Vægtstang

Hvad er en vægtstang?

Vægtstangen er en investeringsstrategi, der primært gælder for en renteportefølje. Efter en vægtstangsmetode indeholder halvdelen af porteføljen lange obligationer og den anden halvdel kortfristede obligationer. "Vægtstangen" har fået sit navn, fordi investeringsstrategien ligner en vægtstang med obligationer tungt vægtet i begge ender af løbetidstidslinjen. Grafen vil vise et stort antal kortsigtede beholdninger og langsigtede løbetider,. men lidt eller intet i mellemliggende beholdninger.

Forstå vægtstænger

Barbell-strategien vil have en portefølje bestående af korte obligationer og lange obligationer uden mellemliggende obligationer. Kortfristede obligationer betragtes som obligationer med løbetider på fem år eller mindre, mens lange obligationer har en løbetid på 10 år eller mere. Langfristede obligationer betaler normalt højere afkast - renter - for at kompensere investoren for risikoen ved den lange holdeperiode.

Alle fastforrentede obligationer har dog en renterisiko,. som opstår, når markedsrenterne stiger i forhold til det fastforrentede værdipapir, der holdes. Som følge heraf kan en obligationsejer tjene et lavere afkast sammenlignet med markedet i et miljø med stigende rente. Langfristede obligationer har en højere renterisiko end korte obligationer. Da investeringer med kort løbetid giver investoren mulighed for at geninvestere hyppigere, giver værdipapirer med sammenlignelig rating det lavere afkast med de kortere beholdningskrav.

Aktivallokering med vægtstangsstrategien

Den traditionelle forestilling om vægtstangsstrategien opfordrer investorer til at holde meget sikre renteinvesteringer. Allokeringen kan dog blandes mellem risikofyldte og lavrisikoaktiver. Vægtningerne – den samlede indvirkning af ét aktiv på hele porteføljen – for obligationerne på begge sider af vægtstangen behøver heller ikke at være fastsat til 50 %. Justeringer af forholdet i hver ende kan ændre sig, efterhånden som markedsforholdene kræver det.

Barbell-strategien kan struktureres ved hjælp af aktieporteføljer med halvdelen af porteføljen forankret i obligationer og den anden halvdel i aktier. Strategien kan også struktureres til at omfatte mindre risikable aktier såsom store, stabile selskaber, mens den anden halvdel af vægtstangen kan være i mere risikable aktier såsom aktier i vækstmarkeder.

Få det bedste fra begge Bond-verdener

Vægtstangsstrategien forsøger at få det bedste fra begge verdener ved at give investorer mulighed for at investere i kortfristede obligationer ved at drage fordel af de nuværende renter, mens de også holder langsigtede obligationer, der giver høje afkast. Hvis renten stiger, vil obligationsinvestoren have mindre renterisiko, da de korte obligationer vil blive rullet over eller geninvesteret i nye korte obligationer til de højere kurser.

Antag for eksempel, at en investor besidder en to-årig obligation, der betaler et afkast på 1 %. Markedsrenterne stiger, så de nuværende toårige obligationer nu giver 3 pct. Investoren tillader den eksisterende to-årige obligation at udløbe og bruger dette provenu til at købe en ny udstedelse, to-årig obligation, der betaler 3 % afkast. Eventuelle langfristede obligationer i investorens portefølje forbliver urørte indtil udløb.

Som følge heraf er en vægtstangsinvesteringsstrategi en aktiv form for porteføljestyring,. da den kræver hyppig overvågning. Kortfristede obligationer skal løbende rulles over til andre kortfristede instrumenter, efterhånden som de udløber.

Barbell-strategien tilbyder også diversificering og reducerer risikoen, samtidig med at potentialet for at opnå højere afkast bevares. Hvis kursen stiger, vil investor have mulighed for at geninvestere provenuet af de kortere obligationer til de højere kurser. Kortfristede værdipapirer giver også investoren likviditet og fleksibilitet til at håndtere nødsituationer, da de udløber ofte.

TTT

Risici fra vægtstangsstrategien

Barbell-investeringsstrategien har stadig en vis renterisiko, selvom investoren besidder lange obligationer med højere afkast end de kortere løbetider. Hvis disse langfristede obligationer blev købt, når renterne var lave, og renterne stiger bagefter, sidder investoren fast med 10 til 30-årige obligationer til afkast meget lavere end markedet. Investoren må håbe, at obligationsrenterne på længere sigt vil kunne sammenlignes med markedet. alternativt kan de realisere tabet,. sælge den lavere forrentede obligation og købe en erstatning, der betaler det højere afkast.

Da vægtstangsstrategien ikke investerer i mellemfristede obligationer med mellemliggende løbetider på fem til 10 år, kan investorerne gå glip af det, hvis renterne er højere for disse løbetider. For eksempel vil investorer besidde toårige og 10-årige obligationer, mens de femårige eller syvårige obligationer måske betaler højere afkast.

Alle obligationer har inflationsrisici. Inflation er et økonomisk begreb, der måler den hastighed, hvormed prisniveauet på en kurv med standardvarer og -tjenester stiger over en bestemt periode. Selvom det er muligt at finde obligationer med variabel rente, er de for det meste fastforrentede værdipapirer. Fastforrentede obligationer følger måske ikke med inflationen. Forestil dig, at inflationen stiger med 3 %, men obligationsejeren har obligationer, der betaler 2 %. Reelt set har de et nettotab på 1 %.

Endelig står investorer også over for geninvesteringsrisiko, som opstår, når markedsrenterne er under, hvad de tjente på deres gældsbeholdning. Lad os i dette tilfælde sige, at investoren modtog 3 % i rente på en seddel, der udløb og returnerede hovedstolen. Markedsrenterne er faldet til 2 pct. Nu vil investoren ikke være i stand til at finde erstatningsværdipapirer, der betaler det højere afkast på 3 % uden at gå efter mere risikable, lavere kreditværdige obligationer.

Eksempel fra den virkelige verden på vægtstangsstrategien

Lad os som et eksempel sige, at en aktivallokeringsvægt består af 50 % sikre, konservative investeringer såsom statsobligationer i den ene ende og 50 % aktier i den anden ende.

Antag, at markedsstemningen er blevet mere og mere positiv på kort sigt, og det er sandsynligt, at markedet er i begyndelsen af et bredt opsving. Investeringerne i den aggressive-egenkapital-ende af vægtstangen klarer sig godt. Efterhånden som rallyet skrider frem, og markedsrisikoen stiger, kan investoren realisere deres gevinster og trimme eksponeringen mod højrisikosiden af vægtstangen. Måske sælger de en 10% del af aktiebeholdningen og allokerer provenuet til lavrisikopapirer med fast indkomst. Den justerede allokering er nu 40% aktier til 60% obligationer.

##Højdepunkter

• Vægten er en renteporteføljestrategi, hvor halvdelen af beholdningerne er kortsigtede instrumenter, og den anden halvdel er langsigtede beholdninger.

• Barbell-strategien giver investorer mulighed for at drage fordel af de nuværende renter ved at investere i kortfristede obligationer, samtidig med at de drager fordel af de højere afkast ved at holde lange obligationer.

• Vægtstangsstrategien kan også blande aktier og obligationer.

• Der er flere risici forbundet med at bruge en vægtstangsstrategi, såsom renterisiko og inflationsrisiko.