Производная процентная ставка
Что такое производная процентной ставки?
Процентный дериватив — это финансовый инструмент,. стоимость которого связана с изменениями процентной ставки или ставок. Это могут быть фьючерсы, опционы или свопы. Производные процентные ставки часто используются в качестве хеджирования институциональными инвесторами, банками, компаниями и частными лицами, чтобы защитить себя от изменений рыночных процентных ставок, но их также можно использовать для увеличения или уточнения профиля риска держателя или для спекуляций на изменениях ставок.
Понимание производных процентных ставок
Производные процентные ставки чаще всего используются для хеджирования процентных рисков или для спекуляций на направлении будущих изменений процентных ставок. Процентный риск существует в процентном активе, таком как кредит или облигация, из-за возможности изменения стоимости актива в результате изменчивости процентных ставок. Управление процентным риском стало очень важным, и были разработаны различные инструменты для управления процентным риском.
Производные процентные ставки могут варьироваться от простых до очень сложных; их можно использовать для уменьшения или увеличения процентной ставки. Среди наиболее распространенных типов процентных деривативов — процентные свопы, кэпы, коллары и полы.
Также популярны процентные фьючерсы. Здесь фьючерсный контракт существует между покупателем и продавцом, соглашающимися на будущую поставку любого процентного актива, такого как облигация. Будущее процентной ставки позволяет покупателю и продавцу зафиксировать цену актива, приносящего процентный доход, на будущую дату. Форварды на процентную ставку работают аналогично фьючерсам, но не торгуются на бирже и могут быть настроены между контрагентами.
Процентные свопы
Простой ванильный процентный своп является наиболее простым и распространенным типом процентного дериватива. В свопе участвуют две стороны: первая сторона получает поток процентных платежей на основе плавающей процентной ставки и выплачивает поток процентных платежей на основе фиксированной ставки. Вторая сторона получает поток платежей с фиксированной процентной ставкой и платит поток платежей с плавающей ставкой. Оба потока платежей основаны на одной и той же условной основной сумме, а процентные платежи засчитываются. Посредством этого обмена денежными потоками обе стороны стремятся уменьшить неопределенность и угрозу потерь от изменений рыночных процентных ставок.
Своп также можно использовать для увеличения профиля риска отдельного лица или учреждения, если они решат получать фиксированную ставку и платить плавающую . Эта стратегия наиболее распространена среди компаний, кредитный рейтинг которых позволяет им выпускать облигации по низкой фиксированной ставке, но они предпочитают обмениваться на плавающую ставку, чтобы воспользоваться изменениями рынка.
Крышки и полы
Компания с кредитом с плавающей ставкой, которая не хочет переходить на фиксированную ставку, но хочет получить некоторую защиту, может купить ограничение процентной ставки. Ограничение устанавливается на максимальной ставке, которую заемщик желает платить; если рынок поднимается выше этого уровня, владелец кэпа получает периодические выплаты в зависимости от разницы между кэпом и рыночной ставкой. Премия, представляющая собой стоимость ограничения, зависит от того, насколько уровень защиты выше текущего рынка; кривая процентных фьючерсов; и срок погашения шапки; более длительные периоды стоят дороже, так как выше вероятность того, что это будет в деньгах.
Компания, получающая поток платежей с плавающей процентной ставкой, может купить минимальный порог для защиты от снижения ставок. Как и кепка, цена зависит от уровня защиты и срока погашения. Продажа, а не покупка, по верхнему или нижнему пределу увеличивает процентный риск.
Другие инструменты процентных ставок
Менее распространенные деривативы процентной ставки включают европолосы,. которые представляют собой полосу фьючерсов на рынке депозитов в евровалюте; свопционы,. которые дают держателю право, но не обязательство заключить своп при достижении заданного уровня ставки; и опционы колл процентной ставки, которые дают держателю право получать поток платежей на основе плавающей ставки, а затем производить платежи на основе фиксированной ставки. Соглашение о форвардной процентной ставке (FRA) — это внебиржевой контракт, в котором фиксируется процентная ставка, подлежащая выплате в согласованную дату в будущем, для обмена обязательства по процентной ставке на условную сумму. Обмену подлежит не условная сумма, а денежная сумма, основанная на разнице курсов и условной стоимости контракта.
Особенности
Процентный дериватив – это финансовый контракт, стоимость которого основана на некоторой базовой процентной ставке или процентном активе.
Они могут включать фьючерсы на процентные ставки, опционы, свопы, свопционы и FRA.
Субъекты с процентным риском могут использовать эти производные инструменты для хеджирования или минимизации потенциальных убытков, которые могут сопровождать изменение процентных ставок.
