Investor's wiki

Обмен активами

Обмен активами

Π§Ρ‚ΠΎ Ρ‚Π°ΠΊΠΎΠ΅ ΠΎΠ±ΠΌΠ΅Π½ Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Π°ΠΌΠΈ?

ОбмСн Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Π°ΠΌΠΈ ΠΏΠΎΡ…ΠΎΠΆ ΠΏΠΎ структурС Π½Π° простой Π²Π°Π½ΠΈΠ»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΉ своп , Π½ΠΎ ΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π΅Π²ΠΎΠ΅ ΠΎΡ‚Π»ΠΈΡ‡ΠΈΠ΅ Π·Π°ΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π°Π΅Ρ‚ΡΡ Π² основС ΠΊΠΎΠ½Ρ‚Ρ€Π°ΠΊΡ‚Π° свопа . ВмСсто ΠΎΠ±Ρ‹Ρ‡Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΎΠ±ΠΌΠ΅Π½Π° фиксированными ΠΈ ΠΏΠ»Π°Π²Π°ΡŽΡ‰ΠΈΠΌΠΈ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½Ρ‹ΠΌΠΈ ставками ΠΏΠΎ ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Ρƒ происходит ΠΎΠ±ΠΌΠ΅Π½ фиксированными ΠΈ ΠΏΠ»Π°Π²Π°ΡŽΡ‰ΠΈΠΌΠΈ Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Π°ΠΌΠΈ.

ВсС свопы ΡΠ²Π»ΡΡŽΡ‚ΡΡ ΠΏΡ€ΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄Π½Ρ‹ΠΌΠΈ ΠΊΠΎΠ½Ρ‚Ρ€Π°ΠΊΡ‚Π°ΠΌΠΈ, посрСдством ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Ρ… Π΄Π²Π΅ стороны ΠΎΠ±ΠΌΠ΅Π½ΠΈΠ²Π°ΡŽΡ‚ΡΡ финансовыми инструмСнтами. Π­Ρ‚ΠΈ инструмСнты ΠΌΠΎΠ³ΡƒΡ‚ Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ практичСски Π»ΡŽΠ±Ρ‹ΠΌΠΈ, Π½ΠΎ Π±ΠΎΠ»ΡŒΡˆΠΈΠ½ΡΡ‚Π²ΠΎ свопов связаны с Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹ΠΌΠΈ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠ°ΠΌΠΈ, основанными Π½Π° условной основной суммС,. согласованной ΠΎΠ±Π΅ΠΈΠΌΠΈ сторонами. Как слСдуСт ΠΈΠ· названия, ΠΎΠ±ΠΌΠ΅Π½ Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Π°ΠΌΠΈ ΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΏΠΎΠ»Π°Π³Π°Π΅Ρ‚ фактичСский ΠΎΠ±ΠΌΠ΅Π½ Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Π°ΠΌΠΈ, Π° Π½Π΅ Ρ‚ΠΎΠ»ΡŒΠΊΠΎ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Π΅ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΈ.

Π‘Π²ΠΎΠΏΡ‹ Π½Π΅ Ρ‚ΠΎΡ€Π³ΡƒΡŽΡ‚ΡΡ Π½Π° Π±ΠΈΡ€ΠΆΠ°Ρ…, Π° Ρ€ΠΎΠ·Π½ΠΈΡ‡Π½Ρ‹Π΅ инвСсторы ΠΎΠ±Ρ‹Ρ‡Π½ΠΎ Π½Π΅ ΡƒΡ‡Π°ΡΡ‚Π²ΡƒΡŽΡ‚ Π² свопах. Π‘ΠΊΠΎΡ€Π΅Π΅, свопы ΠΏΡ€Π΅Π΄ΡΡ‚Π°Π²Π»ΡΡŽΡ‚ собой Π²Π½Π΅Π±ΠΈΡ€ΠΆΠ΅Π²Ρ‹Π΅ (OTC) ΠΊΠΎΠ½Ρ‚Ρ€Π°ΠΊΡ‚Ρ‹ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρƒ прСдприятиями ΠΈΠ»ΠΈ финансовыми учрСТдСниями.

