Refunderet obligation
Hvad er en tilbagebetalt obligation?
Refunderede obligationer, som er en undergruppe af kommunal- og virksomhedsobligationsklasserne,. er obligationer, hvis hovedstol allerede er afholdt af den oprindelige udsteder af gælden. Dette opnås ofte ved at bruge en synkende fond,. en konto, som et firma bruger til at afsætte penge, der er øremærket til at betale af på gælden fra en obligation eller anden gældsudstedelse. Den synkende fond giver obligationsinvestorer et ekstra element af sikkerhed.
En tilbagebetalt obligation må ikke forveksles med en før-tilbagebetalingsobligation,. som er et gældspapir, der udstedes for at finansiere en konverterbar obligation. Med en før-tilbagebetalingsobligation beslutter udstederen at udnytte sin ret til at købe sine obligationer tilbage inden den planlagte udløbsdato.
Forstå tilbagebetalte obligationer
Refunderede obligationer er lavrisikoinvesteringer, fordi hovedstolen allerede er opgjort. De midler, der kræves til at betale tilbagebetalte obligationer, opbevares i depot indtil udløbsdatoen,. normalt ved at købe stats- eller agenturpapirer. Refunderede obligationer kan også omtales som præ-refunderede obligationer eller tidligere udstedelser.
Per definition betyder udtrykket "tilbagebetaling" refinansiering af en anden gældsforpligtelse. Det er ikke uhørt, at kommuner udsteder nye obligationer for at skaffe midler til at afvikle eksisterende obligationer. De obligationer, der udstedes for at tilbagebetale ældre obligationer, kaldes tilbagebetalingsobligationer eller præ-refunderingsobligationer. De udestående obligationer, som betales af ved hjælp af provenuet fra tilbagebetaling af obligationer, kaldes refunderede obligationer. Sagt anderledes kan en tilbagebetalt obligation opfattes som en obligation af en tidligere udstedelse, der refinansieres ved hjælp af en tilbagebetalingsobligation.
Betalinger på tilbagebetalte obligationer anses for at være af samme kvalitet som statsobligationer, som er bakket op af den amerikanske regerings fulde tro og kredit,. efter at have passeret gennem en bindende spærret konto. Tilbagebetalte obligationer vil typisk være 'AAA'-vurderede på grund af dette kontante backing-system og vil som sådan give en lille præmie til tilsvarende statsobligationer. Derudover opretholder tilbagebetalte obligationer en skattefritaget status til føderale skatteformål.
Hvem bruger tilbagebetalte obligationer
En tilbagebetalt obligation er oprindeligt udstedt af en kommunal, statslig eller kommunal myndighed som enten en generel forpligtelsesobligation eller en indtægtsobligation. Det omvendte forhold, der er mellem obligationskurser og renter, betyder, at når de gældende renter i økonomien falder, vil priserne på udestående obligationer stige. Dette betyder også, at en udsteder af en eksisterende obligation vil blive hængende og betale en højere rente, end hvad udstedere af nye obligationer betaler deres investorer. Da obligationsudstedere ser efter at låne midler med så lav rente som muligt, vil de typisk indløse en eksisterende obligation, før den udløber, og refinansiere obligationen med en lavere rente, der afspejler de lavere renter på markedet. I realiteten vil provenuet fra udstedelsen af de nye lavere renteobligationer blive brugt til at afbetale de højere renteobligationer.
En udsteder, der ønsker at drage fordel af lavere renter i opkaldsbeskyttelsesperioden, kan udstede tilbagebetalende kommuneobligationer. Provenuet fra den nye udstedelse vil blive placeret på en spærret konto indtil opkaldsdatoen for den tilbagebetalte obligation er nået. For at være mere specifik bruges provenuet fra tilbagebetalingsobligationen til at købe statsobligationer,. som deponeres og opbevares i depot. Renterne, der genereres fra statskassen, hjælper med at betale renterne på de tilbagebetalte obligationer frem til opkrævningsdatoen, på hvilket tidspunkt provenuet, der holdes i spærret, vil blive brugt til at betale tilbage til eksisterende indehavere af den tilbagebetalte obligation. Tilbagebetalingsdatoen vil normalt være den første konverterbare dato for obligationerne.
Konverterbare obligationer og tilbagebetaling
Konverterbare obligationer har ofte en opkaldsbeskyttelsesperiode,. angivet i trustkontrakten,. der forhindrer en obligationsudsteder i at trække sine obligationer tilbage før et bestemt tidspunkt. For eksempel kan en 10-årig konverterbar obligation have en fireårig opkaldsbeskyttelsesperiode. Det betyder, at udstederen ikke kan indløse obligationerne i fire år, hvorefter de kan vælge at udnytte sin ret til at indløse obligationen på den givne første opkaldsdato - den første dato, en obligation kan indløses efter opkaldsbeskyttelsesperiodens udløb.
##Højdepunkter
Refunderede obligationer er lavrisiko og anses ofte for at svare til amerikanske statsobligationer.
En tilbagebetalt obligation vil bruge en synkende fond til at tilbageholde hovedstolen, hvilket gør disse obligationer mindre risikable for investorerne.
Tilbagebetalte obligationer opretholder et kontantbeløb, der holdes til side af den oprindelige udsteder af gælden til at tilbagebetale hovedstolen.
