Zinslücke
Was ist die Zinslücke?
Die Zinslücke misst das Zinsrisiko eines Unternehmens. Die Lücke ist der Abstand zwischen Vermögenswerten und Verbindlichkeiten. Die am häufigsten gesehenen Beispiele für eine Zinslücke sind in der Bankenbranche zu finden. Eine Bank leiht sich Gelder zu einem Zinssatz und verleiht das Geld zu einem höheren Zinssatz. Die Lücke oder Differenz zwischen den beiden Kursen stellt den Gewinn der Bank dar.
Formel und Berechnung der Zinslücke
Die Zinslücke wird berechnet als zinssensitive Vermögenswerte minus zinssensitive Verbindlichkeiten.
Was Ihnen die Zinslücke sagen kann
Die Zinslücke zeigt das Zinsrisiko. In der Regel verwenden Finanzinstitute und Anleger es, um Absicherungspositionen zu entwickeln, häufig durch den Einsatz von Zins-Futures. Gap-Berechnungen sind abhängig vom Fälligkeitsdatum der verwendeten Wertpapiere und der verbleibenden Zeit bis zur Fälligkeit der zugrunde liegenden Wertpapiere.
Eine negative Lücke oder ein Verhältnis von weniger als eins tritt auf, wenn die zinssensitiven Verbindlichkeiten einer Bank ihre zinssensitiven Vermögenswerte übersteigen. Eine positive Lücke oder eine Lücke größer als eins ist das Gegenteil, wenn die zinssensitiven Vermögenswerte einer Bank ihre zinssensitiven Verbindlichkeiten übersteigen. Eine positive Lücke bedeutet, dass bei steigenden Zinsen die Gewinne oder Einnahmen einer Bank wahrscheinlich steigen werden.
Es gibt zwei Arten von Zinslücken: fest und variabel. Jeder misst die Differenz zwischen Zinssätzen für Vermögenswerte und Verbindlichkeiten und ist ein Indikator für das Zinsrisiko. Die Bestimmung der Differenz erstreckt sich über einen bestimmten Zeitraum sowohl für feste als auch für variable Zinslücken. Zinslücken können sich auch auf die Differenz der Zinssätze für Staatsanleihen zwischen zwei verschiedenen Ländern beziehen.
Wer nutzt die Zinslücke?
Institute, die von Zinsunterschieden profitieren oder ihre Aktivitäten mit Krediten finanzieren, müssen die Lücke im Auge behalten. Eine Bank, die darauf hofft, niedrige und hohe Kredite zu leihen, muss die Zinsstrukturkurve genau kennen. Die Zinsstrukturkurve ist die Differenz zwischen den Zinssätzen über das Laufzeitspektrum hinweg.
Eine flache Zinskurve weist auf eine geringe Differenz zwischen Verbindlichkeiten und Vermögenswerten hin. Eine flache Rendite kann der Rentabilität schaden. In einem extrem negativen Fall kann eine Renditekurve invers werden. In diesem Fall liegen die kurzen Zinsen über den langen Zinsen, und das Kreditgeschäft ist völlig unrentabel.
Unternehmen, die große Projekte wie den Bau eines neuen Kernkraftwerks finanzieren, wissen anhand der Zinslücke, wie sie die Finanzierung sichern können. Wenn sie kurzfristige Laufzeiten für ein Projekt mit langfristigem Charakter aufnehmen, riskieren sie, dass die Rate des fortlaufenden Finanzierungsbedarfs steigt und damit die Kosten steigen. Eine Absicherungsstrategie kann nützlich sein, um das Risiko einer beträchtlichen Zinslücke zu verringern.
Beispiel für die Verwendung der Zinslücke
Beispielsweise verfügt die Bank ABC über 150 Millionen US-Dollar an zinssensitiven Vermögenswerten (z. B. Darlehen) und 100 Millionen US-Dollar an zinssensitiven Verbindlichkeiten (z. B. Sparkonten und Einlagenzertifikate ). Das Lückenverhältnis beträgt 1,5 oder 150 Millionen US-Dollar dividiert durch 100 Millionen US-Dollar.
Oder betrachten Sie die Bank of America und ihre Jahresendbilanz 2020. Die Bank of America verfügte über 1,39 Milliarden US-Dollar an verzinslichen Vermögenswerten, darunter Kredite und Leasing sowie Schuldtitel. Alternativ hat es rund 1,63 Milliarden US-Dollar an zinsbezogenen Verbindlichkeiten wie Einlagen, kurzfristige Kredite und Schulden. In diesem Fall beträgt die Zinslücke der Bank of America -240 Millionen Dollar oder 1,39 Milliarden Dollar - 1,63 Milliarden Dollar.
Der Unterschied zwischen der Zinslücke und der Ertragssensitivität
Die Zinslückenanalyse versucht, das Zinsrisiko zu bestimmen, indem sie Vermögenswerte im Vergleich zu Verbindlichkeiten betrachtet. Unterdessen führt die Gewinnsensitivität die Gap-Analyse noch einen Schritt weiter. Es blickt über die Bilanz hinaus darauf, wie sich Zinssätze auf die Erträge einer Bank auswirken.
Einschränkungen bei der Verwendung der Zinslücke
Eine negative Lücke muss für ein Finanzinstitut nicht immer negativ sein. Das heißt, wenn die Zinsen sinken, verdienen die Banken weniger mit zinssensitiven Vermögenswerten; sie zahlen jedoch auch weniger auf ihre zinsbezogenen Verbindlichkeiten. Banken, die ein höheres Maß an Verbindlichkeiten als Vermögenswerte haben, sehen eine stärkere Belastung ihres Endergebnisses durch eine negative Lücke.
Höhepunkte
Die Zinslücke hilft bei der Bestimmung des Zinsrisikos einer Bank oder eines Finanzinstituts.
Eine negative Lücke, also eine Zinslücke von weniger als eins, liegt vor, wenn zinssensitive Verbindlichkeiten größer sind als zinssensitive Vermögenswerte, während eine positive Lücke, die größer als eins ist, das Gegenteil darstellt.
Hedging kann verwendet werden, um das Risiko einer großen Zinslücke zu reduzieren.
