Haltère
Qu'est-ce qu'une barre ?
La barre est une stratégie d'investissement applicable principalement à un portefeuille de titres à revenu fixe . Suivant une méthode barbell, la moitié du portefeuille contient des obligations à long terme et l'autre moitié détient des obligations à court terme. La « barre » tire son nom du fait que la stratégie d'investissement ressemble à une barre avec des obligations fortement pondérées aux deux extrémités de la chronologie des échéances. Le graphique montrera un grand nombre d'avoirs à court terme et d' échéances à long terme,. mais peu ou rien d'avoirs intermédiaires.
Comprendre les haltères
La stratégie barbell aura un portefeuille composé d'obligations à court terme et d'obligations à long terme, sans obligations intermédiaires. Les obligations à court terme sont considérées comme des obligations ayant des échéances de cinq ans ou moins, tandis que les obligations à long terme ont des échéances de 10 ans ou plus. Les obligations à long terme paient généralement des rendements plus élevés - des taux d'intérêt - pour compenser l'investisseur pour le risque de la longue période de détention.
Cependant, toutes les obligations à taux fixe comportent un risque de taux d'intérêt,. qui survient lorsque les taux d'intérêt du marché augmentent par rapport au titre à taux fixe détenu. Par conséquent, un détenteur d'obligations pourrait obtenir un rendement inférieur à celui du marché dans un environnement de hausse des taux. Les obligations à long terme comportent un risque de taux d'intérêt plus élevé que les obligations à court terme. Étant donné que les placements à échéance à court terme permettent à l'investisseur de réinvestir plus fréquemment, les titres notés de façon comparable offrent le rendement le plus faible avec les exigences de détention plus courtes.
Allocation d'actifs avec la stratégie Barbell
La notion traditionnelle de la stratégie barbell appelle les investisseurs à détenir des placements à revenu fixe très sûrs. Cependant, l' allocation peut être mixte entre actifs risqués et peu risqués. De plus, les pondérations - l'impact global d'un actif sur l'ensemble du portefeuille - pour les obligations des deux côtés de la barre n'ont pas à être fixées à 50 %. Les ajustements du ratio à chaque extrémité peuvent changer selon les conditions du marché.
La stratégie barbell peut être structurée à l'aide de portefeuilles d'actions avec la moitié du portefeuille ancré dans des obligations et l'autre moitié dans des actions. La stratégie pourrait également être structurée pour inclure des actions moins risquées telles que les grandes entreprises stables, tandis que l'autre moitié de la barre pourrait être constituée d'actions plus risquées telles que les actions des marchés émergents.
Obtenir le meilleur des deux mondes obligataires
La stratégie barbell tente d'obtenir le meilleur des deux mondes en permettant aux investisseurs d'investir dans des obligations à court terme en profitant des taux actuels tout en détenant des obligations à long terme qui offrent des rendements élevés. Si les taux d'intérêt augmentent, l'investisseur obligataire aura moins de risque de taux d'intérêt puisque les obligations à court terme seront reconduites ou réinvesties dans de nouvelles obligations à court terme à des taux plus élevés.
Par exemple, supposons qu'un investisseur détient une obligation à deux ans qui paie un rendement de 1 %. Les taux d'intérêt du marché augmentent de sorte que les obligations actuelles à deux ans rapportent maintenant 3 %. L'investisseur permet à l'obligation existante de deux ans d'arriver à échéance et utilise ce produit pour acheter une nouvelle émission, une obligation de deux ans payant le rendement de 3 %. Toutes les obligations à long terme détenues dans le portefeuille de l'investisseur restent intactes jusqu'à leur échéance.
Par conséquent, une stratégie d'investissement en haltères est une forme active de gestion de portefeuille,. car elle nécessite un suivi fréquent. Les obligations à court terme doivent être continuellement reconduites dans d'autres instruments à court terme à mesure qu'elles arrivent à échéance.
