Barra con pesas

¿Qué es una barra?

La barra es una estrategia de inversión aplicable principalmente a una cartera de renta fija . Siguiendo un método de barra, la mitad de la cartera contiene bonos a largo plazo y la otra mitad tiene bonos a corto plazo. La "barra" recibe su nombre porque la estrategia de inversión parece una barra con bonos muy ponderados en ambos extremos de la línea de tiempo de vencimiento. El gráfico mostrará una gran cantidad de tenencias a corto plazo y vencimientos a largo plazo,. pero poca o nada en las tenencias intermedias.

Entendiendo las pesas

La estrategia barbell tendrá una cartera compuesta por bonos a corto plazo y bonos a largo plazo, sin bonos intermedios. Los bonos a corto plazo se consideran bonos con vencimientos de cinco años o menos, mientras que los bonos a largo plazo tienen vencimientos de 10 años o más. Los bonos a largo plazo generalmente pagan rendimientos más altos (tasas de interés) para compensar al inversionista por el riesgo del largo período de tenencia.

Sin embargo, todos los bonos de tasa fija conllevan un riesgo de tasa de interés,. que ocurre cuando las tasas de interés del mercado aumentan en comparación con el valor de tasa fija que se tiene. Como resultado, un tenedor de bonos podría obtener un rendimiento más bajo en comparación con el mercado en un entorno de tasas al alza. Los bonos a largo plazo conllevan un mayor riesgo de tasa de interés que los bonos a corto plazo. Dado que las inversiones con vencimiento a corto plazo permiten que el inversionista reinvierta con más frecuencia, los valores con calificaciones comparables tienen un rendimiento más bajo con requisitos de tenencia más cortos.

Asignación de activos con la estrategia Barbell

La noción tradicional de la estrategia de la barra exige que los inversores mantengan inversiones de renta fija muy seguras. Sin embargo, la asignación se puede mezclar entre activos de riesgo y de bajo riesgo. Además, las ponderaciones (el impacto general de un activo en toda la cartera) para los bonos en ambos lados de la barra no tienen que fijarse en el 50 %. Los ajustes a la relación en cada extremo pueden cambiar según lo requieran las condiciones del mercado.

La estrategia barra se puede estructurar utilizando carteras de acciones con la mitad de la cartera anclada en bonos y la otra mitad en acciones. La estrategia también podría estructurarse para incluir acciones de menor riesgo, como empresas grandes y estables, mientras que la otra mitad de la barra podría estar en acciones de mayor riesgo, como las acciones de mercados emergentes.

Obtener lo mejor de ambos mundos de bonos

La estrategia de la barra intenta obtener lo mejor de ambos mundos al permitir que los inversionistas inviertan en bonos a corto plazo aprovechando las tasas actuales mientras mantienen bonos a largo plazo que pagan altos rendimientos. Si las tasas de interés suben, el inversionista en bonos tendrá menos riesgo de tasa de interés ya que los bonos a corto plazo se renovarán o reinvertirán en nuevos bonos a corto plazo a tasas más altas.

Por ejemplo, suponga que un inversionista tiene un bono a dos años que paga un rendimiento del 1%. Las tasas de interés del mercado aumentan de modo que los bonos actuales a dos años rinden ahora un 3%. El inversionista permite que venza el bono existente a dos años y usa esos ingresos para comprar una nueva emisión, un bono a dos años que paga el 3% de rendimiento. Todos los bonos a largo plazo mantenidos en la cartera del inversor permanecen intactos hasta el vencimiento.

Como resultado, una estrategia de inversión con pesas es una forma activa de gestión de cartera,. ya que requiere un seguimiento frecuente. Los bonos a corto plazo deben renovarse continuamente en otros instrumentos a corto plazo a medida que vencen.

La estrategia de barra también ofrece diversificación y reduce el riesgo al tiempo que conserva el potencial para obtener mayores rendimientos. Si las tasas suben, el inversionista tendrá la oportunidad de reinvertir las ganancias de los bonos a corto plazo a tasas más altas. Los valores a corto plazo también brindan liquidez al inversionista y flexibilidad para enfrentar emergencias ya que vencen con frecuencia.

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Riesgos de la estrategia con barra

La estrategia de inversión con pesas todavía tiene cierto riesgo de tasa de interés a pesar de que el inversionista tiene bonos a largo plazo con rendimientos más altos que los de vencimiento más corto. Si esos bonos a largo plazo se compraron cuando los rendimientos eran bajos y las tasas suben después, el inversionista se queda atrapado con bonos de 10 a 30 años con rendimientos mucho más bajos que los del mercado. El inversor debe esperar que los rendimientos de los bonos sean comparables a los del mercado a largo plazo. Alternativamente, pueden darse cuenta de la pérdida,. vender el bono de menor rendimiento y comprar un reemplazo que pague el mayor rendimiento.

Además, dado que la estrategia barra no invierte en bonos a mediano plazo con vencimientos intermedios de cinco a 10 años, los inversores podrían perderse si las tasas son más altas para esos vencimientos. Por ejemplo, los inversores tendrían bonos a dos y diez años, mientras que los bonos a cinco o siete años podrían estar pagando rendimientos más altos.

Todos los bonos tienen riesgos inflacionarios. La inflación es un concepto económico que mide la tasa a la que aumenta el nivel de precios de una canasta de bienes y servicios estándar durante un período específico. Si bien es posible encontrar bonos de tasa variable, en su mayoría, son valores de tasa fija. Es posible que los bonos de tasa fija no sigan el ritmo de la inflación. Imagine que la inflación aumenta un 3%, pero el tenedor de bonos tiene bonos que pagan un 2%. En términos reales, tienen una pérdida neta del 1%.

Finalmente, los inversores también enfrentan el riesgo de reinversión que ocurre cuando las tasas de interés del mercado están por debajo de lo que estaban ganando con sus tenencias de deuda. En este caso, supongamos que el inversionista estaba recibiendo un 3% de interés en una nota que venció y devolvió el principal. Las tasas de mercado han caído al 2%. Ahora, el inversionista no podrá encontrar valores de reemplazo que paguen el 3% de rendimiento más alto sin buscar bonos más riesgosos y de menor solvencia.

Ejemplo del mundo real de la estrategia con barra

Como ejemplo, digamos que una barra de asignación de activos consiste en un 50 % de inversiones seguras y conservadoras, como bonos del Tesoro en un extremo, y un 50 % en acciones en el otro extremo.

Supongamos que el sentimiento del mercado se ha vuelto cada vez más positivo a corto plazo y es probable que el mercado esté al comienzo de un repunte generalizado. Las inversiones en el extremo agresivo (equidad) de la barra funcionan bien. A medida que avanza el repunte y aumenta el riesgo de mercado, el inversor puede realizar sus ganancias y recortar la exposición al lado de alto riesgo de la barra. Tal vez vendan una porción del 10% de las participaciones accionarias y asignen las ganancias a los valores de renta fija de bajo riesgo. La asignación ajustada ahora es 40% acciones a 60% bonos.

Reflejos

• La barra es una estrategia de cartera de renta fija en la que la mitad de las posiciones son instrumentos a corto plazo y la otra mitad son posiciones a largo plazo.

• La estrategia barra permite a los inversores aprovechar los tipos de interés actuales invirtiendo en bonos a corto plazo, al mismo tiempo que se benefician de los mayores rendimientos de los bonos a largo plazo.

• La estrategia de barra también puede mezclar acciones y bonos.

• Existen varios riesgos asociados con el uso de una estrategia de barra, como el riesgo de tasa de interés y el riesgo de inflación.