ПониманиС ΠΎΠ±ΠΌΠ΅Π½Π° Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Π°ΠΌΠΈ

Π‘Π²ΠΎΠΏΡ‹ Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²ΠΎΠ² ΠΌΠΎΠ³ΡƒΡ‚ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒΡΡ для налоТСния фиксированных ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½Ρ‹Ρ… ставок ΠΊΡƒΠΏΠΎΠ½ΠΎΠ² ΠΏΠΎ облигациям Π½Π° ΠΏΠ»Π°Π²Π°ΡŽΡ‰ΠΈΠ΅ ставки. Π’ этом смыслС ΠΎΠ½ΠΈ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΡŽΡ‚ΡΡ для прСобразования характСристик Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΎΠ² Π±Π°Π·ΠΎΠ²Ρ‹Ρ… Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²ΠΎΠ² ΠΈ ΠΈΡ… прСобразования для хСдТирования рисков Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Π°, нСзависимо ΠΎΡ‚ Ρ‚ΠΎΠ³ΠΎ, связаны Π»ΠΈ ΠΎΠ½ΠΈ с Π²Π°Π»ΡŽΡ‚ΠΎΠΉ, ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚ΠΎΠΌ ΠΈ/ΠΈΠ»ΠΈ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½Ρ‹ΠΌΠΈ ставками.

Как ΠΏΡ€Π°Π²ΠΈΠ»ΠΎ, ΠΎΠ±ΠΌΠ΅Π½ Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Π°ΠΌΠΈ Π²ΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π°Π΅Ρ‚ сдСлки, Π² ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Ρ… инвСстор ΠΏΡ€ΠΈΠΎΠ±Ρ€Π΅Ρ‚Π°Π΅Ρ‚ ΠΏΠΎΠ·ΠΈΡ†ΠΈΡŽ ΠΏΠΎ облигациям, Π° Π·Π°Ρ‚Π΅ΠΌ Π·Π°ΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π°Π΅Ρ‚ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½Ρ‹ΠΉ своп с Π±Π°Π½ΠΊΠΎΠΌ, ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°Π²ΡˆΠΈΠΌ Π΅ΠΌΡƒ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΡŽ. Π˜Π½Π²Π΅ΡΡ‚ΠΎΡ€ ΠΏΠ»Π°Ρ‚ΠΈΡ‚ Ρ„ΠΈΠΊΡΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡƒΡŽ сумму, Π° ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π°Π΅Ρ‚ ΠΏΠ»Π°Π²Π°ΡŽΡ‰ΡƒΡŽ. Π­Ρ‚ΠΎ ΠΏΡ€Π΅Π²Ρ€Π°Ρ‰Π°Π΅Ρ‚ фиксированный ΠΊΡƒΠΏΠΎΠ½ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ Π² ΠΏΠ»Π°Π²Π°ΡŽΡ‰ΠΈΠΉ ΠΊΡƒΠΏΠΎΠ½ Π½Π° основС LIBOR.

Он ΡˆΠΈΡ€ΠΎΠΊΠΎ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΠ΅Ρ‚ΡΡ Π±Π°Π½ΠΊΠ°ΠΌΠΈ для ΠΊΠΎΠ½Π²Π΅Ρ€Ρ‚Π°Ρ†ΠΈΠΈ своих долгосрочных Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²ΠΎΠ² с фиксированной ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½ΠΎΠΉ ставкой Π² ΠΏΠ»Π°Π²Π°ΡŽΡ‰ΡƒΡŽ,. Ρ‡Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ ΡΠΎΠΎΡ‚Π²Π΅Ρ‚ΡΡ‚Π²ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ ΠΈΡ… краткосрочным ΠΎΠ±ΡΠ·Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΡΡ‚Π²Π°ΠΌ (счСтам Π²ΠΊΠ»Π°Π΄Ρ‡ΠΈΠΊΠΎΠ²).

