Noga
Co to jest noga?
Noga to jeden element wieloczęściowej transakcji, często strategia handlowania instrumentami pochodnymi,. w której trader łączy wiele opcji lub kontraktów futures lub – w rzadszych przypadkach – kombinacje obu rodzajów kontraktów, aby zabezpieczyć pozycję, aby skorzystać z arbitraż lub czerpać korzyści z rozszerzenia lub zawężenia spreadu. W ramach tych strategii każdy kontrakt pochodny lub pozycja w bazowym papierze wartościowym nazywana jest nogą.
Wejście w pozycję wieloodcinkową jest znane jako „ legging-in ” w handlu. Tymczasem wyjście z takiej pozycji nazywa się „ legging-out ”. Należy zauważyć, że przepływy pieniężne wymieniane w kontrakcie swapowym mogą być również określane jako nogi.
Zrozumienie nogi
Odnoga to jedna część lub jedna strona wieloetapowego lub wieloetapowego handlu. Tego rodzaju transakcje są jak wyścig w długiej podróży – mają wiele części lub nóg. Są one używane zamiast pojedynczych transakcji, zwłaszcza gdy transakcje wymagają bardziej złożonych strategii. Noga może obejmować jednoczesne kupno i sprzedaż papieru wartościowego.
Aby nogi działały, ważne jest, aby wziąć pod uwagę czas. Nogi powinny być wykonywane w tym samym czasie, aby uniknąć wszelkiego ryzyka związanego z wahaniami ceny związanego z nimi papieru wartościowego. Innymi słowy, kupna i sprzedaży należy dokonać mniej więcej w tym samym czasie, aby uniknąć ryzyka cenowego.
Istnieje wiele rodzajów nóg, które zostały opisane poniżej.
Opcje legginsów
Opcje to kontrakty pochodne, które dają inwestorom prawo, ale nie obowiązek, do kupna lub sprzedaży bazowego papieru wartościowego za uzgodnioną cenę – znaną również jako cena wykonania – w określonym dniu wygaśnięcia lub przed nim. Dokonując zakupu, trader inicjuje opcję kupna . Przy sprzedaży jest to opcja sprzedaży .
Najprostsze strategie opcyjne są jednoetapowe i dotyczą jednego kontraktu. Występują w czterech podstawowych formach:
TTT
Piąta forma, zabezpieczona gotówką opcja sprzedaży, polega na sprzedaży opcji sprzedaży i trzymaniu gotówki pod ręką w celu zakupu bazowego papieru wartościowego, jeśli opcja zostanie wykonana.
Łącząc te opcje ze sobą i/lub z krótkimi lub długimi pozycjami w bazowych papierach wartościowych, inwestorzy mogą konstruować złożone zakłady na przyszłe ruchy cenowe, wykorzystywać swoje potencjalne zyski, ograniczać potencjalne straty, a nawet zarabiać darmowe pieniądze poprzez arbitraż — praktyka kapitalizacji na rzadkich nieefektywności rynku.
Strategia dwóch nóg: Długie rozkroki
Long straddle jest przykładem strategii opcyjnej składającej się z dwóch elementów: długiego call i long put . Ta strategia jest dobra dla traderów, którzy wiedzą, że cena papieru wartościowego ulegnie zmianie, ale nie są pewni, w którą stronę się zmieni.
Inwestor załamuje się, nawet jeśli cena wzrośnie o jego debet netto – cenę, którą zapłacił za dwa kontrakty plus prowizje – lub spadnie o debet netto, zyski, jeśli posunie się dalej w dowolnym kierunku, lub straci pieniądze. Ta strata jest jednak ograniczona do debetu netto inwestora.
Jak pokazuje poniższy wykres, połączenie tych dwóch kontraktów przynosi zysk niezależnie od tego, czy cena bazowego papieru wartościowego wzrośnie czy spadnie.
Strategia trzech nóg: kołnierz
Kołnierz to strategia ochronna stosowana przy długich pozycjach. Składa się z trzech nóg:
Długa pozycja w bazowym papierze wartościowym
Długie umieszczenie
Krótka rozmowa
Ta kombinacja stanowi zakład, że cena bazowa wzrośnie, ale jest zabezpieczona przez pozycję długą, co ogranicza możliwość straty. Samo to połączenie jest znane jako wkład ochronny. Dodając krótką rozmowę, inwestor ograniczył swój potencjalny zysk. Z drugiej strony pieniądze, które inwestor otrzymuje ze sprzedaży opcji kupna, równoważą cenę opcji sprzedaży, a nawet mogą ją przekroczyć, obniżając w ten sposób debet netto.
Strategia ta jest zwykle stosowana przez traderów, którzy są nieco byczy i nie spodziewają się dużych wzrostów cen.
Strategia na cztery nogi: Żelazny kondor
Żelazny kondor to złożona strategia o ograniczonym ryzyku, ale jej cel jest prosty: zarobić trochę gotówki na zakładzie, że cena bazowa nie zmieni się zbytnio. W idealnym przypadku cena bazowa w momencie wygaśnięcia będzie znajdować się pomiędzy cenami wykonania krótkiej sprzedaży i krótkiej opcji kupna. Zyski są ograniczone do kredytu netto, który inwestor otrzymuje po zakupie i sprzedaży kontraktów, ale maksymalna strata również jest ograniczona.
Budowanie tej strategii wymaga czterech nóg lub kroków. Kupujesz put, sprzedajesz put, kupujesz call i sprzedajesz call po względnych cenach wykonania pokazanych poniżej. Daty wygaśnięcia powinny być zbliżone, jeśli nie identyczne, a idealnym scenariuszem jest to, że każda umowa wygaśnie z pieniędzy (OTM) – czyli bezwartościowa.
Nogi kontraktów terminowych
Kontrakty futures można również łączyć, przy czym każdy kontrakt stanowi odnogę większej strategii. Strategie te obejmują spready kalendarzowe,. gdzie trader sprzedaje kontrakt futures z jedną datą dostawy i kupuje kontrakt na ten sam towar z inną datą dostawy. Kupowanie kontraktu, który wygasa stosunkowo szybko i skrócenie późniejszego (lub "odroczonego") kontraktu jest bycze i vice versa.
Inne strategie próbują wykorzystać spread między różnymi cenami towarów, taki jak spread crack – różnica między ropą a jej produktami ubocznymi – lub spread spark – różnica między ceną gazu ziemnego i energii elektrycznej z elektrowni gazowych.
Przegląd najważniejszych wydarzeń
Traderzy wykorzystują zlecenia wieloetapowe w złożonych transakcjach, w których nie ma pewności co do kierunku trendu.
Trader wejdzie w strategię zabezpieczania pozycji, skorzysta z arbitrażu lub zysk ze spreadu.
Odnoga odnosi się do jednej części wieloetapowej lub wieloczęściowej transakcji, na przykład w strategii spreadów.
