Instrument pochodny stopy procentowej

Co to jest instrument pochodny na stopę procentową?

Instrument pochodny stopy procentowej to instrument finansowy, którego wartość jest powiązana ze zmianami stopy procentowej lub stóp procentowych. Mogą to być kontrakty futures, opcje lub swapy. Instrumenty pochodne stóp procentowych są często wykorzystywane jako zabezpieczenia przez inwestorów instytucjonalnych, banki, firmy i osoby prywatne w celu ochrony przed zmianami rynkowych stóp procentowych, ale mogą być również wykorzystywane do zwiększania lub udoskonalania profilu ryzyka posiadacza lub do spekulacji na ruchach stóp procentowych.

Zrozumienie instrumentów pochodnych stóp procentowych

Instrumenty pochodne na stopę procentową są najczęściej wykorzystywane do zabezpieczania się przed ryzykiem stopy procentowej lub do spekulacji na temat kierunku przyszłych zmian stóp procentowych. Ryzyko stopy procentowej występuje w aktywach oprocentowanych, takich jak pożyczka lub obligacja, ze względu na możliwość zmiany wartości aktywa wynikającej ze zmienności stóp procentowych. Zarządzanie ryzykiem stopy procentowej stało się bardzo ważne i opracowano różne instrumenty do radzenia sobie z ryzykiem stopy procentowej.

Instrumenty pochodne na stopę procentową mogą mieć zakres od prostych do bardzo złożonych; można je wykorzystać do zmniejszenia lub zwiększenia ekspozycji na stopy procentowe. Do najczęstszych rodzajów instrumentów pochodnych stóp procentowych należą swapy stóp procentowych, limity, kołnierze i dolne poziomy.

Popularne są również kontrakty futures na stopy procentowe. W tym przypadku kontrakt futures istnieje między kupującym a sprzedającym, którzy zgadzają się na przyszłą dostawę wszelkich oprocentowanych aktywów, takich jak obligacje. Przyszłe stopy procentowe umożliwiają kupującemu i sprzedającemu zablokowanie ceny oprocentowanego składnika aktywów na przyszłą datę. Forwardy na stopę procentową działają podobnie do kontraktów futures, ale nie są przedmiotem obrotu giełdowego i mogą być dostosowywane między kontrahentami.

Swapy stóp procentowych

Zwykły waniliowy swap na stopy procentowe jest najbardziej podstawowym i powszechnym rodzajem instrumentu pochodnego stopy procentowej. W swapie są dwie strony: pierwsza otrzymuje strumień płatności odsetkowych opartych na zmiennej stopie procentowej i płaci strumień płatności odsetkowych opartych na stałej stopie. Druga strona otrzymuje strumień płatności o stałej stopie procentowej i płaci strumień płatności o zmiennej stopie procentowej. Oba strumienie płatności są oparte na tym samym nominalnym kapitale, a płatności odsetkowe są kompensowane. Poprzez tę wymianę przepływów pieniężnych obie strony dążą do zmniejszenia niepewności i zagrożenia stratą ze względu na zmiany rynkowych stóp procentowych.

Swap może być również wykorzystany do zwiększenia profilu ryzyka osoby lub instytucji, jeśli zdecydują się oni na otrzymywanie stałej stopy procentowej i płacą zmienną . Ta strategia jest najbardziej powszechna w przypadku firm, które mają rating kredytowy,. który pozwala im emitować obligacje o niskim stałym oprocentowaniu, ale wolą zmienić oprocentowanie na zmienną, aby wykorzystać ruchy rynkowe.

Czapki i podłogi

Firma z pożyczką o zmiennym oprocentowaniu, która nie chce zamienić się na stałą stopę, ale chce pewnej ochrony, może kupić limit oprocentowania. Limit jest ustalany na najwyższym poziomie, jaki pożyczkobiorca chce zapłacić; jeśli rynek porusza się powyżej tego poziomu, właściciel limitu otrzymuje okresowe płatności na podstawie różnicy między limitem a stopą rynkową. Premia, która jest kosztem ograniczenia, opiera się na tym, jak wysoki poziom ochrony znajduje się powyżej obecnego rynku; krzywa kontraktów terminowych na stopy procentowe; i dojrzałość czapki; dłuższe okresy kosztują więcej, ponieważ istnieje większa szansa, że będzie w pieniądzach.

Firma otrzymująca strumień płatności o zmiennym oprocentowaniu może wykupić piętro, aby zabezpieczyć się przed spadkiem stóp. Podobnie jak w przypadku limitu, cena zależy od poziomu ochrony i dojrzałości. Sprzedawanie, a nie kupowanie, górnego lub dolnego pułapu zwiększa ryzyko stopy procentowej.

Inne instrumenty na stopy procentowe

Mniej popularne instrumenty pochodne na stopę procentową obejmują eurostrips,. które są paskiem kontraktów terminowych na rynku depozytów eurowalutowych; swapcje,. które dają posiadaczowi prawo, ale nie obowiązek zawarcia swapu w przypadku osiągnięcia określonego poziomu stopy; oraz opcje kupna na stopę procentową, które dają posiadaczowi prawo do otrzymywania strumienia płatności opartych o zmienną stopę, a następnie dokonywania płatności opartych o stałą stopę. Terminowa umowa na stopę procentową (FRA) to umowa pozagiełdowa, która ustala stopę odsetek, która ma zostać zapłacona w uzgodnionym terminie w przyszłości w celu wymiany zobowiązania do stopy procentowej na kwotę referencyjną. Kwota nominalna nie jest wymieniana, lecz kwota gotówkowa oparta na różnicach kursowych i wartości nominalnej kontraktu.

Przegląd najważniejszych wydarzeń

• Instrument pochodny stopy procentowej to kontrakt finansowy, którego wartość opiera się na pewnej bazowej stopie procentowej lub aktywach oprocentowanych.

• Mogą to być kontrakty futures na stopy procentowe, opcje, swapy, swapcje i FRA.

• Podmioty obarczone ryzykiem stopy procentowej mogą wykorzystywać te instrumenty pochodne do zabezpieczania lub minimalizowania potencjalnych strat, które mogą towarzyszyć zmianie stóp procentowych.