne le font pas.
Contrairement aux placements conventionnels, dont la valeur évolue dans le même sens que l'indice de référence sous-jacent, les produits inverses perdent de la valeur au fur et à mesure que leur indice de référence gagne.
Si l'indice qu'un ETF à volatilité inverse suit augmente de 100 % en une journée, la valeur de l'ETF pourrait être entièrement anéantie, selon le degré de suivi de l'indice. Certaines erreurs de suivi sont courantes car ces ETF ne reproduisent pas entièrement le rendement négatif d'un indice, mais plutôt le rendement négatif d'un mélange de ses contrats à terme à court terme.
Histoire des ETF à volatilité inverse
Les FNB à volatilité inverse ont été présentés au public à un moment où les économies mondiales commençaient à se remettre de la crise financière de 2008. Aux États-Unis, la période de reprise économique qui a suivi la récession s'est caractérisée par une baisse du chômage, une croissance régulière du produit intérieur brut (PIB) et de faibles niveaux d'inflation.
Une période de calme relatif sur le marché boursier s'est avérée être une bénédiction pour les investisseurs en FNB à volatilité inverse. L'année 2017 a été particulièrement enrichissante, certains de ces produits ayant réalisé des rendements supérieurs à 50 %.
Puis le 5 février 2018 est arrivé. Après avoir été à des niveaux extrêmement bas, le VIX est soudainement revenu à la vie ce jour-là, avec une hausse de plus de 110 %. Les investisseurs qui ont acheté des FNB à volatilité inverse le vendredi précédent ont vu la majeure partie de la valeur disparaître, car ils pariaient que la volatilité diminuerait et non augmenterait.
Critique des ETF à volatilité inverse
Les FNB à volatilité inverse présentent plusieurs inconvénients. La première est qu'ils ne sont pas aussi rentables lorsqu'ils parient contre une position sur un horizon plus long, car ils se rééquilibrent à la fin de chaque journée. Les investisseurs qui souhaitent prendre une position inverse par rapport à un indice particulier feraient probablement mieux de vendre à découvert un fonds indiciel.
Un autre écueil est que ces fonds ont tendance à être gérés activement. Les ETF qui ont un individu ou une équipe prenant des décisions sur l'allocation du portefeuille sous-jacent coûtent plus cher à gérer que leurs homologues passifs. Des charges d'exploitation plus élevées réduisent les actifs du fonds et, par conséquent, les rendements des investisseurs.
La complexité peut également être un problème. Les produits basés sur la titrisation de la volatilité sont loin d'être vanille et sont généralement beaucoup plus compliqués que l'achat ou la vente d'actions. Cela peut ne pas être réalisé par les investisseurs particuliers,. qui sont peu susceptibles de lire un prospectus, et encore moins de comprendre les complexités des titres et de l'indexation.
Enfin, il convient de souligner que la plupart des investissements conventionnels ont théoriquement un potentiel de hausse illimité,. laissant les ETF inversés au risque d'une perte totale de valeur.
