Barbell

Apakah itu Barbell?

Barbell ialah strategi pelaburan yang digunakan terutamanya untuk portfolio pendapatan tetap . Mengikut kaedah barbell, separuh portfolio mengandungi bon jangka panjang dan separuh lagi memegang bon jangka pendek. "Barbell" mendapat namanya kerana strategi pelaburan kelihatan seperti barbell dengan bon berwajaran tinggi pada kedua-dua hujung garis masa matang. Graf akan menunjukkan sejumlah besar pegangan jangka pendek dan kematangan jangka panjang,. tetapi sedikit atau tiada dalam pegangan perantaraan.

Memahami Barbell

Strategi barbell akan mempunyai portfolio yang terdiri daripada bon jangka pendek dan bon jangka panjang, tanpa bon perantaraan. Bon jangka pendek dianggap bon dengan tempoh matang lima tahun atau kurang manakala bon jangka panjang mempunyai tempoh matang 10 tahun atau lebih. Bon jangka panjang biasanya membayar hasil yang lebih tinggi—kadar faedah—untuk mengimbangi pelabur untuk risiko tempoh pegangan yang panjang.

Walau bagaimanapun, semua bon kadar tetap membawa risiko kadar faedah,. yang berlaku apabila kadar faedah pasaran meningkat berbanding dengan sekuriti kadar tetap yang dipegang. Akibatnya, pemegang bon mungkin memperoleh hasil yang lebih rendah berbanding pasaran dalam persekitaran kadar yang meningkat. Bon jangka panjang membawa risiko kadar faedah yang lebih tinggi daripada bon jangka pendek. Memandangkan pelaburan matang jangka pendek membolehkan pelabur melabur semula dengan lebih kerap, sekuriti yang dinilai secara perbandingan membawa hasil yang lebih rendah dengan keperluan pegangan yang lebih pendek.

Peruntukan Aset Dengan Strategi Barbell

Tanggapan tradisional strategi barbell memerlukan pelabur untuk memegang pelaburan pendapatan tetap yang sangat selamat. Walau bagaimanapun, peruntukan boleh dicampur antara aset berisiko dan berisiko rendah. Selain itu, pemberat—impak keseluruhan satu aset pada keseluruhan portfolio—untuk bon pada kedua-dua belah barbell tidak perlu ditetapkan pada 50%. Pelarasan kepada nisbah pada setiap hujung boleh beralih mengikut keperluan pasaran.

Strategi barbell boleh distrukturkan menggunakan portfolio saham dengan separuh portfolio berlabuh dalam bon dan separuh lagi dalam saham. Strategi ini juga boleh distrukturkan untuk memasukkan saham yang kurang berisiko seperti syarikat besar dan stabil manakala separuh lagi barbell mungkin berada dalam saham berisiko seperti ekuiti pasaran baru muncul .

Mendapat yang Terbaik dari Kedua-dua Dunia Bon

Strategi barbell cuba untuk mendapatkan yang terbaik daripada kedua-dua dunia dengan membenarkan pelabur melabur dalam bon jangka pendek mengambil kesempatan daripada kadar semasa sambil juga memegang bon jangka panjang yang membayar hasil tinggi. Jika kadar faedah meningkat, pelabur bon akan mempunyai risiko kadar faedah yang kurang kerana bon jangka pendek akan digulung atau dilaburkan semula ke dalam bon jangka pendek baharu pada kadar yang lebih tinggi.

Sebagai contoh, katakan pelabur memegang bon dua tahun yang membayar hasil 1%. Kadar faedah pasaran meningkat supaya bon dua tahun semasa kini menghasilkan 3%. Pelabur membenarkan bon dua tahun sedia ada matang dan menggunakan hasil tersebut untuk membeli terbitan baharu, bon dua tahun membayar hasil 3%. Sebarang bon jangka panjang yang dipegang dalam portfolio pelabur kekal tidak disentuh sehingga matang.

Akibatnya, strategi pelaburan barbell ialah satu bentuk pengurusan portfolio yang aktif,. kerana ia memerlukan pemantauan yang kerap. Bon jangka pendek mesti terus digulung ke dalam instrumen jangka pendek lain apabila ia matang.