Π”Ρ€ΡƒΠ³ΠΎΠ΅ использованиС - страхованиС ΠΎΡ‚ ΡƒΠ±Ρ‹Ρ‚ΠΊΠΎΠ² ΠΈΠ·-Π·Π° ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π½ΠΎΠ³ΠΎ риска,. Ρ‚Π°ΠΊΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΊ Π΄Π΅Ρ„ΠΎΠ»Ρ‚ ΠΈΠ»ΠΈ банкротство эмитСнта ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ. Π—Π΄Π΅ΡΡŒ ΠΏΠΎΠΊΡƒΠΏΠ°Ρ‚Π΅Π»ΡŒ свопа Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ ΠΏΠΎΠΊΡƒΠΏΠ°Π΅Ρ‚ Π·Π°Ρ‰ΠΈΡ‚Ρƒ.

ΠŸΡ€ΠΎΡ†Π΅ΡΡ ΠΎΠ±ΠΌΠ΅Π½Π° Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Π°ΠΌΠΈ

НСзависимо ΠΎΡ‚ Ρ‚ΠΎΠ³ΠΎ, ΠΏΡ€Π΅Π΄Π½Π°Π·Π½Π°Ρ‡Π΅Π½ Π»ΠΈ своп для хСдТирования ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½ΠΎΠ³ΠΎ риска ΠΈΠ»ΠΈ риска Π΄Π΅Ρ„ΠΎΠ»Ρ‚Π°, происходят Π΄Π²Π΅ ΠΎΡ‚Π΄Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹Π΅ сдСлки.

Π’ΠΎ-ΠΏΠ΅Ρ€Π²Ρ‹Ρ…, ΠΏΠΎΠΊΡƒΠΏΠ°Ρ‚Π΅Π»ΡŒ свопа ΠΏΠΎΠΊΡƒΠΏΠ°Π΅Ρ‚ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΡŽ Ρƒ ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°Π²Ρ†Π° свопа Π² ΠΎΠ±ΠΌΠ΅Π½ Π½Π° ΠΏΠΎΠ»Π½ΡƒΡŽ Ρ†Π΅Π½Ρƒ Π½ΠΎΠΌΠΈΠ½Π°Π»Π° плюс начислСнныС ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Ρ‹ (Ρ‚Π°ΠΊ называСмая грязная Ρ†Π΅Π½Π°).

Π—Π°Ρ‚Π΅ΠΌ Π΄Π²Π΅ стороны ΡΠΎΠ·Π΄Π°ΡŽΡ‚ ΠΊΠΎΠ½Ρ‚Ρ€Π°ΠΊΡ‚, Π² ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠΌ ΠΏΠΎΠΊΡƒΠΏΠ°Ρ‚Π΅Π»ΡŒ ΡΠΎΠ³Π»Π°ΡˆΠ°Π΅Ρ‚ΡΡ Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‚ΠΈΡ‚ΡŒ ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°Π²Ρ†Ρƒ свопа фиксированныС ΠΊΡƒΠΏΠΎΠ½Ρ‹, Ρ€Π°Π²Π½Ρ‹Π΅ ΠΊΡƒΠΏΠΎΠ½Π°ΠΌ с фиксированной ставкой, ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π΅Π½Π½Ρ‹ΠΌ ΠΎΡ‚ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ. Π’Π·Π°ΠΌΠ΅Π½ ΠΏΠΎΠΊΡƒΠΏΠ°Ρ‚Π΅Π»ΡŒ свопа ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π°Π΅Ρ‚ ΠΏΠ»Π°Ρ‚Π΅ΠΆΠΈ ΠΏΠΎ ΠΏΠ΅Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ ставкС LIBOR плюс (ΠΈΠ»ΠΈ минус) согласованный фиксированный спрСд. Π‘Ρ€ΠΎΠΊ погашСния этого свопа Ρ‚Π°ΠΊΠΎΠΉ ΠΆΠ΅, ΠΊΠ°ΠΊ срок погашСния Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Π°.

