Luka w stopach procentowych
Co to jest luka stóp procentowych?
Luka stopy procentowej mierzy narażenie firmy na ryzyko stopy procentowej. Luka to odległość między aktywami a pasywami. Najczęściej spotykane przykłady luki stóp procentowych dotyczą sektora bankowego. Bank pożycza środki na jedną stopę i pożycza pieniądze na wyższą. Luka lub różnica między tymi dwoma stawkami reprezentuje zysk banku .
Formuła i obliczanie luki stóp procentowych
Lukę stopy procentowej oblicza się jako aktywa wrażliwe na stopy procentowe pomniejszone o zobowiązania wrażliwe na stopy procentowe.
Co może Ci powiedzieć różnica stóp procentowych
Luka stopy procentowej pokazuje ryzyko ekspozycji stopy procentowej. Zazwyczaj instytucje finansowe i inwestorzy używają go do tworzenia pozycji zabezpieczających, często z wykorzystaniem kontraktów terminowych na stopy procentowe. Obliczenia luki są uzależnione od daty zapadalności użytych papierów wartościowych oraz okresu pozostałego przed osiągnięciem zapadalności bazowych papierów wartościowych.
Ujemna luka lub wskaźnik mniejszy niż jeden występuje, gdy zobowiązania banku wrażliwe na stopy procentowe przewyższają jego aktywa wrażliwe na stopy procentowe. Dodatnia luka lub luka większa od jedności jest odwrotna, gdy aktywa banku wrażliwe na stopy procentowe przekraczają jego zobowiązania wrażliwe na stopy procentowe. Dodatnia luka oznacza, że gdy stopy wzrosną, prawdopodobnie wzrosną zyski lub przychody banku.
Istnieją dwa rodzaje luk w stopach procentowych: stałe i zmienne. Każdy z nich mierzy różnicę między oprocentowaniem aktywów i pasywów i jest wskaźnikiem ryzyka stopy procentowej. Wyznaczenie dyferencjału obejmuje dany okres zarówno dla luki stałej, jak i zmiennej stopy procentowej. Luki stóp procentowych mogą również dotyczyć różnicy w oprocentowaniu rządowych papierów wartościowych między dwoma różnymi krajami.
Kto korzysta z luki stóp procentowych?
Instytucje, które czerpią zyski z różnic w stopach procentowych lub finansują swoją działalność pożyczkami, muszą śledzić lukę. Bank, który ma nadzieję pożyczać nisko, a pożyczać wysoko, musi być bardzo świadomy krzywej dochodowości. Krzywa dochodowości to różnica między stopami procentowymi w całym spektrum zapadalności.
Płaska krzywa dochodowości wskazuje na niewielką różnicę między zobowiązaniami a aktywami. Płaski plon może być szkodliwy dla rentowności. W skrajnie negatywnym przypadku krzywa dochodowości może zostać odwrócona. W tym przypadku stawki krótkie są wyższe niż stawki długie, a działalność pożyczkowa jest całkowicie nieopłacalna.
W przypadku firm, które finansują duże projekty, takie jak budowa nowej elektrowni jądrowej, luka w stopach procentowych pozwala im dowiedzieć się, jak zabezpieczyć finansowanie. Jeśli pożyczają na krótkoterminowe terminy zapadalności na projekt, który ma charakter długoterminowy, ryzykują, że stopa ciągłego zapotrzebowania na finansowanie wzrośnie, zwiększając tym samym koszty. Strategia hedgingowa może być przydatna do zmniejszenia ryzyka znacznej luki stóp procentowych.
Przykład wykorzystania luki stóp procentowych
Na przykład Bank ABC ma 150 mln USD w aktywach wrażliwych na stopy procentowe (takich jak pożyczki) i 100 mln USD w zobowiązaniach wrażliwych na stopy procentowe (takich jak rachunki oszczędnościowe i certyfikaty depozytowe ). Wskaźnik luki wynosi 1,5, czyli 150 milionów dolarów podzielone przez 100 milionów dolarów.
Albo weźmy pod uwagę Bank of America i jego bilans na koniec roku 2020. Bank of America miał 1,39 miliarda dolarów w oprocentowanych aktywach, które obejmują pożyczki i leasingi oraz dłużne papiery wartościowe. Alternatywnie, ma około 1,63 miliarda dolarów zobowiązań związanych z odsetkami, takich jak depozyty, pożyczki krótkoterminowe i dług. W tym przypadku różnica stóp procentowych Bank of America wynosi -240 milionów dolarów, czyli 1,39 miliarda - 1,63 miliarda dolarów.
Różnica między luką stóp procentowych a wrażliwością zarobków
Analiza luki stóp procentowych ma na celu określenie ryzyka stopy procentowej poprzez porównanie aktywów i pasywów. Tymczasem wrażliwość na zarobki idzie o krok dalej w analizie luk. Patrzy poza bilans na to, jak stopy procentowe wpływają na dochody banku.
Ograniczenia korzystania z luki stóp procentowych
Ujemna luka nie zawsze może być ujemna dla instytucji finansowej. Oznacza to, że wraz ze spadkiem stóp procentowych banki zarabiają mniej na aktywach wrażliwych na stopy procentowe; jednak płacą również mniej od swoich zobowiązań odsetkowych. Banki, które mają wyższy poziom pasywów niż aktywów, to te, które dostrzegają większe obciążenie wyniku z ujemnej luki.
Przegląd najważniejszych wydarzeń
Luka stopy procentowej pomaga określić ekspozycję banku lub instytucji finansowej na ryzyko stopy procentowej.
Luka ujemna, czyli luka stopy procentowej mniejsza niż jeden, występuje wtedy, gdy zobowiązania wrażliwe na stopę procentową są większe niż aktywa wrażliwe na stopę procentową, podczas gdy luka dodatnia, która jest większa niż jeden, jest odwrotna.
Hedging może być stosowany w celu zmniejszenia ryzyka dużej luki stóp procentowych.
