Derivato su tassi di interesse

Che cos'è un derivato su tassi di interesse?

Un derivato su tassi di interesse è uno strumento finanziario il cui valore è legato ai movimenti di uno o più tassi di interesse. Questi possono includere contratti future, opzioni o swap. I derivati su tassi di interesse sono spesso utilizzati come coperture da investitori istituzionali, banche, società e individui per proteggersi dalle variazioni dei tassi di interesse di mercato, ma possono anche essere utilizzati per aumentare o perfezionare il profilo di rischio del detentore o per speculare sui movimenti dei tassi.

Comprensione dei derivati sui tassi di interesse

I derivati su tassi di interesse sono più spesso utilizzati per coprire il rischio di tasso di interesse, oppure per speculare sulla direzione delle future variazioni dei tassi di interesse. Il rischio di tasso di interesse esiste in un'attività fruttifera, come un prestito o un'obbligazione, a causa della possibilità di una variazione del valore dell'attività derivante dalla variabilità dei tassi di interesse. La gestione del rischio di tasso di interesse è diventata molto importante e sono stati sviluppati strumenti assortiti per affrontare il rischio di tasso di interesse.

I derivati su tassi di interesse possono variare da semplici a molto complessi; possono essere utilizzati per ridurre o aumentare l'esposizione ai tassi di interesse. Tra i tipi più comuni di derivati su tassi di interesse ci sono gli swap su tassi di interesse, i cap, i collar e i floor.

Anche popolari sono i futures sui tassi di interesse. Qui il contratto future esiste tra un acquirente e un venditore che accettano la consegna futura di qualsiasi attività fruttifero, come un'obbligazione. Il future sui tassi di interesse consente all'acquirente e al venditore di bloccare il prezzo dell'attività fruttifero per una data futura. I contratti a termine su tasso di interesse funzionano in modo simile ai future, ma non sono negoziati in borsa e possono essere personalizzati tra le controparti.

Swap sui tassi di interesse

Uno swap su tassi di interesse plain vanilla è il tipo più semplice e comune di derivati su tassi di interesse. Ci sono due parti in uno swap: la prima parte riceve un flusso di pagamenti di interessi basato su un tasso di interesse variabile e paga un flusso di pagamenti di interessi basato su un tasso fisso. La seconda parte riceve un flusso di pagamenti a tasso fisso e paga un flusso di pagamenti a tasso variabile. Entrambi i flussi di pagamento si basano sullo stesso capitale nozionale e i pagamenti degli interessi vengono compensati. Attraverso questo scambio di flussi di cassa, le due parti mirano a ridurre l'incertezza e la minaccia di perdita derivante dalle variazioni dei tassi di interesse di mercato.

Uno swap può essere utilizzato anche per aumentare il profilo di rischio di un individuo o di un'istituzione, se sceglie di ricevere il tasso fisso e pagare un tasso variabile. Questa strategia è più comune con le società che hanno un rating creditizio che consente loro di emettere obbligazioni a basso tasso fisso ma preferiscono scambiare con un tasso variabile per sfruttare i movimenti del mercato.

Tappi e pavimenti

Una società con un prestito a tasso variabile che non vuole passare a un tasso fisso ma desidera una protezione può acquistare un limite di tasso di interesse. Il limite è fissato al tasso massimo che il mutuatario desidera pagare; se il mercato si sposta al di sopra di tale livello, il titolare del cap riceve pagamenti periodici in base alla differenza tra il cap e il tasso di mercato. Il premio, che è il costo del cap, si basa su quanto è alto il livello di protezione al di sopra del mercato allora corrente; la curva dei futures sui tassi di interesse; e la scadenza del cap; periodi più lunghi costano di più, poiché c'è una maggiore possibilità che sia in the money.

Un'azienda che riceve un flusso di pagamenti a tasso variabile può acquistare un floor per proteggersi dal calo dei tassi. Come un cap, il prezzo dipende dal livello di protezione e dalla scadenza. Vendere, anziché acquistare, il cap o il floor aumenta il rischio di tasso.

Altri strumenti su tassi di interesse

Derivati su tassi di interesse meno comuni includono eurostrips,. che sono una striscia di futures sul mercato dei depositi in eurovaluta; swaption,. che conferiscono al titolare il diritto ma non l'obbligo di stipulare uno swap al raggiungimento di un determinato livello di tasso; e opzioni call su tasso di interesse, che danno al titolare il diritto di ricevere un flusso di pagamenti a tasso variabile e quindi di effettuare pagamenti a tasso fisso. Un contratto di tasso a termine (FRA) è un contratto over-the-counter che fissa il tasso di interesse da pagare a una data concordata in futuro per scambiare un impegno di tasso di interesse su un importo nozionale. L'importo nozionale non viene scambiato, ma un importo in contanti basato sui differenziali di tasso e sul valore nozionale del contratto.

Mette in risalto

Un derivato su tassi di interesse è un contratto finanziario il cui valore si basa su un tasso di interesse sottostante o su un'attività fruttifero.
Questi possono includere futures su tassi di interesse, opzioni, swap, swaption e FRA.
Le entità con rischio di tasso di interesse possono utilizzare questi derivati per coprire o ridurre al minimo le potenziali perdite che possono accompagnare una variazione dei tassi di interesse.