Rentederivat
Hva er et rentederivat?
Et rentederivat er et finansielt instrument med en verdi som er knyttet til bevegelsene i en eller flere renter. Disse kan inkludere futures, opsjoner eller byttekontrakter. Rentederivater brukes ofte som sikring av institusjonelle investorer, banker, selskaper og enkeltpersoner for å beskytte seg mot endringer i markedsrentene, men de kan også brukes til å øke eller avgrense innehaverens risikoprofil eller til å spekulere i rentebevegelser.
Forstå rentederivater
Rentederivater brukes oftest for å sikre seg mot renterisiko, eller for å spekulere i retningen for fremtidige rentebevegelser. Renterisiko eksisterer i en rentebærende eiendel, for eksempel et lån eller en obligasjon, på grunn av muligheten for en endring i eiendelens verdi som følge av variasjonen i rentene. Styring av renterisiko har blitt svært viktig, og det er utviklet ulike instrumenter for å håndtere renterisiko.
Rentederivater kan variere fra enkle til svært komplekse; de kan brukes til å redusere eller øke renteeksponeringen. Blant de vanligste typene rentederivater er rentebytteavtaler, caps, collars og floors.
Også populære er rentefutures. Her eksisterer futureskontrakten mellom en kjøper og selger som godtar fremtidig levering av enhver rentebærende eiendel, for eksempel en obligasjon. Rentefuturet lar kjøper og selger låse inn prisen på den rentebærende eiendelen for en fremtidig dato. Terminer på rente opererer på samme måte som futures, men omsettes ikke på børs og kan tilpasses mellom motparter.
Rentebytteavtaler
En ren vanilje renteswap er den mest grunnleggende og vanlige typen rentederivater. Det er to parter i en swap: Part en mottar en strøm av rentebetalinger basert på en flytende rente og betaler en strøm av rentebetalinger basert på en fast rente. Part to mottar en strøm av betalinger med fast rente og betaler en strøm av betalinger med flytende rente. Begge betalingsstrømmene er basert på samme nominelle hovedstol, og rentebetalingene er nettoført. Gjennom denne utvekslingen av kontantstrømmer har de to partene som mål å redusere usikkerhet og trusselen om tap fra endringer i markedsrentene.
En swap kan også brukes til å øke en persons eller institusjons risikoprofil, dersom de velger å motta fastrenten og betale flytende. Denne strategien er mest vanlig med selskaper som har en kredittrating som lar dem utstede obligasjoner til en lav fast rente, men som foretrekker å bytte til flytende rente for å dra nytte av markedsbevegelser.
Capser og gulv
Et selskap med lån med flytende rente som ikke ønsker å bytte til fast rente, men som ønsker en viss beskyttelse, kan kjøpe et rentetak. Begrensningen er satt til den høyeste renten som låntakeren ønsker å betale; hvis markedet beveger seg over dette nivået, mottar eieren av taket periodiske betalinger basert på differansen mellom taket og markedsrenten. Premien, som er kostnaden for taket, er basert på hvor høyt beskyttelsesnivået er over det da gjeldende markedet; rentefutureskurven; og modenheten til hetten; lengre perioder koster mer, da det er større sjanse for at det vil være i pengene.
Et selskap som mottar en strøm av betalinger med flytende rente, kan kjøpe et gulv for å beskytte mot synkende renter. Som en cap avhenger prisen av beskyttelsesnivå og modenhet. Å selge, i stedet for å kjøpe, toppen eller gulvet øker renterisikoen.
Andre renteinstrumenter
Mindre vanlige rentederivater inkluderer eurostrips,. som er en stripe av futures på eurovalutainnskuddsmarkedet; swaptions,. som gir innehaveren rett, men ikke plikt til å inngå en swap dersom et gitt rentenivå nås; og rentekjøpsopsjoner, som gir innehaveren rett til å motta en strøm av betalinger basert på en flytende rente og deretter foreta betalinger basert på en fast rente. En terminrenteavtale (FRA) er en over-the-counter-kontrakt som fastsetter rentesatsen som skal betales på en avtalt dato i fremtiden for å bytte en renteforpliktelse til et nominelt beløp. Det nominelle beløpet byttes ikke, men et kontantbeløp basert på kursforskjellene og kontraktens nominelle verdi.
Høydepunkter
– Et rentederivat er en finansiell kontrakt hvis verdi er basert på en underliggende rente eller rentebærende eiendel.
- Disse kan inkludere rentefutures, opsjoner, swapper, swaptioner og FRA-er.
– Enheter med renterisiko kan bruke disse derivatene for å sikre eller minimere potensielle tap som kan følge med en endring i rentenivået.
