갈매기 옵션

갈매기 옵션이 무엇인가요?

갈매기 옵션은 2개의 콜 옵션 과 풋 옵션 또는 2개의 풋과 콜 을 포함하는 3-레그 옵션 거래 전략입니다. 한편, 풋에 대한 콜을 스플릿 옵션이라고 합니다.

강세 갈매기 전략에는 강세 콜 스프레드 (직불 콜 스프레드)와 외가격 풋의 매도가 포함 됩니다. 약세 전략에는 약세 풋 스프레드 (차변 풋 스프레드)와 외가격 콜 매도가 포함됩니다.

옵션 스프레드는 이미 위험 을 제한하지만 잠재적 이익을 제한하는 헤지 포지션입니다. 다른 옵션에 숏 포지션 을 추가하면 포지션 자금을 조달하고 비용을 0으로 만들 수 있습니다. 그러나 기초 자산이 잘못된 방향으로 너무 많이 이동하면 손실 가능성이 높아집니다.

다시 말해, 갈매기 옵션은 아래쪽 또는 위쪽 움직임 중 하나를 억제할 수 있지만 둘 다 억제할 수는 없는 한 방향 보호 기술입니다. 갈매기 전략에는 일반적으로 강세 콜 스프레드와 약세 풋 스프레드가 포함되지만 약세 콜 스프레드 와 강세 풋 스프레드 를 사용하는 반대의 경우도 포함될 수 있습니다 .

갈매기 옵션의 기본

옵션 계약은 동일한 금액이어야 하며 일반적으로 프리미엄 이 0이 되도록 가격이 책정됩니다. 변동성 이 높지만 하락이 예상되고 가격이 방향성에 대한 확신이 없는 상태에서 거래될 것으로 예상되는 경우에 적합한 구조입니다 .

위의 두 번째 예에서 헤지는 풋옵션 중 하나를 매도하여 자금을 조달하는 콜 스프레드(2개의 콜) 구매로 구성된 갈매기 옵션을 사용하여 이상적 으로는 제로 프리미엄 구조를 생성합니다. 이것은 "긴 갈매기"라고도 합니다. 헤지 거래자는 콜 매도의 행사 가에 의해 제한되는 기초 자산 가격의 상승으로 이익을 얻습니다 .

갈매기 옵션을 구성하는 방법

다음은 변동성이 상대적으로 높고 거래자가 변동성이 떨어지는 동안 기초 자산의 가격이 상승할 것으로 예상하는 예입니다.

이 예에서 유로 는 1.2303에서 거래되고 있습니다.

먼저, 콜옵션 1.2300(0.0041)을 매수하여 콜 스프레드 강세를 매수하고 콜옵션(0.0020) 1.2350을 매도하십시오. 동일한 기초 자산 및 만료 날짜에 대해 둘 다.

다음으로 만기일이 같은 1.2250 풋옵션(0.0017)을 매도하십시오. 이 거래의 순 비용은 0.0041 - 0.0020 - 0.0017 = 0.0004입니다.

마지막으로 프리미엄(비용)을 0에 가깝게 낮추기 위해 필요에 따라 파업을 조정합니다.

모든 유형의 트레이딩 전략과 마찬가지로 풋 과 콜의 올바른 조합을 선택하는 것이 중요합니다. 옵션의 만기일이 가격 및 변동성의 추정된 변화에 대한 기대치와 일치하는지 확인하는 것도 중요합니다. 이 특정 옵션 전략은 거래자가 감수하는 위험 수준을 줄이는 데 도움이 되지만, 이러한 계약이 모든 변동성을 완전히 제거하지는 않습니다. 특히 환율 의 움직임이 예상만큼 크지 않은 경우 수익이 예상보다 완만할 가능성이 여전히 있습니다 .

하이라이트

• 갈매기 옵션은 위험을 최소화하기 위한 3-레그 통화 옵션 거래 전략입니다. 두 개의 풋과 콜을 사용하여 구현되거나 그 반대의 경우도 마찬가지입니다.

• 환율에 큰 변동이 없다면 이 거래 전략을 사용하면 수익이 완만할 수 있습니다.