ΠœΠ΅Ρ…Π°Π½ΠΈΠ·ΠΌ Ρ‚Π°ΠΊΠΎΠΉ ΠΆΠ΅ для покупатСля свопа, ΠΆΠ΅Π»Π°ΡŽΡ‰Π΅Π³ΠΎ Ρ…Π΅Π΄ΠΆΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ Π΄Π΅Ρ„ΠΎΠ»Ρ‚ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΊΠ°ΠΊΠΎΠΉ-Π»ΠΈΠ±ΠΎ Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΎΠΉ риск события. Π—Π΄Π΅ΡΡŒ ΠΏΠΎΠΊΡƒΠΏΠ°Ρ‚Π΅Π»ΡŒ свопа, ΠΏΠΎ сути, ΠΏΠΎΠΊΡƒΠΏΠ°Π΅Ρ‚ Π·Π°Ρ‰ΠΈΡ‚Ρƒ, Π° ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°Π²Π΅Ρ† свопа Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°Π΅Ρ‚ эту Π·Π°Ρ‰ΠΈΡ‚Ρƒ.

Как ΠΈ ΠΏΡ€Π΅ΠΆΠ΄Π΅, ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°Π²Π΅Ρ† свопа (ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°Π²Π΅Ρ† Π·Π°Ρ‰ΠΈΡ‚Ρ‹) ΡΠΎΠ³Π»Π°ΡˆΠ°Π΅Ρ‚ΡΡ Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‚ΠΈΡ‚ΡŒ ΠΏΠΎΠΊΡƒΠΏΠ°Ρ‚Π΅Π»ΡŽ свопа (ΠΏΠΎΠΊΡƒΠΏΠ°Ρ‚Π΅Π»ΡŽ Π·Π°Ρ‰ΠΈΡ‚Ρ‹) LIBOR плюс (ΠΈΠ»ΠΈ минус) спрСд Π² ΠΎΠ±ΠΌΠ΅Π½ Π½Π° Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Π΅ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΈ ΠΏΠΎ рисковой ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ (сама облигация Π½Π΅ ΠΏΠ΅Ρ€Π΅Ρ…ΠΎΠ΄ΠΈΡ‚ ΠΈΠ· Ρ€ΡƒΠΊ Π² Ρ€ΡƒΠΊΠΈ). Π’ случаС Π΄Π΅Ρ„ΠΎΠ»Ρ‚Π° ΠΏΠΎΠΊΡƒΠΏΠ°Ρ‚Π΅Π»ΡŒ свопа Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ ΠΏΡ€ΠΎΠ΄ΠΎΠ»ΠΆΠ°Ρ‚ΡŒ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π°Ρ‚ΡŒ LIBOR плюс (ΠΈΠ»ΠΈ минус) спрСд ΠΎΡ‚ ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°Π²Ρ†Π° свопа. Π’Π°ΠΊΠΈΠΌ ΠΎΠ±Ρ€Π°Π·ΠΎΠΌ, ΠΏΠΎΠΊΡƒΠΏΠ°Ρ‚Π΅Π»ΡŒ свопа трансформировал свой ΠΏΠ΅Ρ€Π²ΠΎΠ½Π°Ρ‡Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΉ ΠΏΡ€ΠΎΡ„ΠΈΠ»ΡŒ риска, ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½ΠΈΠ² ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½ΡƒΡŽ ставку ΠΈ ΠΏΠΎΠ΄Π²Π΅Ρ€ΠΆΠ΅Π½Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π½ΠΎΠΌΡƒ риску.

