Écart de taux d'intérêt

Qu'est-ce que l'écart de taux d'intérêt ?

L'écart de taux d'intérêt mesure l'exposition d'une entreprise au risque de taux d'intérêt. L'écart est la distance entre l' actif et le passif. Les exemples les plus courants d'écart de taux d'intérêt se trouvent dans le secteur bancaire. Une banque emprunte des fonds à un taux et prête l'argent à un taux plus élevé. L'écart, ou la différence, entre les deux taux représente le profit de la banque.

Formule et calcul de l'écart de taux d'intérêt

$\begin &\text=\text{Actifs portant intérêt }-\text\ &\textbf{où : }\ &\text{IRG = Écart de taux d'intérêt}\ &\text{IBL = Passif portant intérêt}\ \end$

L'écart de taux d'intérêt est calculé comme les actifs sensibles aux taux d'intérêt moins les passifs sensibles aux taux d'intérêt.

Ce que l'écart de taux d'intérêt peut vous dire

L'écart de taux d'intérêt montre le risque d'exposition aux taux. Généralement, les institutions financières et les investisseurs l'utilisent pour développer des positions de couverture, souvent par le biais de contrats à terme sur taux d'intérêt. Les calculs d'écart dépendent de la date d'échéance des titres utilisés et de la période restante avant que les titres sous-jacents n'atteignent leur échéance.

Un écart négatif, ou un ratio inférieur à un, se produit lorsque les passifs sensibles aux taux d'intérêt d'une banque dépassent ses actifs sensibles aux taux d'intérêt. Un écart positif, ou un écart supérieur à un, est le contraire, lorsque les actifs sensibles aux taux d'intérêt d'une banque dépassent ses passifs sensibles aux taux d'intérêt. Un écart positif signifie que lorsque les taux augmentent, les bénéfices ou les revenus d'une banque augmenteront probablement.

Il existe deux types d'écarts de taux d'intérêt : fixe et variable. Chacun mesure la différence entre les taux sur l'actif et le passif et est un indicateur du risque de taux d'intérêt. La détermination du différentiel couvre une période donnée pour les écarts de taux d'intérêt fixes et variables. Les écarts de taux d'intérêt peuvent également s'appliquer à la différence de taux d'intérêt sur les titres publics entre deux pays différents.

Qui utilise l'écart de taux d'intérêt ?

Les institutions qui profitent des différentiels de taux d'intérêt ou financent leurs activités avec des prêts doivent suivre l'écart. Une banque, qui espère emprunter bas et emprunter haut, doit être parfaitement consciente de la courbe des taux. La courbe de rendement est la différence entre les taux d'intérêt sur l'éventail des échéances.

Une courbe de rendement plate indique qu'il existe un faible écart entre les passifs et les actifs. Un rendement plat peut nuire à la rentabilité. Dans un cas extrêmement négatif, une courbe de rendement peut s'inverser. Dans ce cas, les taux courts sont supérieurs aux taux longs et l'activité de prêt n'est absolument pas rentable.

Pour les entreprises qui financent de grands projets, comme la construction d'une nouvelle centrale nucléaire, l'écart de taux d'intérêt leur permet de savoir comment obtenir un financement. S'ils empruntent à court terme pour un projet à long terme, ils risquent d'augmenter le taux des besoins de financement continus, ce qui augmentera les coûts. Une stratégie de couverture peut être utile pour réduire le risque d'un important écart de taux d'intérêt.

Exemple d'utilisation de l'écart de taux d'intérêt

Par exemple, Bank ABC possède 150 millions de dollars d'actifs sensibles aux taux d'intérêt (tels que des prêts) et 100 millions de dollars de passifs sensibles aux taux d'intérêt (tels que des comptes d'épargne et des certificats de dépôt ). Le ratio d'écart est de 1,5, soit 150 millions de dollars divisés par 100 millions de dollars.

Ou considérez Bank of America et son bilan de fin d'année 2020. Bank of America détenait 1,39 milliard de dollars d'actifs portant intérêt, qui comprennent des prêts et des baux, et des titres de créance. Alternativement, il a quelque 1,63 milliard de dollars de passifs liés aux intérêts, tels que des dépôts, des emprunts à court terme et des dettes. Dans ce cas, l'écart de taux d'intérêt de Bank of America est de -240 millions de dollars, soit 1,39 milliard de dollars - 1,63 milliard de dollars.

La différence entre l'écart de taux d'intérêt et la sensibilité aux bénéfices

L'analyse des écarts de taux d'intérêt cherche à déterminer le risque de taux d'intérêt en comparant les actifs aux passifs. Pendant ce temps, la sensibilité aux bénéfices pousse l'analyse des écarts un peu plus loin. Au-delà du bilan, elle examine l'impact des taux d'intérêt sur les bénéfices d'une banque.

Limites de l'utilisation de l'écart de taux d'intérêt

Un écart négatif n'est pas toujours négatif pour une institution financière. Autrement dit, lorsque les taux d'intérêt baissent, les banques gagnent moins sur les actifs sensibles aux taux d'intérêt ; cependant, ils paient également moins sur leurs dettes liées aux intérêts. Les banques qui ont un niveau de passif plus élevé que les actifs sont celles qui voient leur résultat net s'alourdir le plus en raison d'un écart négatif.

Points forts

• L'écart de taux d'intérêt permet de déterminer l'exposition d'une banque ou d'un établissement financier au risque de taux d'intérêt.

• Un écart négatif, qui est un écart de taux d'intérêt inférieur à un, est lorsque les passifs sensibles aux taux sont supérieurs aux actifs sensibles aux taux, tandis qu'un écart positif, qui est supérieur à un, est le contraire.

• La couverture peut être utilisée pour réduire le risque d'un important écart de taux d'intérêt.