Эскроу-квитанция

Что такое расписка условного депонирования?

Термин условное депонирование относится к выписке банка или расчетной палаты, написанной, чтобы гарантировать, что продавец опционов имеет достаточное количество базовой ценной бумаги, доступной для доставки,. если возникнет необходимость для выполнения требований контракта. Продавцы (продавцы) опционов рискуют быть уступленными (должны предоставить ценную бумагу), если опцион пойдет в деньги (ITM). Авторы опционов колл должны были бы доставить акции в лонг, в то время как авторы опционов пут нуждались бы в достаточном количестве ликвидных средств для покупки акций, поставленных в лонг.

Понимание расписок условного депонирования

Расписка условного депонирования — это гарантия, предоставляемая банком или клиринговой фирмой, которая удостоверяет, что продавец опциона имеет достаточное количество базовой ценной бумаги на депозите и готов к доставке, если держатель этого опциона решит ее исполнить. Это гарантирует, что держатель опциона сможет получить исполненные опционы вовремя и без каких-либо проблем.

опционный счет клиента открыт в банке, а не у зарегистрированного брокера-дилера. Расписка условного депонирования должна быть написана таким образом, чтобы быть приемлемой для биржи и Опционной клиринговой корпорации (OCC) или любого другого аналогичного регулирующего органа. Использование счетов условного депонирования и квитанций обеспечивает письменное свидетельство и гарантию того, что ценные бумаги доступны для завершения сделки.

Некоторые институциональные клиенты, такие как пенсионные или страховые компании, хранят свои активы в банке- кастодиане,. а не у зарегистрированного брокера-дилера. Маржинальные правила биржи опционов могут разрешать брокеру-дилеру принимать расписку об условном депонировании (или соглашение об условном депонировании ) в отношении коротких позиций по опционам вместо размещенных денежных средств или ценных бумаг.

Поскольку это гарантирует только возможность доставки, расписка условного депонирования может никогда не понадобиться. Например, если короткая позиция по опционам никогда не назначается, срок ее действия истекает вне денег (OTM). Таким образом, квитанция условного депонирования не будет активирована.

В торговле опционами разница между опционом «в деньгах» и «без денег» зависит от положения цены исполнения по отношению к рыночной стоимости базовой акции. Опцион ITM — это опцион с ценой исполнения, которая уже превзошла текущую цену акции. Опцион OTM — это опцион, цена исполнения которого еще не достигла базовой ценной бумаги.

Особые соображения

Термин условное депонирование также связан с другими понятиями в финансовой индустрии. Он обычно используется для описания соглашения, в котором третья сторона удерживает активы или деньги для двух других до тех пор, пока они не завершат транзакцию. Участвующие стороны вступают в условное депонирование, когда способность одной из сторон совершить транзакцию неясна. Обычно условное депонирование используется при сделках с недвижимостью. Средства помещаются на счет условного депонирования, чтобы гарантировать, что покупатель сможет обеспечить финансирование и/или завершить продажу объекта недвижимости.

Примеры расписок условного депонирования

В расписке условного депонирования, относящейся к короткому опциону колл на акции, говорится, что банк продавца опциона обещает доставить базовые акции брокеру-дилеру в случае передачи счета их клиента (длинная позиция опционов). Для короткого опциона пут по акциям банк обещает предоставить денежные средства в размере эквивалентной короткой позиции по акциям.

OCC также позволяет банкам выписывать расписки условного депонирования для коротких позиций индексных опционов . Для короткого индексного колл-опциона банк обещает, что у него будет одно из следующих условий:

• Наличные

• Денежные эквиваленты

• Минимум одна маржинальная ценная бумага

Это также может гарантировать, что он будет содержать комбинацию из трех.

Общая стоимость активов банка должна равняться совокупной стоимости базового индекса на дату сделки. Расписка условного депонирования в отношении короткого индексного пут-опциона должна быть обеспечена денежными средствами или их эквивалентами в банке, равными совокупной сумме исполнения пут-опциона. Расписка об условном депонировании также должна давать банку право ликвидировать активы, удерживаемые по соглашению, если это необходимо для выполнения задания.

Особенности

• Расписка условного депонирования гарантирует, что продавец опциона имеет достаточно базовой ценной бумаги, чтобы удовлетворить потенциальную уступку или фактически предоставить ценную бумагу, если опцион будет исполнен.

• Расписка условного депонирования должна быть написана таким образом, чтобы она была приемлема для биржи и Опционной клиринговой корпорации или другого аналогичного регулирующего органа.

• Может не понадобиться, если короткая позиция не назначена, например, если она истекает без денег.

• Расписка условного депонирования чаще всего используется, когда опционный счет клиента открыт в банке, а не у зарегистрированного брокера-дилера.

• Расписка условного депонирования — это банковская или клиринговая выписка, являющаяся частью опционного контракта.

ЧАСТО ЗАДАВАЕМЫЕ ВОПРОСЫ

Что означает «выбить деньги»?

Вне денег означает, что опцион не имеет внутренней стоимости, поскольку базовая ценная бумага еще не достигла цены исполнения опционного контракта. Опцион колл (на покупку) является внебиржевым, если базовая цена торгуется ниже цены исполнения колл. Опцион пут (на продажу) является OTM, если цена базовой ценной бумаги выше цены исполнения пут.

Что такое OTM, ATM и ITM?

OTM, ATM и ITM относятся к статусу опционов, в частности, к отношению цены исполнения опциона (согласованной суммы, по которой опцион может быть исполнен) к цене ценной бумаги, на которой он основан. OTM означает «вне денег» или когда цена исполнения опциона не лучше цены базовой ценной бумаги. ITM означает в деньгах. Это происходит, когда цена исполнения опциона благоприятна по сравнению с ценой ценной бумаги. Банкомат означает при деньгах или когда цена исполнения опциона идентична текущей рыночной цене базовой ценной бумаги.

Что такое «в деньгах»?

«В деньгах» — это выражение, которое относится к опциону, обладающему внутренней стоимостью,. в отличие от опциона «вне денег», который не имеет внутренней стоимости. ITM указывает, что стоимость опциона в цене исполнения является благоприятной по сравнению с преобладающей рыночной ценой базового актива. Опцион колл в деньгах означает, что держатель опциона имеет возможность купить ценную бумагу ниже ее текущей рыночной цены. . Опцион пут в деньгах означает, что владелец опциона может продать ценную бумагу выше ее текущей рыночной цены.