Vektstang
Hva er en vektstang?
Vektstangen er en investeringsstrategi som hovedsakelig gjelder for en renteportefølje. Etter en vektstangsmetode inneholder halvparten av porteføljen langsiktige obligasjoner og den andre halvparten har kortsiktige obligasjoner. "Vaststangen" har fått navnet sitt fordi investeringsstrategien ser ut som en vektstang med obligasjoner tungt vektet i begge ender av forfallstidslinjen. Grafen vil vise et stort antall kortsiktige beholdninger og langsiktige løpetider,. men lite eller ingenting i mellombeholdninger.
Forstå vektstenger
Vektstangstrategien vil ha en portefølje bestående av kortsiktige obligasjoner og langsiktige obligasjoner, uten mellomliggende obligasjoner. Kortsiktige obligasjoner regnes som obligasjoner med løpetid på fem år eller mindre, mens langsiktige obligasjoner har løpetider på 10 år eller mer. Langsiktige obligasjoner betaler vanligvis høyere avkastning - renter - for å kompensere investoren for risikoen ved den lange holdeperioden.
Imidlertid har alle fastrenteobligasjoner renterisiko,. som oppstår når markedsrentene øker i forhold til fastrentepapirene som holdes. Som et resultat kan en obligasjonseier tjene en lavere avkastning sammenlignet med markedet i et miljø med stigende rente. Langsiktige obligasjoner har høyere renterisiko enn kortsiktige obligasjoner. Siden kortsiktige forfallsinvesteringer lar investoren reinvestere oftere, gir verdipapirer med sammenlignbar vurdering den lavere avkastningen med de kortere beholdningskravene.
Asset Allocation Med Barbell-strategien
Den tradisjonelle oppfatningen av vektstangstrategien krever at investorer holder svært sikre renteinvesteringer. Imidlertid kan allokeringen blandes mellom risikofylte og lavrisikoaktiva. Vektingene – den samlede effekten av en eiendel på hele porteføljen – for obligasjonene på begge sider av vektstangen trenger ikke å være fastsatt til 50 %. Justeringer av forholdet i hver ende kan endres ettersom markedsforholdene krever det.
Vektstangstrategien kan struktureres ved å bruke aksjeporteføljer med halvparten av porteføljen forankret i obligasjoner og den andre halvparten i aksjer. Strategien kan også struktureres slik at den inkluderer mindre risikable aksjer som store, stabile selskaper, mens den andre halvdelen av vektstangen kan være i mer risikofylte aksjer som aksjer i fremvoksende markeder.
Få det beste fra begge Bond-verdener
Vektstangstrategien prøver å få det beste fra begge verdener ved å la investorer investere i kortsiktige obligasjoner ved å dra nytte av gjeldende rentesatser, samtidig som de holder langsiktige obligasjoner som gir høy avkastning. Hvis rentene stiger, vil obligasjonsinvestoren ha mindre renterisiko siden de kortsiktige obligasjonene vil bli rullet over eller reinvestert i nye kortsiktige obligasjoner til de høyere rentene.
Anta for eksempel at en investor har en toårig obligasjon som betaler en avkastning på 1 %. Markedsrentene stiger slik at nåværende toårige obligasjoner nå gir 3 %. Investoren lar den eksisterende toårige obligasjonen forfalle og bruker disse inntektene til å kjøpe en ny utstedelse, toårig obligasjon som betaler 3 % avkastning. Eventuelle langsiktige obligasjoner som holdes i investorens portefølje forblir urørt frem til forfall.
Som et resultat er en vektstangsinvesteringsstrategi en aktiv form for porteføljestyring,. da den krever hyppig overvåking. Kortsiktige obligasjoner må fortløpende rulles over til andre kortsiktige instrumenter etter hvert som de forfaller.
Vektstangstrategien tilbyr også diversifisering og reduserer risiko samtidig som den beholder potensialet til å oppnå høyere avkastning. Hvis rentene stiger, vil investoren ha mulighet til å reinvestere utbyttet av de kortsiktige obligasjonene til de høyere kursene. Kortsiktige verdipapirer gir også likviditet for investoren og fleksibilitet til å håndtere nødsituasjoner siden de forfaller ofte.
TTT
Risikoer fra vektstangstrategien
Barbell-investeringsstrategien har fortsatt en viss renterisiko selv om investoren har langsiktige obligasjoner med høyere avkastning enn de kortere løpetidene. Hvis disse langsiktige obligasjonene ble kjøpt når avkastningen var lav, og rentene stiger etterpå, sitter investoren fast med 10 til 30-årige obligasjoner med avkastning mye lavere enn markedet. Investoren må håpe at obligasjonsrentene vil være sammenlignbare med markedet på lang sikt. alternativt kan de realisere tapet,. selge obligasjonen med lavere avkastning og kjøpe en erstatning som betaler den høyere avkastningen.
Siden vektstangstrategien ikke investerer i mellomlangsiktige obligasjoner med mellomliggende løpetid på fem til 10 år, kan investorer gå glipp av det hvis rentene er høyere for disse løpetidene. For eksempel vil investorer holde toårige og 10-årige obligasjoner mens de femårige eller syvårige obligasjonene kan betale høyere avkastning.
Alle obligasjoner har inflasjonsrisiko. Inflasjon er et økonomisk konsept som måler hvor mye prisnivået på en kurv med standard varer og tjenester øker over en bestemt periode. Selv om det er mulig å finne obligasjoner med variabel rente, er de for det meste fastrentepapirer. Fastrenteobligasjoner holder kanskje ikke tritt med inflasjonen. Tenk deg at inflasjonen stiger med 3 %, men obligasjonseieren har obligasjoner som betaler 2 %. I reelle termer har de et nettotap på 1 %.
Til slutt står investorer også overfor reinvesteringsrisiko som skjer når markedsrentene er under det de tjente på gjeldsbeholdningen. I dette tilfellet, la oss si at investoren mottok 3 % rente på en seddel som forfalt og returnerte hovedstolen. Markedsrentene har falt til 2 %. Nå vil investoren ikke kunne finne erstatningspapirer som betaler den høyere avkastningen på 3 % uten å gå etter mer risikable, lavere kredittverdige obligasjoner.
Eksempel på vektstangstrategi fra den virkelige verden
Som et eksempel, la oss si at en aktivallokeringsstang består av 50 % sikre, konservative investeringer som statsobligasjoner i den ene enden og 50 % aksjer i den andre enden.
Anta at markedssentimentet har blitt stadig mer positivt på kort sikt, og det er sannsynlig at markedet er i begynnelsen av en bred oppgang. Investeringene i den aggressive-equity-enden av vektstangen gir gode resultater. Etter hvert som rallyet fortsetter og markedsrisikoen øker, kan investoren realisere gevinstene sine og trimme eksponeringen mot høyrisikosiden av vektstangen. Kanskje de selger en 10% del av aksjebeholdningen og allokerer provenyet til rentepapirene med lav risiko. Den justerte allokeringen er nå 40 % aksjer til 60 % obligasjoner.
##Høydepunkter
– Vektstangen er en renteporteføljestrategi hvor halvparten av beholdningene er kortsiktige instrumenter og den andre halvparten er langsiktige beholdninger.
- Vektstangstrategien lar investorer dra nytte av gjeldende renter ved å investere i kortsiktige obligasjoner, samtidig som de drar nytte av høyere avkastning ved å holde langsiktige obligasjoner.
– Vektstangstrategien kan også blande aksjer og obligasjoner.
– Det er flere risikoer knyttet til bruk av vektstangstrategi, som renterisiko og inflasjonsrisiko.