La stratégie barbell offre également une diversification et réduit le risque tout en conservant le potentiel d'obtenir des rendements plus élevés. Si les taux augmentent, l'investisseur aura la possibilité de réinvestir le produit des obligations à plus court terme à des taux plus élevés. Les titres à court terme fournissent également des liquidités à l'investisseur et une flexibilité pour faire face aux urgences car ils arrivent à échéance fréquemment.
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Risques de la stratégie Barbell
La stratégie d'investissement en haltères comporte toujours un certain risque de taux d'intérêt, même si l'investisseur détient des obligations à long terme avec des rendements plus élevés que les échéances plus courtes. Si ces obligations à long terme ont été achetées alors que les rendements étaient bas et que les taux augmentent par la suite, l'investisseur se retrouve coincé avec des obligations de 10 à 30 ans à des rendements bien inférieurs à ceux du marché. L'investisseur doit espérer que les rendements obligataires seront comparables au marché sur le long terme. Alternativement, ils peuvent réaliser la perte,. vendre l'obligation à faible rendement et acheter une obligation de remplacement payant le rendement le plus élevé.
De plus, étant donné que la stratégie barbell n'investit pas dans des obligations à moyen terme avec des échéances intermédiaires de cinq à 10 ans, les investisseurs pourraient passer à côté si les taux sont plus élevés pour ces échéances. Par exemple, les investisseurs détiendraient des obligations à deux et 10 ans, tandis que les obligations à cinq ou sept ans pourraient payer des rendements plus élevés.
Toutes les obligations comportent des risques inflationnistes. L'inflation est un concept économique qui mesure le taux auquel le niveau des prix d'un panier de biens et services standard augmente sur une période donnée. S'il est possible de trouver des obligations à taux variable, il s'agit pour la plupart de titres à taux fixe. Les obligations à taux fixe pourraient ne pas suivre l' inflation. Imaginez que l'inflation augmente de 3 %, mais que le détenteur d'obligations a des obligations qui rapportent 2 %. En termes réels, ils ont une perte nette de 1 %.
Enfin, les investisseurs sont également confrontés au risque de réinvestissement qui se produit lorsque les taux d'intérêt du marché sont inférieurs à ce qu'ils gagnaient sur leurs avoirs en dette. Dans ce cas, disons que l'investisseur recevait 3 % d'intérêt sur une note qui arrivait à échéance et retournait le principal. Les taux du marché sont tombés à 2 %. Désormais, l'investisseur ne pourra pas trouver de titres de remplacement offrant le rendement supérieur de 3 % sans rechercher des obligations plus risquées et moins solvables.
Exemple du monde réel de la stratégie Barbell
À titre d'exemple, disons qu'une barre d'allocation d'actifs se compose de 50 % d'investissements sûrs et conservateurs tels que des bons du Trésor d'un côté et de 50 % d'actions de l'autre côté.
Supposons que le sentiment du marché soit devenu de plus en plus positif à court terme et qu'il est probable que le marché soit au début d'un large rallye. Les investissements à l'extrémité agressive - actions - de la barre fonctionnent bien. Au fur et à mesure que le rallye se poursuit et que le risque de marché augmente, l'investisseur peut réaliser ses gains et réduire son exposition au côté à haut risque de la barre. Peut-être vendent-ils une portion de 10 % des avoirs en actions et allouent-ils le produit aux titres à revenu fixe à faible risque. L'allocation ajustée est désormais de 40 % d'actions pour 60 % d'obligations.
Points forts
La barre est une stratégie de portefeuille à revenu fixe où la moitié des avoirs sont des instruments à court terme et l'autre moitié sont des avoirs à long terme.
La stratégie barbell permet aux investisseurs de profiter des taux d'intérêt actuels en investissant dans des obligations à court terme, tout en bénéficiant des rendements plus élevés des obligations à long terme.
La stratégie barbell peut également mélanger actions et obligations.
Il existe plusieurs risques associés à l'utilisation d'une stratégie d'haltères, tels que le risque de taux d'intérêt et le risque d'inflation.