Strategi barbell juga menawarkan kepelbagaian dan mengurangkan risiko sambil mengekalkan potensi untuk memperoleh pulangan yang lebih tinggi. Jika kadar meningkat, pelabur akan berpeluang untuk melabur semula hasil bon jangka pendek pada kadar yang lebih tinggi. Sekuriti jangka pendek juga menyediakan kecairan untuk pelabur dan fleksibiliti untuk menangani kecemasan kerana ia kerap matang.

TTT

Risiko Daripada Strategi Barbell

Strategi pelaburan barbell masih mempunyai beberapa risiko kadar faedah walaupun pelabur memegang bon jangka panjang dengan hasil yang lebih tinggi daripada tempoh matang yang lebih pendek. Jika bon jangka panjang itu dibeli semasa hasil rendah, dan kadar meningkat selepas itu, pelabur terperangkap dengan bon 10 hingga 30 tahun pada hasil yang jauh lebih rendah daripada pasaran. Pelabur mesti berharap bahawa hasil bon akan setanding dengan pasaran dalam jangka masa panjang. sebagai alternatif, mereka mungkin menyedari kerugian itu,. menjual bon yang menghasilkan lebih rendah, dan membeli pengganti dengan membayar hasil yang lebih tinggi.

Selain itu, memandangkan strategi barbell tidak melabur dalam bon jangka sederhana dengan tempoh matang pertengahan lima hingga 10 tahun, pelabur mungkin terlepas jika kadar lebih tinggi untuk tempoh matang tersebut. Sebagai contoh, pelabur akan memegang bon dua tahun dan 10 tahun manakala bon lima tahun atau tujuh tahun mungkin membayar hasil yang lebih tinggi.

Semua bon mempunyai risiko inflasi. Inflasi ialah konsep ekonomi yang mengukur kadar di mana paras harga sekumpulan barangan dan perkhidmatan standard meningkat dalam tempoh tertentu. Walaupun adalah mungkin untuk mencari bon kadar berubah, sebahagian besarnya, ia adalah sekuriti kadar tetap. Bon kadar tetap mungkin tidak mengikuti inflasi. Bayangkan bahawa inflasi meningkat sebanyak 3%, tetapi pemegang bon mempunyai bon membayar 2%. Dari segi sebenar, mereka mempunyai kerugian bersih sebanyak 1%.

Akhir sekali, pelabur juga menghadapi risiko pelaburan semula yang berlaku apabila kadar faedah pasaran berada di bawah jumlah yang mereka perolehi daripada pegangan hutang mereka. Dalam keadaan ini, katakan pelabur menerima faedah 3% pada nota yang matang dan mengembalikan prinsipal. Kadar pasaran telah jatuh kepada 2%. Kini, pelabur tidak akan dapat mencari sekuriti gantian yang membayar pulangan 3% lebih tinggi tanpa mengejar bon yang lebih berisiko dan layak kredit.

Contoh Dunia Sebenar Strategi Barbell

Sebagai contoh, katakan barbel peruntukan aset terdiri daripada 50% selamat, pelaburan konservatif seperti bon Perbendaharaan pada satu hujung dan 50% saham pada hujung yang lain.

Andaikan bahawa sentimen pasaran telah menjadi semakin positif dalam jangka pendek dan berkemungkinan pasaran berada pada permulaan rali yang luas. Pelaburan di hujung barbell yang agresif—ekuiti—berprestasi baik. Apabila rali berjalan dan risiko pasaran meningkat, pelabur boleh menyedari keuntungan mereka dan mengurangkan pendedahan kepada bahagian berisiko tinggi barbell. Mungkin mereka menjual sebahagian 10% daripada pegangan ekuiti dan memperuntukkan hasil kepada sekuriti pendapatan tetap berisiko rendah. Peruntukan yang diselaraskan kini ialah 40% saham kepada 60% bon.

##Sorotan

• Barbell ialah strategi portfolio pendapatan tetap di mana separuh daripada pegangan adalah instrumen jangka pendek dan separuh lagi adalah pegangan jangka panjang.

• Strategi barbell membolehkan pelabur memanfaatkan kadar faedah semasa dengan melabur dalam bon jangka pendek, di samping mendapat manfaat daripada hasil yang lebih tinggi daripada memegang bon jangka panjang.

• Strategi barbell juga boleh mencampurkan saham dan bon.

• Terdapat beberapa risiko yang dikaitkan dengan menggunakan strategi barbell, seperti risiko kadar faedah dan risiko inflasi.