Obligation remboursée

Qu'est-ce qu'une obligation remboursée ?

Les obligations remboursées, qui sont un sous-ensemble des catégories d'obligations municipales et d'entreprises,. sont des obligations dont le montant principal en espèces est déjà détenu par l'émetteur initial de la dette. Ceci est souvent accompli grâce à l'utilisation d'un fonds d'amortissement,. un compte qu'une entreprise utilise pour mettre de côté l'argent destiné à rembourser la dette d'une obligation ou d'une autre émission de dette. Le fonds d'amortissement offre aux investisseurs obligataires un élément de sécurité supplémentaire.

Une obligation remboursée ne doit pas être confondue avec une obligation de pré-remboursement,. qui est un titre de créance émis afin de financer une obligation remboursable. Avec une obligation pré-remboursement, l'émetteur décide d'exercer son droit de racheter ses obligations avant l'échéance prévue.

Comprendre le bon remboursé

Les obligations remboursées sont des investissements à faible risque car le montant principal est déjà comptabilisé. Les fonds nécessaires pour rembourser les obligations remboursées sont bloqués jusqu'à la date d' échéance,. généralement en achetant du papier du Trésor ou d'une agence. Les obligations remboursées peuvent également être appelées obligations pré-remboursées ou émissions antérieures.

Par définition, le terme « remboursement » signifie le refinancement d'un autre titre de créance. Il n'est pas rare que les municipalités émettent de nouvelles obligations afin de lever des fonds pour rembourser les obligations existantes. Les obligations émises pour rembourser des obligations plus anciennes sont appelées obligations de remboursement ou obligations de pré-remboursement. Les obligations en circulation qui sont remboursées à l'aide du produit des obligations de remboursement sont appelées obligations remboursées. En d'autres termes, une obligation remboursée peut être interprétée comme une obligation d'une émission antérieure qui est refinancée à l'aide d'une obligation de remboursement.

Les paiements sur les obligations remboursées sont considérés comme équivalents en qualité aux bons du Trésor, qui sont garantis par la pleine foi et le crédit du gouvernement américain, après avoir transité par un compte séquestre contraignant. Les obligations remboursées seront généralement notées « AAA » en raison de ce système de couverture en espèces et, en tant que telles, offriront peu de prime aux bons du Trésor à échéance équivalente. En outre, les obligations remboursées conservent un statut d' exonération fiscale aux fins de l'impôt fédéral.

Qui utilise les obligations remboursées

Une obligation remboursée est émise à l'origine par une autorité gouvernementale municipale, d'État ou locale sous la forme d'une obligation générale ou d'une obligation fiscale. La relation inverse qui existe entre les prix des obligations et les taux d'intérêt signifie que lorsque les taux d'intérêt en vigueur dans l'économie baissent, les prix des obligations en circulation augmentent. Cela signifie également qu'un émetteur d'une obligation existante devra payer un taux d'intérêt plus élevé que ce que les émetteurs de nouvelles obligations paient à leurs investisseurs. Étant donné que les émetteurs d'obligations cherchent à emprunter des fonds avec le moins d'intérêt possible, ils rachèteront généralement une obligation existante avant son échéance et refinanceront l'obligation avec un taux d'intérêt plus bas qui reflète les taux plus bas du marché. En effet, le produit de l'émission des nouvelles obligations à taux d'intérêt plus bas sera utilisé pour rembourser les obligations à taux d'intérêt plus élevé.

Un émetteur qui souhaite profiter de taux d'intérêt plus bas pendant la période de protection contre les appels peut émettre des obligations municipales remboursables. Le produit de la nouvelle émission sera placé sur un compte séquestre jusqu'à ce que la date d'appel de l'obligation remboursée soit atteinte. Pour être plus précis, le produit de la caution de remboursement est utilisé pour acheter des titres du Trésor,. qui sont déposés et détenus en séquestre. Les intérêts générés par les trésoreries aident à payer les intérêts sur les obligations remboursées jusqu'à la date d'appel, date à laquelle le produit détenu en mains tierces sera utilisé pour rembourser les détenteurs existants de l'obligation remboursée. La date de remboursement sera généralement la première date d'appel des obligations.

Obligations remboursables et remboursement

Les obligations remboursables par anticipation ont souvent une période de protection contre les appels,. indiquée dans l' acte de fiducie,. qui empêche un émetteur d'obligations de retirer ses obligations avant une heure spécifiée. Par exemple, une obligation remboursable à 10 ans peut avoir une période de protection contre les appels de quatre ans. Cela signifie que l'émetteur ne peut pas racheter les obligations pendant quatre ans, après quoi il peut choisir d'exercer son droit d'appeler l'obligation à la première date d'appel donnée - la première date à laquelle une obligation peut être appelée après l'expiration de la période de protection d'appel.

Points forts

• Les obligations remboursées sont à faible risque et souvent considérées comme équivalentes en qualité aux bons du Trésor américain.

• Une obligation remboursée utilisera un fonds d'amortissement pour détenir en mains tierces le montant principal, rendant ces obligations moins risquées pour les investisseurs.

• Les obligations remboursées maintiennent un montant en espèces mis de côté par l'émetteur initial de la dette pour rembourser son principal.