Из-Π·Π° Π½Π΅Π΄Π°Π²Π½ΠΈΡ… скандалов ΠΈ вопросов, связанных с Π΅Π΅ ΠΎΠ±ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π°Π½Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒΡŽ Π² качСствС Π±Π°Π·ΠΎΠ²ΠΎΠΉ ставки, LIBOR постСпСнно упраздняСтся. По Π΄Π°Π½Π½Ρ‹ΠΌ Π€Π΅Π΄Π΅Ρ€Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΉ Ρ€Π΅Π·Π΅Ρ€Π²Π½ΠΎΠΉ систСмы ΠΈ Ρ€Π΅Π³ΡƒΠ»ΠΈΡ€ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΡ… ΠΎΡ€Π³Π°Π½ΠΎΠ² Π’Π΅Π»ΠΈΠΊΠΎΠ±Ρ€ΠΈΡ‚Π°Π½ΠΈΠΈ, ставка LIBOR Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ ΠΎΡ‚ΠΌΠ΅Π½Π΅Π½Π° ΠΊ 30 июня 2023 Π³ΠΎΠ΄Π° ΠΈ Π·Π°ΠΌΠ΅Π½Π΅Π½Π° ставкой финансирования ΠΎΠ²Π΅Ρ€Π½Π°ΠΉΡ‚ с обСспСчСниСм (SOFR). Π’ Ρ€Π°ΠΌΠΊΠ°Ρ… этого поэтапного ΠΎΡ‚ΠΊΠ°Π·Π° однонСдСльная ΠΈ двухмСсячная ставки LIBOR Π² Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€Π°Ρ… БША большС Π½Π΅ Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‚ ΠΏΡƒΠ±Π»ΠΈΠΊΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒΡΡ послС 31 дСкабря 2021 Π³ΠΎΠ΄Π°.

Как рассчитываСтся спрСд ΠΏΡ€ΠΈ ΠΎΠ±ΠΌΠ΅Π½Π΅ Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Π°ΠΌΠΈ?

ΠŸΡ€ΠΈ расчСтС спрСда ΠΏΡ€ΠΈ ΠΎΠ±ΠΌΠ΅Π½Π΅ Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Π°ΠΌΠΈ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΡŽΡ‚ΡΡ Π΄Π²Π° ΠΊΠΎΠΌΠΏΠΎΠ½Π΅Π½Ρ‚Π°. ΠŸΠ΅Ρ€Π²Ρ‹ΠΉ – это ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΊΡƒΠΏΠΎΠ½ΠΎΠ² Π±Π°Π·ΠΎΠ²Ρ‹Ρ… Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²ΠΎΠ² Π·Π° Π²Ρ‹Ρ‡Π΅Ρ‚ΠΎΠΌ Π½ΠΎΠΌΠΈΠ½Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Ρ… ставок свопа. Π’Ρ‚ΠΎΡ€ΠΎΠΉ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠΎΠ½Π΅Π½Ρ‚ прСдставляСт собой сравнСниС Ρ†Π΅Π½ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ ΠΈ Π½ΠΎΠΌΠΈΠ½Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Ρ… стоимостСй для опрСдСлСния Ρ†Π΅Π½Ρ‹, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΡƒΡŽ инвСстор Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ΅Π½ Π·Π°ΠΏΠ»Π°Ρ‚ΠΈΡ‚ΡŒ Π² Ρ‚Π΅Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ срока дСйствия свопа. Π Π°Π·Π½ΠΈΡ†Π° ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρƒ этими двумя ΠΊΠΎΠΌΠΏΠΎΠ½Π΅Π½Ρ‚Π°ΠΌΠΈ Π·Π°ΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π°Π΅Ρ‚ΡΡ Π² спрСдС свопа Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²ΠΎΠ², Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‡ΠΈΠ²Π°Π΅ΠΌΠΎΠΌ ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°Π²Ρ†ΠΎΠΌ Π·Π°Ρ‰ΠΈΡ‚Ρ‹ ΠΏΠΎΠΊΡƒΠΏΠ°Ρ‚Π΅Π»ΡŽ свопа.

