Divario nei tassi di interesse
Qual è il divario dei tassi di interesse?
Il divario di tasso di interesse misura l'esposizione di un'impresa al rischio di tasso di interesse. Il divario è la distanza tra attività e passività . Gli esempi più comuni di divario nei tassi di interesse sono nel settore bancario. Una banca prende in prestito fondi a un tasso e presta i soldi a un tasso più alto. Il divario, o differenza, tra i due tassi rappresenta il profitto della banca .
Formula e calcolo del gap di tasso di interesse
Il divario di tasso di interesse è calcolato come attività sensibili ai tassi di interesse meno le passività sensibili ai tassi di interesse.
Cosa può dirti il divario dei tassi di interesse
Il divario di tasso di interesse mostra il rischio di esposizione al tasso. Tipicamente, le istituzioni finanziarie e gli investitori lo utilizzano per sviluppare posizioni di copertura, spesso attraverso l'uso di futures su tassi di interesse. I calcoli del gap dipendono dalla data di scadenza dei titoli utilizzati e dal periodo rimanente prima che i titoli sottostanti raggiungano la scadenza.
Un gap negativo, o un rapporto inferiore a uno, si verifica quando le passività sensibili ai tassi di interesse di una banca superano le sue attività sensibili ai tassi di interesse. Un divario positivo, o maggiore di uno, è l'opposto, quando le attività sensibili ai tassi di interesse di una banca superano le sue passività sensibili ai tassi di interesse. Un divario positivo significa che quando i tassi aumentano, è probabile che i profitti o le entrate di una banca aumenteranno.
Esistono due tipi di divari sui tassi di interesse: fissi e variabili. Ciascuno misura la differenza tra i tassi su attività e passività ed è un indicatore del rischio di tasso di interesse. Determinazione del differenziale abbraccia un dato periodo per i divari di tasso di interesse sia fissi che variabili. I divari sui tassi di interesse possono applicarsi anche alla differenza dei tassi di interesse sui titoli di Stato tra due diversi paesi.
Chi utilizza il divario dei tassi di interesse?
Le istituzioni che traggono profitto dai differenziali dei tassi di interesse o finanziano le loro attività con prestiti devono tenere traccia del divario. Una banca, che spera di prendere prestiti bassi e prestiti alti, deve essere profondamente consapevole della curva dei rendimenti. La curva dei rendimenti è la differenza tra i tassi di interesse lungo lo spettro delle scadenze.
Una curva dei rendimenti piatta indica che esiste un basso differenziale tra passività e attività . Un rendimento piatto può essere dannoso per la redditività . In un caso estremamente negativo, una curva dei rendimenti può essere invertita. In questo caso, i tassi a breve sono superiori a quelli a lungo e l'attività di prestito è del tutto non redditizia.
Per le aziende che finanziano grandi progetti, come la costruzione di una nuova centrale nucleare, il divario dei tassi di interesse consente loro di sapere come assicurarsi i finanziamenti. Se prendono a prestito con scadenze a breve termine per un progetto di natura a lungo termine, rischiano che il tasso di continua necessità di finanziamento aumenti, aumentando così i costi. Una strategia di copertura può essere utile per ridurre il rischio di un notevole divario tra i tassi di interesse.
Esempio di come utilizzare il divario dei tassi di interesse
Ad esempio, Bank ABC ha $ 150 milioni in attività sensibili ai tassi di interesse (come prestiti) e $ 100 milioni in passività sensibili ai tassi di interesse (come conti di risparmio e certificati di deposito ). Il rapporto di gap è 1,5, ovvero 150 milioni di dollari divisi per 100 milioni di dollari.
Oppure considera Bank of America e il suo bilancio di fine anno 2020. Bank of America aveva $ 1,39 miliardi di attività fruttifere di interessi, che include prestiti e locazioni e titoli di debito. In alternativa, ha circa $ 1,63 miliardi di passività legate agli interessi, come depositi, prestiti a breve termine e debito. In questo caso, il divario dei tassi di interesse di Bank of America è di -240 milioni di dollari, o 1,39 miliardi di dollari - 1,63 miliardi di dollari.
La differenza tra il divario dei tassi di interesse e la sensibilità agli utili
L'analisi del divario dei tassi di interesse cerca di determinare il rischio di tasso di interesse osservando le attività rispetto alle passività . Nel frattempo, la sensibilità agli utili fa un ulteriore passo avanti nella gap analysis. Guarda oltre il bilancio a come i tassi di interesse influiscono sui guadagni di una banca.
Limitazioni all'utilizzo del divario tra i tassi di interesse
Un divario negativo potrebbe non essere sempre negativo per un istituto finanziario. Cioè, quando i tassi di interesse scendono, le banche guadagnano meno dalle attività sensibili ai tassi di interesse; tuttavia, pagano anche meno sulle loro passività legate agli interessi. Le banche che hanno un livello di passività più elevato rispetto alle attività sono quelle che vedono una maggiore pressione sui loro profitti da un divario negativo.
Mette in risalto
Il divario di tasso di interesse aiuta a determinare l'esposizione di una banca o di un istituto finanziario al rischio di tasso di interesse.
Un divario negativo, che è un divario di tasso di interesse inferiore a uno, è quando le passività sensibili al tasso sono maggiori delle attività sensibili al tasso, mentre un divario positivo, che è maggiore di uno, è l'opposto.
La copertura può essere utilizzata per ridurre il rischio di un ampio divario tra i tassi di interesse.
