Korkojohdannainen
Mikä on korkojohdannainen?
Korkojohdannainen on rahoitusinstrumentti,. jonka arvo on sidottu koron tai korkojen liikkeisiin. Näitä voivat olla futuurit, optiot tai vaihtosopimukset. Instituutiosijoittajat, pankit, yritykset ja yksityishenkilöt käyttävät korkojohdannaisia usein suojauksina suojautuakseen markkinakorkojen muutoksilta, mutta niitä voidaan käyttää myös haltijan riskiprofiilin kasvattamiseen tai tarkentamiseen tai koronmuutoksilla spekulointiin.
Korkojohdannaisten ymmärtäminen
Korkojohdannaisia käytetään useimmiten suojautumaan korkoriskiltä tai muuten spekuloimaan tulevien korkomuutosten suuntaa. Korkoriski on olemassa korolliseen omaisuuserään, kuten lainaan tai joukkovelkakirjalainaan, koska omaisuuserän arvo voi muuttua korkojen vaihtelun seurauksena. Korkoriskin hallinnasta on tullut erittäin tärkeä ja korkoriskin hallintaan on kehitetty erilaisia instrumentteja.
Korkojohdannaiset voivat vaihdella yksinkertaisista erittäin monimutkaisiin; niitä voidaan käyttää korkotason vähentämiseen tai lisäämiseen. Yleisimpiä korkojohdannaisia ovat koronvaihtosopimukset, caps, collars ja floors.
Myös korkofutuurit ovat suosittuja. Tässä futuurisopimus on olemassa ostajan ja myyjän välillä, jotka sopivat minkä tahansa korollisen omaisuuden, kuten joukkovelkakirjalainan, tulevasta toimituksesta. Korkofutuurin avulla ostaja ja myyjä voivat lukita korollisen omaisuuserän hinnan tulevalle päivämäärälle. Korkotermiinit toimivat samalla tavalla kuin futuurit, mutta ne eivät ole pörssikaupan kohteena ja niitä voidaan räätälöidä vastapuolten välillä.
Koronvaihtosopimukset
Tavallinen vaniljakoronvaihtosopimus on yksinkertaisin ja yleisin korkojohdannainen. Swapissa on kaksi osapuolta: toinen osapuoli saa vaihtuvakorkoisen koronmaksuvirran ja maksaa kiinteän koron korkovirran. Osapuoli kaksi saa virran kiinteäkorkoisia maksuja ja maksaa virran vaihtuvakorkoisia maksuja. Molemmat maksuvirrat perustuvat samaan nimelliseen pääomaan ja korkomaksut netotetaan. Tällä kassavirtojen vaihdolla osapuolet pyrkivät vähentämään epävarmuutta ja markkinakorkojen muutoksista johtuvaa tappion uhkaa.
Swapilla voidaan lisätä myös henkilön tai laitoksen riskiprofiilia, jos he valitsevat kiinteän koron ja maksavat vaihtuvana . Tämä strategia on yleisin yrityksissä, joiden luottoluokitus antaa niille mahdollisuuden laskea liikkeeseen joukkovelkakirjoja alhaisella kiinteällä korolla, mutta jotka haluavat mieluummin vaihtaa vaihtuvaan korkoon hyödyntääkseen markkinoiden liikkeitä.
Lippikset ja lattiat
Vaihtuvakorkoisen lainan yritys, joka ei halua vaihtaa kiinteäkorkoon, mutta haluaa suojan, voi ostaa korkokaton. Katto asetetaan korkeimpaan korkoon, jonka lainanottaja haluaa maksaa; jos markkinat siirtyvät tämän tason yläpuolelle, ylärajan omistaja saa säännöllisiä maksuja ylärajan ja markkinakoron välisen eron perusteella. Preemio, joka on ylärajan hinta, perustuu siihen, kuinka korkea suojataso on nykyisten markkinoiden yläpuolella; korkofutuurikäyrä; ja korkin maturiteetti; pidemmät ajanjaksot maksavat enemmän, koska on suurempi mahdollisuus, että se on rahassa.
Vaihtuvakorkoisia maksuja saava yritys voi ostaa pohjan suojatakseen korkojen laskua. Kuten korkki, hinta riippuu suojaustasosta ja maturuudesta. Katon tai alimman myyminen ostamisen sijaan lisää korkoriskiä.
Muut korkoinstrumentit
Vähemmän yleisiä korkojohdannaisia ovat eurostripsit,. jotka ovat futuureja eurovaluuttatalletusmarkkinoilla; vaihtosopimukset,. jotka antavat haltijalle oikeuden mutta eivät velvollisuutta tehdä swap, jos tietty korkotaso saavutetaan; ja koron osto-optiot, jotka antavat haltijalle oikeuden saada vaihtuvakorkoisia maksuja ja suorittaa sitten kiinteään korkoon perustuvia maksuja. Korkotermiinisopimus (FRA) on over-the-counter -sopimus, jossa määrätään sovittuna ajankohtana tulevaisuudessa maksettava korko vaihtamaan korkositoumus nimellisarvoon. Nimellisarvoa ei vaihdeta, vaan rahasumma, joka perustuu kurssieroihin ja sopimuksen nimellisarvoon.
Kohokohdat
Korkojohdannainen on rahoitussopimus, jonka arvo perustuu johonkin kohde-etuuteen tai korolliseen omaisuuteen.
Näitä voivat olla korkofutuurit, optiot, swapit, vaihtosopimukset ja FRA:t.
Korkoriskin omaavat yhteisöt voivat käyttää näitä johdannaisia suojautuakseen tai minimoidakseen korkotason muutokseen mahdollisesti liittyviä tappioita.
