Opcje rozliczane gotówkowo

Czym są opcje rozliczane w gotówce?

Opcja rozliczana gotówkowo to rodzaj opcji, w przypadku którego nie jest wymagana rzeczywista fizyczna dostawa bazowego składnika aktywów lub papieru wartościowego. Rozliczenie skutkuje wypłatą gotówki, zamiast rozliczania w akcjach, obligacjach, towarach lub innych aktywach.

Tego typu opcja pozwala uniknąć wysokich kosztów transportu czy opłat transakcyjnych. Innym powodem korzystania z niego może być po prostu to, że nabywca nie chce zatrzymać rzeczywistej inwestycji ze względu na koszty magazynowania lub z innych powodów niefinansowych. Opcje rozliczane gotówkowo obejmują opcje cyfrowe,. opcje binarne , opcje gotówka albo nic,. a także opcje indeksu plain-vanilla, które rozliczają się zgodnie z wartością pieniężną indeksu.

Opcje rozliczane w gotówce można zestawić z rozliczeniem fizycznym.

Zrozumienie opcji rozliczanych w gotówce

Istnieją dwie formy rozliczenia opcji: rozliczenie fizyczne i gotówkowe. W przypadku fizycznego rozliczenia transakcja kończy się przeniesieniem aktywów bazowych od sprzedającego do kupującego.

Posiadacz opcji kupna realizuje opcję na określone akcje. Sprzedający opcje musi następnie sprzedać akcje kupującemu opcje po cenie wykonania. Odwrotna sytuacja dotyczy posiadacza opcji sprzedaży . W takim przypadku posiadacz opcji sprzedałby określone akcje wystawcy opcji po cenie wykonania.

Alternatywnie opcja może być rozliczana w gotówce. Kwota wypłaty może być różnicą między ceną wykonania opcji a bieżącą wartością papieru wartościowego w dniu realizacji lub może być stałą kwotą gotówki pomniejszoną o cenę opcji – w zależności od instrumentu będącego przedmiotem obrotu.

Opcje rozliczane w środkach pieniężnych zazwyczaj mają styl europejski,. w którym posiadacz może wykonać kontrakt opcyjny tylko w momencie wygaśnięcia (w przeciwieństwie do opcji amerykańskich,. które można zrealizować wcześniej).

Wiele kontraktów opcyjnych jest dziś rozliczanych w gotówce. Jednak głównym wyjątkiem są kontrakty na opcje na akcje notowane na giełdzie,. które są rozliczane poprzez dostawę rzeczywistych akcji bazowych.

Korzyści z opcji rozliczanych w gotówce

Jeśli i kiedy dla danej opcji dozwolone jest rozliczenie gotówkowe, typowym powodem jego stosowania jest zmniejszenie lub wyeliminowanie kosztów transportu, kosztów ubezpieczenia i kosztów finansowania posiadania fizycznego towaru,. takiego jak kukurydza lub cukier.

Na giełdzie jest nieco inaczej, ponieważ przyjęcie dostawy lub udostępnienie akcji jednego towaru wiąże się z minimalnymi kosztami. Jednak opcja na indeks Standard & Poor's 500 wymagałaby wiele wysiłku i kosztów transakcyjnych, ponieważ wiązałaby się z kupnem lub sprzedażą każdego ze składników indeksu we właściwych proporcjach. Ta potrzeba powoduje, że opcje indeksowe są najczęściej rozliczane gotówkowo.

Najważniejszą zaletą opcji rozliczanych w gotówce jest to, że kupujący i sprzedający mogą spekulować na rynku, nie martwiąc się o faktyczne kupowanie lub sprzedawanie na rynku kasowym. Na przykład, jeśli nabywca opcji kupna sądzi, że cena określonego indeksu giełdowego lub towaru wzrośnie, może spekulować bez konieczności zajmowania się samym rynkiem bazowym. Skutecznym sposobem na to jest rozliczenie gotówkowe.

Inne zalety rozliczeń gotówkowych to:

1. Zmniejszenie całkowitego czasu i kosztów wymaganych podczas finalizacji umowy: Kontrakty rozliczane gotówkowo są stosunkowo proste w realizacji, ponieważ wymagają jedynie przelewu pieniędzy. Rzeczywista fizyczna dostawa wiąże się z dodatkowymi kosztami, takimi jak koszty transportu i koszty związane z zapewnieniem jakości i weryfikacją dostawy.

2. Zabezpieczenia przed niewywiązaniem się z płatności: Rozliczenie gotówkowe wymaga rachunków zabezpieczających,. które są codziennie monitorowane w celu zapewnienia, że posiadają wymagane salda do przeprowadzenia transakcji.

Uwagi specjalne

Dla celów handlowych istnieje niewielka różnica, jeśli w ogóle, między rozliczeniami fizycznymi i gotówkowymi. Prawdziwa różnica jest między opcjami rozliczanymi w gotówce w stylu europejskim a opcjami w stylu amerykańskim. Amerykańska egzekucja umożliwia posiadaczowi wykonanie w dowolnym momencie przed wygaśnięciem. Ta różnica stanowi problem tylko wtedy, gdy strategie zależą od elastyczności ćwiczeń w stylu amerykańskim.

Należy pamiętać, że rozliczenie gotówkowe może stać się problemem w momencie wygaśnięcia,. ponieważ bez dostarczenia rzeczywistych aktywów bazowych wszelkie zabezpieczenia przed wygaśnięciem nie zostaną skompensowane. Oznacza to, że trader musi dołożyć wszelkich starań, aby zamknąć zabezpieczenia lub rolować wygasające pozycje w instrumentach pochodnych w celu zreplikowania wygasających pozycji. Ten problem nie występuje w przypadku dostawy fizycznej.

Dla sprzedających, którzy nie chcą faktycznie przejąć w posiadanie bazowego towaru gotówkowego, rozliczenie gotówkowe jest wygodniejszą metodą zawierania kontraktów futures i opcji. Kontrakty rozliczane w gotówce są jednym z głównych powodów wejścia spekulantów, a tym samym zwiększają płynność na rynkach instrumentów pochodnych.

Przegląd najważniejszych wydarzeń

• Ten rodzaj rozliczenia często upraszcza mechanikę handlu, gdy opcje są wykonywane lub w momencie wygaśnięcia.

• Opcje rozliczane gotówkowo zazwyczaj obejmują opcje indeksowe oraz opcje binarne/cyfrowe.

• Opcje rozliczane gotówkowo to transakcje, które wypłacają gotówkę w momencie wygaśnięcia, a nie dostarczają aktywów bazowych lub papierów wartościowych.