Pelaburan Swasta dalam Ekuiti Awam (PIPE)

Apakah Itu Pelaburan Swasta dalam Ekuiti Awam (PIPE)?

Pelaburan swasta dalam ekuiti awam (PIPE) ialah pembelian saham saham dagangan awam pada harga di bawah nilai pasaran semasa (CMV) sesaham. Kaedah pembelian ini adalah amalan firma pelaburan, dana bersama dan pelabur besar bertauliah yang lain. PIPE tradisional ialah saham biasa atau keutamaan diterbitkan pada harga yang ditetapkan kepada pelabur,. manakala PIPE berstruktur menerbitkan saham biasa atau pilihan hutang boleh tukar.

Tujuan PIPE adalah untuk penerbit saham mengumpul modal untuk syarikat awam. Teknik pembiayaan ini lebih cekap daripada tawaran sekunder disebabkan oleh kurang isu pengawalseliaan dengan Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa (SEC).

Bagaimana Pelaburan Swasta dalam Ekuiti Awam Berfungsi

Syarikat dagangan awam boleh menggunakan PIPE apabila mendapatkan dana untuk modal kerja untuk membiayai operasi harian, pengembangan atau pemerolehan. Syarikat mungkin mencipta saham saham baharu atau menggunakan sebahagian daripada bekalannya, tetapi ekuiti itu tidak pernah dijual di bursa saham.

Sebaliknya, pelabur besar ini membeli saham syarikat dalam penempatan peribadi,. dan pengeluar memfailkan penyata pendaftaran jualan semula dengan SEC.

Perniagaan yang mengeluarkan biasanya memperoleh pembiayaannya—iaitu, wang pelabur untuk saham tersebut—dalam masa dua hingga tiga minggu, dan bukannya menunggu beberapa bulan atau lebih lama, seperti yang akan berlaku dengan tawaran saham sekunder. Pendaftaran saham baharu dengan SEC biasanya berkuat kuasa dalam tempoh sebulan selepas pemfailan.

Pertimbangan Khas untuk Pembeli PAIP

Pelabur PIPE boleh membeli saham di bawah harga pasaran sebagai perlindungan perlindungan terhadap penurunan harga saham selepas berita tentang PIPE keluar. Diskaun itu juga bertindak sebagai pampasan untuk kekurangan kecairan tertentu dalam saham, bermakna terdapat kelewatan dalam menjual atau menukar saham kepada tunai.

Memandangkan tawaran ini ialah PIPE, pembeli tidak boleh menjual saham mereka sehingga syarikat memfailkan penyata pendaftaran jualan semulanya dengan SEC. Walau bagaimanapun, pengeluar biasanya tidak boleh menjual lebih daripada 20% daripada stok tertunggaknya pada harga diskaun tanpa mendapat kelulusan terlebih dahulu daripada pemegang saham semasa.

Perjanjian PIPE tradisional membenarkan pelabur membeli saham biasa atau saham pilihan yang boleh ditukar kepada saham biasa pada harga atau kadar pertukaran yang telah ditetapkan. Jika perniagaan digabungkan dengan perniagaan lain atau dijual tidak lama lagi, pelabur mungkin boleh menerima dividen atau hasil lain. Dividen ialah pembayaran tunai atau saham daripada syarikat kepada pemegang saham atau pelabur mereka. Disebabkan faedah ini, PIPE tradisional biasanya berharga pada atau berhampiran nilai pasaran saham.

Dengan PIPE berstruktur, saham pilihan atau sekuriti hutang yang boleh ditukar kepada saham biasa dijual. Jika sekuriti mengandungi klausa penetapan semula, pelabur baharu dilindungi daripada risiko penurunan, tetapi pemegang saham sedia ada terdedah kepada risiko pencairan nilai saham yang lebih besar. Atas sebab ini, transaksi PIPE berstruktur mungkin memerlukan kelulusan pemegang saham terlebih dahulu.

Kelebihan dan Kekurangan PAIP

Pelaburan swasta dalam ekuiti awam membawa beberapa kelebihan kepada penerbit. Jumlah saham yang besar biasanya dijual kepada pelabur yang berpengetahuan dalam jangka panjang, memastikan syarikat memperoleh pembiayaan yang diperlukannya. PAIP boleh memberi manfaat terutamanya untuk syarikat awam bersaiz kecil hingga sederhana yang mungkin menghadapi kesukaran untuk mengakses bentuk pembiayaan ekuiti yang lebih tradisional.

Oleh kerana saham PIPE tidak perlu didaftarkan terlebih dahulu dengan SEC atau memenuhi semua keperluan pendaftaran persekutuan biasa untuk tawaran saham awam, transaksi berjalan dengan lebih cekap dengan keperluan pentadbiran yang lebih sedikit.

Walau bagaimanapun, pada sisi negatifnya, pelabur mungkin menjual saham mereka dalam masa yang singkat, menurunkan harga pasaran. Jika harga pasaran jatuh di bawah ambang yang ditetapkan, syarikat mungkin perlu mengeluarkan stok tambahan pada harga yang berkurangan dengan ketara. Terbitan saham baharu ini mencairkan nilai pelaburan pemegang saham, yang boleh membawa kepada harga saham yang lebih rendah.

Penjual pendek mungkin mengambil kesempatan daripada keadaan dengan menjual saham mereka berulang kali dan menurunkan harga saham, yang berpotensi menyebabkan pelabur PIPE mempunyai pemilikan majoriti ke atas syarikat. Menetapkan harga saham minimum di bawah yang mana tiada stok pampasan dikeluarkan boleh mengelakkan masalah ini.

TTT

Contoh Paip Dunia Sebenar

Pada Februari 2018, Yum! Brands(YUM), pemilik Taco Bell dan KFC, mengumumkan ia membeli $200 juta saham syarikat GrubHub melalui PIPE. Dalam kes ini, Yum! mendorong PIPE menjalin perkongsian yang lebih kukuh antara kedua-dua syarikat untuk meningkatkan jualan di restorannya melalui pengambilan dan penghantaran.

Kecairan tambahan membolehkan GrubHub mengembangkan rangkaian penghantaran AS dan mencipta pengalaman pesanan yang lebih lancar untuk pelanggan kedua-dua syarikat. GrubHub juga mengembangkan lembaga pengarahnya daripada sembilan kepada 10, menambah wakil daripada Yum!

##Sorotan

Harga diskaun saham PIPE bermakna kurang modal untuk syarikat, dan terbitan mereka secara berkesan mencairkan kepentingan pemegang saham semasa.
Oleh kerana mereka mempunyai keperluan kawal selia yang kurang ketat daripada tawaran awam, PIPE menjimatkan masa dan wang syarikat serta mengumpul dana dengan lebih cepat.
Pelaburan swasta dalam ekuiti awam (PIPE) ialah apabila institusi atau pelabur bertauliah membeli saham terus daripada syarikat awam di bawah harga pasaran.