Debentur Boleh Tukar Sepenuhnya (FCD)
Apakah itu Debentur Boleh Tukar Sepenuhnya?
Debentur boleh tukar sepenuhnya (FCD) ialah sejenis sekuriti hutang di mana keseluruhan nilai boleh ditukar kepada saham ekuiti mengikut notis penerbit. Nisbah penukaran diputuskan oleh penerbit apabila debentur dikeluarkan. Selepas penukaran, pelabur menikmati status yang sama seperti pemegang saham biasa syarikat.
Memahami Debentur Boleh Tukar Sepenuhnya (FCD)
Debentur ialah instrumen hutang jangka sederhana hingga panjang yang digunakan oleh syarikat besar untuk meminjam wang pada kadar faedah tetap. Sekuriti pendapatan tetap ini tidak terjamin,. bermakna tiada cagaran yang dicagarkan untuk menjamin pembayaran faedah dan pembayaran balik pokok. Oleh itu, debentur disokong oleh kepercayaan penuh dan kredit penerbit. Jika syarikat mungkir atau muflis, pemegang debentur akan mendapatkan semula dana yang dilaburkan hanya selepas semua pemiutang bercagar dibayar.
Pemegang debentur boleh tukar sepenuhnya tidak boleh menerima apa-apa jika penerbit bankrap.
Debentur boleh menjadi tidak boleh tukar atau boleh tukar. Debentur tidak boleh tukar tidak akan ditukar kepada ekuiti. Oleh itu, ia mempunyai kadar faedah yang lebih tinggi daripada debentur boleh tukar. Debentur boleh tukar boleh ditukar kepada saham biasa syarikat penerbit selepas masa yang telah ditetapkan. Masa ini ditentukan oleh inden amanah. Pemegang boleh tukar mempunyai kelebihan menikmati sebarang kenaikan harga saham syarikat selepas penukaran. Akibatnya, boleh tukar diterbitkan dengan kadar faedah yang lebih rendah daripada debentur tidak boleh tukar.
Pada masa pengeluaran, inden amanah menyerlahkan masa penukaran, nisbah penukaran dan harga penukaran. Masa penukaran ialah tempoh dari tarikh peruntukan debentur. Selepas masa itu berlalu, penerbit boleh menggunakan pilihannya untuk menukar sekuriti. Nisbah penukaran ialah bilangan saham yang ditukar oleh setiap debentur dan boleh dinyatakan setiap bon atau setiap 100 bon. Harga penukaran ialah harga di mana pemegang debentur boleh menukar sekuriti hutang mereka kepada saham ekuiti. Harga biasanya lebih daripada harga pasaran semasa saham.
Perbezaan utama antara FCD dan kebanyakan debentur boleh tukar lain ialah syarikat pengeluar boleh memaksa penukaran kepada ekuiti. Dengan jenis sekuriti boleh tukar yang lain, pemilik debentur mungkin mempunyai pilihan itu. Tidak seperti terbitan hutang tulen, seperti bon korporat,. debentur boleh tukar sepenuhnya tidak menimbulkan risiko kredit kepada syarikat pengeluar kerana FCD akhirnya bertukar kepada ekuiti.
Sepenuhnya lwn. Debentur Boleh Tukar Sebahagian
Debentur boleh tukar boleh ditukar sebahagian atau sepenuhnya kepada ekuiti. Debentur separa boleh tukar (PCD) melibatkan penebusan sebahagian kecil daripada nilai sekuriti untuk tunai dan menukar bahagian lain kepada ekuiti. Debentur boleh tukar sepenuhnya (FCD) melibatkan penukaran penuh sekuriti hutang kepada ekuiti pada notis penerbit. Penukaran penuh debentur kepada ekuiti ialah kaedah yang digunakan untuk membayar hutang dalam bentuk barangan dengan ekuiti. Bayaran dalam bentuk ini menghapuskan keperluan untuk membayar balik prinsipal dengan wang tunai.
Faedah Debentur Boleh Tukar Sepenuhnya
Debentur boleh tukar sepenuhnya memberi pelabur cara untuk mengambil bahagian dalam pertumbuhan syarikat sambil mengurangkan risiko jangka pendek. Pada tahun-tahun sebelum penukaran, pemegang FCD berhak menerima aliran pembayaran faedah. Walaupun biasanya lebih rendah daripada debentur tidak boleh tukar, pembayaran ini datang sebelum sebarang dividen kepada pemegang saham. Lebih-lebih lagi, pemilik FCD menerima bayaran tanpa mengira keuntungan firma. Untuk pelaburan jangka panjang yang agak tidak cair , itu boleh menjadi kelebihan yang besar.
Satu lagi faedah debentur boleh tukar sepenuhnya ialah ia boleh membantu firma penerbit untuk bertahan dalam situasi kewangan yang sukar. Jika syarikat mengeluarkan sejumlah besar debentur tidak boleh tukar yang matang pada masa tertentu, firma itu boleh menghadapi masalah kredit jika berlaku kemelesetan pada masa itu. Dengan debentur boleh tukar sepenuhnya, firma mengelak daripada mengeluarkan wang untuk membayar balik prinsipal. Lebih baik lagi, firma itu boleh memaksa penukaran dan menghapuskan pembayaran faedah. Oleh kerana pemegang FCD kemudiannya menjadi pemegang saham, mereka juga akhirnya mendapat keuntungan jika syarikat itu pulih.
Kritikan Terhadap Debentur Boleh Tukar Sepenuhnya
Kelemahan yang paling jelas bagi debentur boleh tukar sepenuhnya untuk pelabur ialah keupayaan syarikat penerbit untuk memaksa penukaran. Firma berkemungkinan memaksa penukaran pada masa yang menguntungkan pemegang saham sedia ada dan bukannya pelabur FCD.
Katakan inden amanah menyatakan bahawa syarikat pengeluar mempunyai hak untuk menukar FCD kepada ekuiti pada 50% melebihi harga semasa dalam tempoh lima tahun. Jika harga saham jatuh 50% kerana perniagaan itu mencatatkan prestasi yang buruk, maka syarikat mungkin perlu memperbaiki aliran tunai secepat mungkin. Pelabur FCD mungkin akan dipaksa untuk menukar dengan kerugian yang besar sebaik sahaja lima tahun tamat.
Sebaliknya, pemegang saham sedia ada tidak akan mahu mencairkan ekuiti mereka jika harga saham meningkat tiga kali ganda kerana perniagaan itu berjaya. Syarikat mungkin menangguhkan penukaran selama mungkin, mungkin sehingga keperluan untuk menambah baik aliran tunai timbul semasa kemelesetan. Pada ketika itu, harga saham mungkin lebih rendah, mengehadkan keuntungan pemegang debentur boleh tukar sepenuhnya.
##Sorotan
Pada sisi negatifnya, firma berkemungkinan memaksa penukaran apabila ia memberi manfaat kepada pemegang saham sedia ada dan bukannya pelabur FCD.
Perbezaan utama antara FCD dan kebanyakan debentur boleh tukar lain ialah syarikat pengeluar boleh memaksa penukaran kepada ekuiti.
Debentur boleh tukar sepenuhnya memberi pelabur cara untuk mengambil bahagian dalam pertumbuhan syarikat sambil mengurangkan risiko jangka pendek.
Debentur boleh tukar sepenuhnya (FCD) ialah sejenis sekuriti hutang di mana keseluruhan nilai boleh ditukar kepada saham ekuiti atas notis penerbit.