ΠŸΡ€ΠΈΠΌΠ΅Ρ€ ΠΎΠ±ΠΌΠ΅Π½Π° Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Π°ΠΌΠΈ

ΠŸΡ€Π΅Π΄ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠΈΠΌ, инвСстор ΠΏΠΎΠΊΡƒΠΏΠ°Π΅Ρ‚ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΡŽ ΠΏΠΎ грязной Ρ†Π΅Π½Π΅ 110% ΠΈ Ρ…ΠΎΡ‡Π΅Ρ‚ Ρ…Π΅Π΄ΠΆΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ риск Π΄Π΅Ρ„ΠΎΠ»Ρ‚Π° эмитСнта ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ. Она обращаСтся Π² Π±Π°Π½ΠΊ для ΠΎΠ±ΠΌΠ΅Π½Π° Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Π°ΠΌΠΈ. Ѐиксированный ΠΊΡƒΠΏΠΎΠ½ ΠΏΠΎ облигациям составляСт 6% ΠΎΡ‚ номинальной стоимости. Π‘Ρ‚Π°Π²ΠΊΠ° свопа составляСт 5%. ΠŸΡ€Π΅Π΄ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠΈΠΌ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ инвСстор Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ΅Π½ Π·Π°ΠΏΠ»Π°Ρ‚ΠΈΡ‚ΡŒ Π½Π°Π΄Π±Π°Π²ΠΊΡƒ ΠΊ Ρ†Π΅Π½Π΅ Π² Ρ€Π°Π·ΠΌΠ΅Ρ€Π΅ 0,5% Π² Ρ‚Π΅Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ срока дСйствия свопа. Π’ΠΎΠ³Π΄Π° спрСд ΠΎΠ±ΠΌΠ΅Π½Π° Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Π°ΠΌΠΈ составляСт 0,5% (6 - 5 - 0,5). Π‘Π»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎ, Π±Π°Π½ΠΊ ΠΏΠ»Π°Ρ‚ΠΈΡ‚ инвСстору ставку LIBOR плюс 0,5% Π² Ρ‚Π΅Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ срока дСйствия свопа.

ΠžΡΠΎΠ±Π΅Π½Π½ΠΎΡΡ‚ΠΈ

  • ОбмСн Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Π°ΠΌΠΈ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΠ΅Ρ‚ΡΡ для прСобразования характСристик Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΎΠ² с Ρ†Π΅Π»ΡŒΡŽ хСдТирования рисков ΠΎΡ‚ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠ³ΠΎ финансового инструмСнта с Π½Π΅ΠΆΠ΅Π»Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΌΠΈ характСристиками Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΎΠ² Π² Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΎΠΉ с благоприятными Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹ΠΌΠΈ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠ°ΠΌΠΈ.

  • ΠŸΡ€ΠΎΠ΄Π°Π²Π΅Ρ† ΠΏΠ»Π°Ρ‚ΠΈΡ‚ спрСд ΠΏΠΎ ΠΎΠ±ΠΌΠ΅Π½Ρƒ Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Π°ΠΌΠΈ, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ΠΉ Ρ€Π°Π²Π΅Π½ ставкС ΠΎΠ²Π΅Ρ€Π½Π°ΠΉΡ‚ плюс (ΠΈΠ»ΠΈ минус) ΠΏΡ€Π΅Π΄Π²Π°Ρ€ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎ рассчитанный спрСд.

  • Π’ сдСлкС ΠΏΠΎ ΠΎΠ±ΠΌΠ΅Π½Ρƒ Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Π°ΠΌΠΈ ΡƒΡ‡Π°ΡΡ‚Π²ΡƒΡŽΡ‚ Π΄Π²Π΅ стороны: ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°Π²Π΅Ρ† Π·Π°Ρ‰ΠΈΡ‚Ρ‹, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ΠΉ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π°Π΅Ρ‚ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Π΅ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΈ ΠΎΡ‚ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ, ΠΈ ΠΏΠΎΠΊΡƒΠΏΠ°Ρ‚Π΅Π»ΡŒ свопа, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ΠΉ Ρ…Π΅Π΄ΠΆΠΈΡ€ΡƒΠ΅Ρ‚ риск, связанный с ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠ΅ΠΉ, продавая Π΅Π΅ ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°Π²Ρ†Ρƒ Π·Π°Ρ‰ΠΈΡ‚Ρ‹.