Options réglées en espèces

Que sont les options réglées en espèces ?

Une option réglée en espèces est un type d' option pour laquelle la livraison physique effective de l'actif ou du titre sous-jacent n'est pas requise. Le règlement se traduit par un paiement en espèces, au lieu de régler en actions, obligations, matières premières ou tout autre actif.

Ce type d'option évite les coûts élevés de transport ou les frais de transaction. Une autre raison de l'utiliser pourrait simplement être que l'acheteur ne souhaite pas détenir l'investissement réel en raison des coûts de stockage ou d'autres raisons non financières. Les options réglées en espèces comprennent les options numériques,. les options binaires , les options en espèces ou rien,. ainsi que les options sur indice vanille qui se règlent sur la valeur en espèces d'un indice.

Les options réglées en espèces peuvent être opposées au règlement physique.

Comprendre les options réglées en espèces

Il existe deux formes de règlement d'options : le règlement physique et le règlement en espèces. Avec un règlement physique, la transaction se termine par le transfert de l' actif sous-jacent du vendeur à l'acheteur.

Un titulaire d'option d'achat exerce l'option sur une action spécifique. Le vendeur d'options doit ensuite vendre les actions à l'acheteur des options au prix d'exercice. L'inverse est valable pour le détenteur de l' option de vente. Dans ce cas, le détenteur d'une option vendrait l'action spécifique à l'émetteur de l'option au prix d'exercice.

Alternativement, une option peut être réglée en espèces. Le montant du paiement peut être la différence entre le prix d'exercice de l'option et la valeur actuelle du titre à la date d'exercice, ou il peut s'agir d'un montant fixe en espèces, moins le prix de l'option, selon l'instrument négocié.

Les options réglées en espèces sont généralement de style européen,. où le titulaire ne peut exercer le contrat d'option qu'à l'expiration (contrairement aux options américaines,. qui peuvent être exercées par anticipation).

Aujourd'hui, de nombreux contrats d'options sont réglés en espèces. Cependant, une exception majeure est celle des contrats d' options sur actions cotés,. qui sont réglés par la livraison des actions sous-jacentes réelles.

Avantages des options réglées en espèces

Si et quand le règlement en espèces est autorisé pour une option particulière, la raison typique de son utilisation est de réduire ou d'éliminer les coûts de transport, les coûts d'assurance et les coûts de financement de la détention d'un produit physique,. comme le maïs ou le sucre.

En bourse, c'est un peu différent car prendre livraison ou fournir des actions d'une seule action implique des coûts minimes. Cependant, une option sur l' indice Standard & Poor's 500 demanderait beaucoup d'efforts et de coûts de transaction car elle impliquerait d'acheter ou de vendre chacune des composantes de l'indice dans les bonnes proportions. Ce besoin explique pourquoi les options sur indice sont le plus souvent réglées en espèces.

L'avantage le plus important des options réglées en espèces est que les acheteurs et les vendeurs peuvent spéculer sur un marché sans se soucier d'acheter ou de vendre réellement sur le marché au comptant. Par exemple, si un acheteur d'options d'achat pense qu'un indice boursier ou une marchandise en particulier augmentera, il peut spéculer sans avoir à traiter avec le marché sous-jacent lui-même. Le règlement en espèces est un moyen efficace d'y parvenir.

Les autres avantages des règlements en espèces comprennent :

1. Réduire le temps et les coûts globaux requis lors de la finalisation d'un contrat : les contrats réglés en espèces sont relativement simples à livrer car ils ne nécessitent qu'un transfert d'argent. Une livraison physique réelle comporte des coûts supplémentaires, tels que les coûts de transport et les coûts associés à la garantie de la qualité et de la vérification de la livraison.

2. Protection contre un défaut : le règlement en espèces nécessite des comptes sur marge,. qui sont surveillés quotidiennement pour s'assurer qu'ils disposent des soldes requis pour effectuer une transaction.

Considérations particulières

À des fins commerciales, il y a peu de différence, voire aucune, entre les règlements physiques et en espèces. La vraie différence est entre les options réglées en espèces avec l'exercice de style européen et les options avec le style d'exécution américain. L'exécution américaine permet au titulaire d' exercer à tout moment avant l'expiration. Cette différence ne présente un problème que lorsque les stratégies dépendent de la flexibilité de l'exercice à l'américaine.

Notez que le règlement en espèces peut devenir un problème à l' expiration car sans la livraison des actifs sous-jacents réels, les couvertures en place avant l'expiration ne seront pas compensées. Cela signifie qu'un trader doit faire preuve de diligence pour clôturer les couvertures ou reconduire les positions sur dérivés arrivant à expiration afin de répliquer les positions arrivant à expiration. Ce problème ne se produit pas avec la livraison physique.

Pour les vendeurs qui ne souhaitent pas prendre possession de la marchandise au comptant sous-jacente,. un règlement en espèces est une méthode plus pratique pour négocier des contrats à terme et des contrats d'options. Les contrats réglés en espèces sont l'une des principales raisons de l'entrée des spéculateurs et, par conséquent, apportent plus de liquidité aux marchés dérivés.

Points forts

• Ce type de règlement simplifie souvent la mécanique du commerce lorsque les options sont exercées ou à l'expiration.

• Les options réglées en espèces comprennent généralement les options sur indices et les options binaires/numériques.

• Les options réglées en espèces sont des transactions qui paient en espèces à l'expiration, plutôt que de livrer l'actif ou le titre sous-jacent.