Pilihan Dilangsaikan Tunai

Apakah Pilihan Dilangsaikan Tunai?

Pilihan penyelesaian tunai ialah jenis pilihan yang penghantaran fizikal sebenar aset atau keselamatan tidak diperlukan. Penyelesaian tersebut menghasilkan pembayaran tunai, bukannya menyelesaikan dalam stok, bon, komoditi atau sebarang aset lain.

Pilihan jenis ini mengelakkan kos pengangkutan atau yuran transaksi yang tinggi. Satu lagi sebab untuk menggunakannya mungkin semata-mata kerana pembeli tidak mahu memegang pelaburan sebenar kerana kos penyimpanan atau sebab bukan kewangan yang lain. Pilihan penyelesaian tunai termasuk pilihan digital,. pilihan binari, pilihan tunai atau tiada apa-apa,. serta pilihan indeks vanila biasa yang menyelesaikan kepada nilai tunai indeks.

Pilihan penyelesaian tunai mungkin berbeza dengan penyelesaian fizikal.

Memahami Pilihan Dilangsaikan Tunai

Terdapat dua bentuk penyelesaian pilihan: penyelesaian fizikal dan tunai. Dengan penyelesaian fizikal, perdagangan selesai dengan pemindahan aset pendasar daripada penjual kepada pembeli.

Pemegang opsyen panggilan melaksanakan opsyen pada saham tertentu. Penjual opsyen kemudiannya mesti menjual saham kepada pembeli opsyen pada harga mogok. Sebaliknya adalah sah untuk pemegang opsyen jual. Dalam kes ini, pemegang opsyen akan menjual saham tertentu kepada penulis opsyen pada harga mogok.

Sebagai alternatif, pilihan mungkin diselesaikan secara tunai. Amaun pembayaran mungkin perbezaan antara harga mogok opsyen dan nilai semasa sekuriti pada tarikh pelaksanaan, atau ia mungkin jumlah tunai tetap, ditolak harga opsyen—bergantung pada instrumen yang didagangkan.

Opsyen diselesaikan secara tunai lazimnya adalah gaya Eropah,. di mana pemegang hanya boleh melaksanakan kontrak opsyen apabila tamat tempoh (tidak seperti pilihan Amerika,. yang boleh dilaksanakan lebih awal).

Banyak kontrak opsyen hari ini diselesaikan secara tunai. Walau bagaimanapun, pengecualian utama ialah kontrak opsyen ekuiti tersenarai,. yang diselesaikan dengan penyerahan saham asas sebenar saham.

Faedah Pilihan Dilangsaikan Tunai

Jika dan apabila penyelesaian tunai dibenarkan untuk pilihan tertentu, sebab biasa penggunaannya adalah untuk mengurangkan atau menghapuskan kos pengangkutan, kos insurans dan kos pembiayaan untuk memegang komoditi fizikal,. seperti jagung atau gula.

Dalam pasaran saham, ia sedikit berbeza kerana mengambil penghantaran atau menyediakan saham bagi satu saham melibatkan kos yang minimum. Walau bagaimanapun, pilihan pada indeks Standard & Poor's 500 memerlukan banyak usaha dan kos transaksi kerana ia akan melibatkan pembelian atau penjualan setiap komponen indeks dalam perkadaran yang betul. Keperluan inilah sebab pilihan indeks paling kerap diselesaikan secara tunai.

Kelebihan paling ketara bagi pilihan penyelesaian tunai ialah pembeli dan penjual boleh membuat spekulasi di pasaran tanpa perlu risau tentang benar-benar membeli atau menjual di pasaran spot. Sebagai contoh, jika pembeli pilihan panggilan berpendapat indeks saham atau komoditi tertentu akan bergerak lebih tinggi dalam harga, mereka mungkin membuat spekulasi tanpa perlu berurusan dengan pasaran asas itu sendiri. Penyelesaian tunai ialah cara yang cekap untuk melakukan ini.

Kelebihan lain untuk penyelesaian tunai termasuk:

1. Mengurangkan keseluruhan masa dan kos yang diperlukan semasa pemuktamadkan kontrak: Kontrak yang diselesaikan secara tunai agak mudah untuk diserahkan kerana ia hanya memerlukan pemindahan wang. Penghantaran fizikal sebenar mempunyai kos tambahan yang dikenakan ke atasnya, seperti kos pengangkutan dan kos yang berkaitan dengan memastikan kualiti dan pengesahan penghantaran.

2. Perlindungan terhadap kemungkiran: Penyelesaian tunai memerlukan akaun margin,. yang dipantau setiap hari untuk memastikan bahawa mereka mempunyai baki yang diperlukan untuk menjalankan perdagangan.

Pertimbangan Khas

Untuk tujuan perdagangan, terdapat sedikit perbezaan, jika ada, antara penyelesaian fizikal dan tunai. Perbezaan sebenar adalah antara pilihan diselesaikan tunai dengan latihan gaya Eropah dan pilihan tersebut dengan gaya pelaksanaan Amerika. Pelaksanaan Amerika membenarkan pemegang untuk bersenam pada bila-bila masa sebelum tamat tempoh. Perbezaan ini hanya menimbulkan isu apabila strategi bergantung pada fleksibiliti senaman gaya Amerika.

Ambil perhatian bahawa penyelesaian tunai boleh menjadi isu semasa tamat tempoh kerana tanpa penghantaran aset asas sebenar, sebarang lindung nilai yang ada sebelum tamat tempoh tidak akan diimbangi. Ini bermakna bahawa seorang peniaga mesti bersungguh-sungguh untuk menutup lindung nilai atau melancarkan kedudukan derivatif yang tamat tempoh untuk meniru kedudukan yang tamat tempoh. Isu ini tidak berlaku dengan penghantaran fizikal.

Bagi penjual yang tidak mahu mengambil pemilikan sebenar komoditi tunai asas,. penyelesaian tunai ialah kaedah yang lebih mudah untuk berurus niaga kontrak niaga hadapan dan opsyen. Kontrak yang diselesaikan secara tunai adalah salah satu sebab utama kemasukan spekulator dan, akibatnya, membawa lebih banyak kecairan kepada pasaran derivatif.

Sorotan

• Penyelesaian jenis ini selalunya memudahkan mekanik perdagangan apabila opsyen dilaksanakan atau pada tamat tempoh.

• Pilihan yang diselesaikan secara tunai biasanya termasuk pilihan indeks dan pilihan binari/digital.

• Pilihan diselesaikan tunai ialah dagangan yang membayar secara tunai apabila tamat tempoh, dan bukannya menyerahkan aset atau keselamatan asas.