Rentegap

Hva er rentegapet?

Rentegapet måler et firmas eksponering for renterisiko. Gapet er avstanden mellom eiendeler og gjeld. De vanligste eksemplene på et rentegap er i banknæringen. En bank låner midler til én rente og låner ut pengene til en høyere rente. Gapet, eller forskjellen, mellom de to prisene representerer bankens fortjeneste.

Formel og beregning av rentegapet

$\begin &\text=\text{Rentebærende eiendeler }-\text\ &\textbf\ &\text\ &\text\ \end$

Rentegapet beregnes som rentesensitive eiendeler minus rentesensitive gjeld.

Hva rentegapet kan fortelle deg

Rentegapet viser risikoen for renteeksponering. Vanligvis bruker finansinstitusjoner og investorer det til å utvikle sikringsposisjoner, ofte gjennom bruk av rentefutures. Gap-beregninger er avhengig av forfallsdatoen til de brukte verdipapirene og perioden som gjenstår før de underliggende verdipapirene når forfall.

Et negativt gap, eller et forhold mindre enn én, oppstår når en banks rentesensitive forpliktelser overstiger dens rentesensitive eiendeler. Et positivt gap, eller ett større enn ett, er det motsatte, der en banks rentesensitive eiendeler overstiger dens rentesensitive forpliktelser. Et positivt gap betyr at når rentene stiger, vil en banks fortjeneste eller inntekter sannsynligvis stige.

Det er to typer rentegap: fast og variabel. Hver måler forskjellen mellom rentene på eiendeler og gjeld og er en indikator på renterisiko. Fastsettelse av differansen spenner over en gitt periode for både faste og variable rentegap. Rentegap kan også gjelde forskjellen i renter på statspapirer mellom to ulike land.

Hvem bruker rentegapet?

Institusjoner som tjener på rentedifferanser eller finansierer sin virksomhet med lån, må holde styr på gapet. En bank som håper å låne lavt og låne høyt, må være godt klar over rentekurven. Avkastningskurven er forskjellen mellom rentene over hele løpetidsspekteret.

En flat rentekurve indikerer at det er lav forskjell mellom gjeld og eiendeler. En flat yield kan være skadelig for lønnsomheten. I et ekstremt negativt tilfelle kan en rentekurve bli invertert. I dette tilfellet er korte renter over lange priser, og lånevirksomheten er helt ulønnsom.

For bedrifter som finansierer store prosjekter, som å bygge et nytt atomkraftverk, gir rentegapet dem vite hvordan de skal sikre finansiering. Dersom de låner med kort løpetid til et prosjekt som er av langsiktig karakter, risikerer de at satsen på fortsatt finansieringsbehov vil øke, og dermed øke kostnadene. En sikringsstrategi kan være nyttig for å redusere risikoen for et betydelig rentegap.

Eksempel på hvordan du bruker rentegapet

Bank ABC har for eksempel 150 millioner dollar i rentesensitive eiendeler (som lån) og 100 millioner dollar i rentesensitive forpliktelser (som sparekontoer og innskuddsbevis ). Avstandsforholdet er 1,5, eller 150 millioner dollar delt på 100 millioner dollar.

Eller vurder Bank of America og dens balanse ved utgangen av 2020. Bank of America hadde 1,39 milliarder dollar i rentebærende eiendeler, som inkluderer lån og leasing, og gjeldspapirer. Alternativt har den rundt 1,63 milliarder dollar i renterelaterte forpliktelser, som innskudd, kortsiktige lån og gjeld. I dette tilfellet er Bank of Americas rentegap -240 millioner dollar, eller 1,39 milliarder dollar - 1,63 milliarder dollar.

Forskjellen mellom rentegapet og inntektssensitivitet

Rentegapanalyse ser ut til å bestemme renterisiko ved å se på eiendeler kontra gjeld. I mellomtiden tar inntjeningsfølsomhet gapanalysen et skritt videre. Det ser utover balansen til hvordan rentene påvirker en banks inntjening.

Begrensninger ved bruk av rentegapet

Et negativt gap er kanskje ikke alltid negativt for en finansinstitusjon. Det vil si at når rentene faller, tjener bankene mindre på rentesensitive eiendeler; men de betaler også mindre på sine renterelaterte forpliktelser. Banker som har et høyere gjeldsnivå enn eiendeler er de som ser mer en belastning på bunnlinjen fra et negativt gap.

Høydepunkter

– Rentegapet er med på å bestemme en banks eller finansinstitusjons eksponering for renterisiko.

– Et negativt gap, som er et rentegap som er mindre enn én, er når rentefølsomme forpliktelser er større enn rentesensitive eiendeler, mens et positivt gap, som er større enn én, er det motsatte.

– Sikring kan brukes for å redusere risikoen for et stort rentegap.